獲大衆汽車集團增資約7億美元，小鵬汽車-W漲超33%

7月26日晚，大衆汽車集團宣佈，通過大衆汽車品牌與小鵬汽車-W（09868.HK）、奧迪與上汽集團的合作，加速推進在華電動化戰略的發展。

與此同時，大衆汽車品牌與小鵬汽車-W達成技術合作框架協議，其將向小鵬汽車-W增資約7億美元，以每股美國存託憑證（ADR）15美元的價格收購後者約4.99%的股權。合作的初期階段，雙方計劃面向中國的中型車市場共同開發兩款大衆汽車品牌的電動車型，作爲基於MEB平臺產品組合的補充，計劃上市時間是2026年。

在雙方的合作中，小鵬汽車-W將貢獻整車平臺以及智能座艙和智能駕駛系統，大衆汽車則提供全球領先的工程和供應鏈的能力。

上述消息發出後，小鵬汽車-W董事長兼CEO何小鵬在個人社交媒體上發佈了他和大衆中國汽車集團（中國）董事長兼首席執行官貝瑞德的合影，並配文“這張照片拍了好久了，一直沒有放出來……”

7月27日港股開盤後，汽車股及相關產業鏈個股走勢強勁。截至發稿前，小鵬汽車-W股價漲幅達33.22%，報80.6港元，成交額爲46.21億港元，當前公司總市值約1395.6億港元。

此外，還包括新晨動力（01148.HK）、耐世特（01316.HK）、華衆車載（06830.HK）、浙江世寶（01057.HK）、五菱汽車（00305.HK）、福耀玻璃（03606.HK）、中創新航（03931.HK）、京東方精電（00710.HK）等個股拉昇跟漲，漲幅介於1%-11%之間。

平安證券認爲，此次大衆集團增資入股小鵬汽車-W並與該公司、上汽集團達成戰略合作是我國汽車工業史上具有里程碑意義的事件，中國汽車工業從過去的“以市場換技術”演變爲“以技術換市場”，中國車企也將從過去的技術輸入方轉變成技術輸出方，看好自主品牌車企在智能新能源車時代的崛起機遇，同時看好受益於汽車智能化發展的零部件供應商。

花旗亦表示，大衆汽車的入股對小鵬汽車-W而言是一個非常利好的消息，來自大衆汽車與高級輔助駕駛系統軟件相關的收入有可能會爲小鵬汽車帶來相對較高的毛利率。未來預計小鵬G9的軟件和XNGP智能輔助駕駛系統將會開放給大衆。雙方還可能共同開發下一代電動汽車平臺和軟件，並進一步豐富供應鏈。

同時，東吳證券也發佈研究報告稱，維持小鵬汽車-W“買入”評級，鑑於智能化技術先發優勢+組織架構革新+G6爲代表的新一輪新車陸續上市，與大衆汽車建立長期戰略技術關係，軟件持續創收，上調2024-2025年營收及利潤預期，2023年維持不變。考慮智駕算法能力領先以及長期軟件供應持續收費，認爲應該享受更高估值，目標價170.25港元。大衆汽車品牌與小鵬汽車簽署長期技術合作框架協議，爲快速增長的中國電動出行市場推出更多車型。

東吳證券在報告中稱，本次小鵬汽車-W和大衆戰略技術合作的目標是利用彼此的互補優勢，建立長期的雙贏戰略伙伴關係；此外，雙方將在多個領域探索其他潛在的戰略合作，包括未來電動汽車平臺、軟件技術和供應鏈方面的合作。雙方的合作預示着中國汽車品牌在電動智能車時代已經具備全球重大影響力，大衆汽車作爲油車時代的世界龍頭之一，在這輪全球汽車技術變革需要擁抱中國汽車品牌方可加快自身轉型步伐。（本文首發於鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）