獲紫金礦業戰略投資 龍高股份股價飆漲

在紫金礦業入股消息的刺激下，9月23日，龍高股份開盤漲停。

前一日晚間，該公司公告，其控股股東龍巖投資發展集團、持股5%以上股東龍巖文旅匯金集團擬通過協議轉讓部分公司股份的方式，向戰略投資者紫金礦業轉讓其首次公開發行股票前持有的3296萬股。

股份受讓主體爲，紫金礦業全資子公司紫金礦業集團南方投資有限公司。根據相關約定，閩西興杭國有資產投資經營有限公司擬將其持有的公司288萬股，轉讓給紫金南方投資公司。

上述股權轉讓完成後，紫金南方投資公司將持有龍高股份合計20%的股權，並承諾未來六個月內不減持所持股份。

提前漲近20%

值得關注的是，在此之前，龍高股份股價已經有所異動。

9月18日，龍高股份漲停；9月20日，公司再次大漲6.78%。當週，公司股價由14.5元附近升至17.5元左右，累計漲幅達到19.32%。

反觀公司基本面，股價上漲期間卻無顯著利好消息。僅有的一份半年度權益分派實施公告，還是在9月20日收盤後發佈的。

從資金流向來看，18日龍虎榜數據顯示，當日買賣龍高股份的席位出現多家營業部遊資席位，包括中信證券東陽吳寧西路營業部、中泰證券常州惠國路營業部等。

對此有部分市場觀點認爲，龍高股份的股價異動是受到了近期國企改革概念的影響。

目前，該公司第一大股東爲持股60.04%的龍巖投資發展集團，實際控制人爲福建省龍巖國資委。

紫金礦業的控股股東爲閩西興杭國有資產投資經營有限公司，即龍高股份的第三大股東。紫金礦業實控人爲龍巖市上杭縣財政局，上杭縣又是龍巖市的下轄縣。

不難看出，龍高股份與紫金礦業兩家公司股權方面存在一定關聯關係。

龍高股份雖然上市已有三年時間，但整體國資持股比例依舊較高。截至今年6月末，該公司前三大股東均爲福建當地國資，合計持股比例超過73%。

對於此次戰略投資，龍高股份亦指出“爲引入認可公司內在價值和看好未來發展的戰略投資者、優化股權結構、推動上市公司戰略發展”。

上述背景下，同屬龍巖國資旗下、實力強勁的紫金礦業，成爲其戰略投資者就變得順理成章。

主營穩定、併購預期強

對於紫金礦業而言，戰略投資龍高股份的風險也相對可控。

首先，龍高股份作爲細分領域的頭部企業，公司規模雖然不大，但是近幾年經營趨勢十分穩定。

目前，該公司並表業務以高嶺土原礦、綜合利用（瓷石、高硅石）和高嶺土精礦爲主，高嶺土開採加工業務營收佔比保持在99%以上，營收全部來自於國內市場，公司屬於較爲典型的“一體化”企業。

而自2017年以來，該公司高嶺土開採加工業務毛利率始終保持在62%以上，同期毛利率波動幅度不超過7個百分點，這從側面也反映出了其經營的穩定性較強。

從公司經營業績來看，自2021年上市後，龍高股份利潤率有小幅下降，但是憑藉其營收規模的增加，公司利潤規模較上市前亦有一定提升。

其次，作爲後續的持股主體，紫金南方投資公司至今成立已經20年，併成爲了紫金礦業旗下重要的投資平臺。

根據工商信息，該公司經營範圍包括礦山、水電、交通基礎設施的投資。

截至目前，紫金南方投資公司除了投資多家福建當地企業外，還包括四川平武中金礦業有限公司、洛陽坤宇礦業有限公司、新疆哈巴河阿舍勒銅業等多家省外企業。

另據公告，此次紫金南方投資公司獲取的龍高股份價格爲14.93元/股（公告日前30個交易日的每日加權平均價格的算術平均值），按照總計3584萬股的受讓股份規模計算，此次戰略投資的總金額爲5.35億元。

相較於紫金礦業的體量、歷史投資項目來看，該筆規模並不算太大。

而截至9月23日收盤，龍高股份保持漲停，股價達到19.23元。

相當於，目前紫金南方投資公司已經取得了近30%的浮盈，這也可以爲後者提供更高的安全邊際。

更爲重要的是，在上半年募投項目建成投產後，龍高股份後續存在較強的外延式併購預期。

“上市以來，公司已形成以投資部主導、各部門協同配合的對外拓展模式，在全國範圍內積極拓展高嶺土及其他非金屬礦資源類項目。”龍高股份定期報告指出。

數據顯示，2023年該公司共收集項目信息129個，深入考察項目34個，並分別落地潮州飛天燕瓷土礦、洛陽盛龍礦業集團兩個項目。