基金特蒐/聯邦優勢策略全球債 靚

聯準會主要的使命在於維持就業市場、幣值、物價等穩定,主因美國經濟表現強勁,除了就業市場外,美國個人消費支出物價指數(PCE)、生產者物價指數(PPI)等相關指數並未像先前回落快速,導致聯準會官員頻頻改口,利率可能將維持一段時間。 (聯合報系資料庫)

美國聯準會降息一延再延,聯邦優勢策略全球債券組合基金經理人餘政民推測,今年降息時程可能延後,建議投資人重視「股債配置」問題,或趁降息前,伺機佈局聯邦優勢策略全球債券組合基金。

在聯準會的政策調整與經濟指標方面,餘政民分析,聯準會降息時點可能在今年第4季或明年。聯準會主要的使命在於維持就業市場、幣值、物價等穩定,主因美國經濟表現強勁,除了就業市場外,美國個人消費支出物價指數(PCE)、生產者物價指數(PPI)等相關指數並未像先前回落快速,導致聯準會官員頻頻改口,利率可能將維持一段時間。他推估,通膨可能已經偏離先前的高檔許多,因此影響聯準會不太可能在短期內降息。

聯邦優勢策略全球債券組合基金經理人餘政民。 聯邦投信/提供

餘政民形容,聯準會現階段彷彿「喝咖啡階段」,若股市是經濟櫥窗,過去美國經濟是真的非常好,股市更是屢創新高,而聯準會則在市場上口頭告知不樂見通膨再高,因此站在壓抑景氣的立場,目標使市場熱度降溫。他認爲,聯準會的政策是中規中矩,若經濟目標沒有達到,不會想改變策略。

反觀在全球債券上,他分析,這陣子投資方向上比較看重債市。由於股債的商品特性不同,過去幾年股市漲多,債市則較爲冷門。回顧約一個月左右的市場變化,股市有點「鈍化」,並非回檔或回跌,而是有「漲不動」的情況。

債券投資屬性是固定收益,較不受市場波動,可在個人資產配置中獲得較穩定的收益。餘政民表示,若以長期投資三年循環來看,過去三年股市總是跑贏債市,因此債券配置比例越高,報酬越不佳。

餘政民小檔案、操作心法、投資小叮嚀

但若由現在的時點觀察,建議投資人應該把債券拉回配置,部分市場上的股票投資人也認爲,未來三年的股市,可能不像現在一樣穩定,此時債券就發揮穩定收息優勢。

另外,至於爲何長期投資以「三年」作爲單位觀察,餘政民說明,以現在來看,推測年底若能順利降息,至少目前在債券投資上保有半年可以領息的時間,也就是接下來的資本利得或是假設在債券價格不波動或債券不違約,投資人持債信心將會更高。

他舉例,經過半年後領投資人的最佳目標利息,無論年化報酬率是5%還是7%,至少這半年可以領利息,再加上年底的降息循環,若明年市場較爲降溫,最佳的情況在於緩緩降息之下,債券多頭也可以走得更穩,抱得越久、賺越多,穩穩領息對於資產配置相對股票的波動,是有效益的。

其中,在聯邦優勢策略全球債券組合基金的特色上,能掌握非投資等級債券基金、新興市場債券基金、投資等級債券基金的輪動契機。

投資組合分佈、前五大標的、基金績效表現

優勢上,餘政民表示,投資團隊會更主動調整部位,並舉例,現階段債券仍在波動,雖然看好利率下降會帶動債券價格上漲,不過降息時程的延長,現在則要加入一些「有收益的債券基金」介入。由於擔心波動度太大,把現金比例調高,可以掌握隨時再加碼的空間,一旦轉折點出現,即可大幅快速加碼。