《基金》醫療股遭錯殺 看見投資甜蜜點

黃俊晏表示，樂觀的市場情緒造成今年以來資金挪移至科技成長股，導致醫療股防禦特性被錯殺，儘管基本面不差，1~5月醫療股相對大盤續創30年來最差表現。不過，從基本面來看，醫療股優異的報酬表現顛覆傳統生醫的刻板印象，不論股東權益報酬、資產報酬、營收成長率或投入資本報酬率等投資效益皆完勝全球股市（MSCI世界指數）；另一方面，醫療保健產業無論景氣好壞都屬於必要支出，不太受景氣影響，爲長線核心資產配置重要的一環，目前正是逢低佈局時機。

黃俊晏表示，在AI狂潮下，醫療股與大盤差距擴至15%，投資價值浮現。Bloomberg調查經濟學家預期未來一年內美國衰退機率仍維持65%，代表未來景氣環境仍較爲動盪，醫療股防禦特性將重獲青睞。全球醫療指數本益比目前約18.6倍，與2022年初的20倍相比仍不算貴，醫療產業本益比今年來收縮對比大盤收縮約7%，整體評價仍顯委屈，創造逢低佈局空間，考量財報表現正面，在股價與基本面短暫背離之後，可望迎來落後補漲買盤青睞。若金融情勢持續寬鬆，中小型生技、檢測服務、生命科學工具可望表現較佳；但若金融情勢再度轉嚴峻，大型生技、製藥、健保公司仍較具防禦性。