加快發展統一的資本市場

來源：經濟日報

國家發展改革委印發的《全國統一大市場建設指引（試行）》提出，加快發展統一的資本市場。專家認爲，發展統一的資本市場，可以減少信息不對稱、降低交易成本、提高市場運作效率，推動金融市場高質量發展，助力全國統一大市場建設。

《指引》提出，有關部門要強化金融基礎設施建設與監管統籌，加快制定出臺金融基礎設施監督管理辦法，統一金融市場登記託管、結算清算規則制度。推動區域性股權市場規則對接、標準統一。早在2022年4月出臺的《中共中央 國務院關於加快建設全國統一大市場的意見》就提出，加快發展統一的資本市場，強化重要金融基礎設施建設與統籌監管，統一監管標準，健全准入管理等內容。

金融基礎設施，是指爲各類金融活動提供基礎性公共服務的系統、制度等。經過多年建設，我國形成了爲貨幣、證券、基金等金融市場交易活動提供支持的基礎設施體系。但同時，當前在我國金融基礎設施建設與監管中，法律法規不完善、標準不統一、監管協調不足、區域發展不平衡等問題依然存在。加強金融基礎設施建設與監管統籌，提高監管效能，已成爲推動金融市場高質量發展的重要任務。

浙江大學國際聯合商學院副教授、金融與法律研究室研究員戴新竹認爲，強化金融基礎設施建設與監管統籌，對於全國統一大市場建設具有十分重要的意義。“一方面，建設統一的法律體系，可以爲金融基礎設施建設、運營和管理提供更加明確的法律依據和制度保障，提高市場透明度和可預期性，增強參與者的信心；另一方面，加強金融基礎設施監管統籌，有助於進一步整合監管資源，推動實現信息共享和監管協調，切實提升監管效能，提高金融監管部門及時識別和處置跨市場、跨機構的金融風險的能力，保障金融市場的穩定和安全。”戴新竹說。

南開大學金融學教授田利輝表示，統一金融市場登記託管、結算清算規則制度，是構建全國統一大市場的關鍵步驟之一，對於資本市場的發展有着深遠影響，能夠增加市場透明度、促進公平競爭，也能提高市場效率，還有助於強化風險控制。

“通過統一的登記託管和結算清算制度，能夠確保所有市場參與者的交易信息被準確記錄和管理，增加市場透明度，有助於投資者作出更理性的投資決策。統一的規則可以爲各類經營主體提供平等的競爭環境，還可以簡化交易流程，減少因不同地區或機構間規則差異而產生的交易成本，提高資金流轉速度和市場運行效率。”田利輝說。

爲何要推動區域性股權市場規則對接、標準統一？業內人士表示，作爲我國多層次資本市場體系中的“塔基”，同時又是地方重要的金融基礎設施，區域性股權市場對促進中小企業發展發揮了積極作用，但也暴露了一些問題。受限於各地區經濟發展水平和產業佈局特點，區域性股權市場的市場準入條件、企業分層標準、交易規則、信息披露要求等存在差異。同時，在完善轉板機制、強化信息披露、加強投資者教育、推動監管協同等方面有待加強。

《指引》還提出，鼓勵有條件的地區建立經營主體檔案數據庫，在滿足數據安全且不侵犯經營主體合法權益的前提下，依法依規將經營主體基礎信息、用電量等反映實際生產經營狀況的信息歸集整合，強化與資本市場相關機構的信息共享以及與銀行信貸信息的互聯互通，爲金融機構開展信貸風險評估提供數據支持。

“目前我國經營主體數據管理跨地區、跨部門的‘信息孤島’現象較爲突出，金融機構難以全面、及時地獲取企業經營信息。”戴新竹表示，通過建立經營主體檔案數據庫，可以打破原有信息壁壘，優化資源配置，幫助金融機構更加全面、準確地瞭解企業的經營狀況和市場動態，爲企業融資提供有力支持。同時，經營主體檔案數據庫涵蓋了企業的基本信息、經營狀況、信用記錄、交易行爲等多方面內容，可以爲數據要素市場提供豐富、準確的數據資源，爲我國數據要素市場建設提供重要保障和基礎。

田利輝認爲，強化與資本市場相關機構的信息共享以及與銀行信貸信息的互聯互通，意味着相關部門正努力打破“信息孤島”，建立更加高效的數據交換機制，以支持金融服務創新和風險管理。隨着大數據、人工智能等技術的應用，信息共享和互聯互通可爲金融科技公司提供更多數據源，幫助它們開發出更先進的金融產品和服務。同時，信息共享機制還可以增強監管部門對市場動態的監控能力，及時識別和應對可能出現的金融風險，維護金融市場穩定健康發展。（經濟日報記者 馬春陽）