劍指高價發行！監管緊盯違規詢價

近日，滬深交易所先後發佈最新一期發行上市審覈動態，均涉及新股詢價定價等方面問題：2月份，深交所對2家創業板首發項目承銷商下發問詢函，要求說明發行定價過程及審慎合理性；上交所針對4家證券公司在發行承銷環節存在的內部制度建設不完備、內控制度執行不到位、投價報告出具審慎性和規範性不足、底稿材料保存不完整等違規行爲，施以口頭警示1次，下發監管工作函3份。

專家表示，詢價合規、定價合理事關投資者切身利益和市場穩定。定價過高可能會讓投資者望而卻步，導致新股發行失敗；定價過低，則可能損害發行人利益，也不利於市場的健康發展。同時，不合理的定價還可能扭曲市場供求關係，不利於價值發現功能發揮，影響市場正常運行。

3月15日，中國證監會發布的《關於嚴把發行上市准入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》強調，優化發行承銷制度，強化新股發行詢價定價配售各環節監管，從嚴監管高定價超募，提升中小投資者獲得感。

證券交易所在一線監管中，從嚴打擊新股詢價中的違規行爲。除了上述滬深交易所披露的2月份相關案例外，3月22日，上交所針對2家機構存在的詢價違規問題予以監管警示。

相關監管措施決定書顯示，上述2家機構均存在內部研究報告撰寫不規範，未體現出在充分研究基礎上理性報價，以及詢價流程不規範、相關內部控制存在缺失等問題。

奧優國際董事長張鑰表示，新股定價不合理會給市場和投資者帶來負面影響：定價過高，不但可能導致發行失敗，而且可能會增加二級市場的波動性；定價過低可能會影響公司募資規模。

談及詢價違規行爲屢屢發生的原因，一位券商客戶稱，部分機構或個人爲了獲得更多配售份額或出於其他利益考慮，不惜違反規定，故意報出離譜的價格。

深度科技研究院院長張孝榮稱，也有部分機構缺少專業的投研能力和謹慎的態度，在定價過程中存在定價決策機制不健全等問題。

張孝榮建議，首先，優化發行承銷制度，建立科學、合理的定價機制，增強承銷商和詢價機構的責任和自律意識。其次，監管部門要加強對詢價定價配售各環節的監管，加大對違規行爲的處罰力度，提高違規成本。

（來源： 證券日報）