《金融股》京城銀戴誠志：2024債市持平看待 續靈活投資臺股

京城銀2023年國內債投資部位增至433.27億元、年增9.78％，創下歷年高點，平均存續期間降至4.2年、平均收益率升至1.04％。海外債投資部位則降至10.92億美元、年減達16.45％，創近8年低點，平均存續期間升至6.47年、平均收益率升至5.37％。

京城銀指出，去年主要購入時期較短、殖利率較佳的國內債標的，出售短年期、殖利率較差的海外債標的。董事長戴誠志指出，近年來對於國內債投資部位維持在400億元上下水準，海外債投資部位則從過往的12億美元規模逐步下降，目前已低於11億美元。

展望2024年，戴誠志認爲臺幣利率須視電價調漲後的影響狀況，不認爲臺幣利率今年有下降空間，預期到2026、2027年纔有可能。就銀行而言，通膨是絕對議題，若加強對環境保護，成本勢必要多付出，認爲通膨要急遽下跌的可能性很小，因此對債市較持平看待。

戴誠志表示，過去積極投資海外債，主要考量能使淨利差（NIM）維持逾1.89％、甚至2％水準，但此狀況在2022年不再、當年非常辛苦。去年相較於資產品質、資本、淨值等方面的成長，在臺外幣債券部位成長都很小，後續還有海外債部位到期。

戴誠志指出，京城銀投資海外債主要考量匯率及長短天期債券利率倒掛問題，目前一年需支付約15億元的避險成本，因此沒有大幅增加海外債部位海外債想法，雖不至於到「持盈保泰」，但希望維持既有規模及收益狀況。

同時，京城銀過往投資股市主要爲領現金股利，因應海外債投資避險成本高升，去年改變並制定新投資策略，除了投資標的分散，並制定額度、風控規定嚴控停損、注重流動性，去年臺股投資收益約20億元，目前市況仍在看法軌道上，因此每季策略應能持續。