靜待降息訊號 REITs轉樂觀

REITs基金今年來績效表現

不動產類股對利率敏感度較高，美國聯準會（Fed）1月聲明延後降息預期時點，使REITs出現回檔走勢，法人表示，未來只要降息訊號出現，REITs後市將轉趨樂觀。

第一金全球不動產基金經理人林志映指出，隨通膨與利率政策出現轉向，不動產自去年以來即大幅反應市場對於降息的預期，帶動相關標的反彈，看好三大類房地產標的後市表現，包括資料中心、物流等工業房地產標的，隨數據需求、商務運用與疫後供應鏈動能恢；電塔等特種房地產，受惠通訊技術升級、基礎建設需求，與長約特性，穩健收益動能機會較佳；健康照護等相關醫療保健不動產，在全球高齡與醫療需求提升下，未來也可望維持溫和成長。

日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊認爲，未來Fed會議將繼續爲市場關注的焦點，在升息確定見頂，並且轉向降息，將有利REITs收益資產接棒表現。

元大全球不動產證券化基金研究團隊分析，REITs基金投資標的主要透過租金等收入取得獲利，隨美國核心通膨持續降溫，進而讓市場大幅提升對於降息的預期，有利REITs表現。不過近期美國就業數據強勁，讓美債利率居高不下，使REITs表現不如全球股市表現。聯準會僅是延後降息時點，中長期來看，利率政策未來仍會降息，有利於全球REITs評價修復。

路博邁認強調，Fed上半年大致將按兵不動，預期下半年啓動降息，觀察過去兩年不動產投資信託表現相對落後大盤，但相對較低的槓桿比例及股利率相對較高的特性，股利率爲4％，相較標準普爾500指數股利率1.5％，一旦整體經濟成長不如預期，或資金成本續攀升，屆時不動產投資信託的相對價值將具吸引力。

在正常的通膨狀態與經濟成長放緩的環境，不動產投資信託可望發揮抗通膨特性。商業房地產交易與資本重整的規模依舊龐大，因此今年市場將可重拾價格發現機制，在利率走勢開始回穩後，應更有利於體質佳的REITs後市。