“科技牛”點燃市場 A股第二波行情開啓？

21世紀經濟報道記者龐華瑋廣州報道

10月18日，市場上演了一場出色的反攻戰。

截至收盤，上證指數漲2.91%，深證成指漲4.71%，創業板指漲7.95%，北證50漲10.3%，科創50漲11.33%。

兩市成交額2.1萬億元，較上一交易日放量超6000億元。

當天，科技成長板塊領漲，半導體、AI硬件等概念板塊全線上揚，而“牛市旗手”證券也大漲。此前表現強勢的逆週期、高股息板塊表現較弱。

對此，國金證券張馳認爲，要珍惜再上車機會，結構是“科技牛”。

唯一美中不足的是大盤尾盤跳水，14點40分後，漲幅有所回落，可能是部分資金獲利了結。

據21世紀經濟報道記者採訪瞭解，不少公募和私募機構的偏好開始由高股息紅利資產轉向成長風格，尤其青睞科技板塊。

科技板塊爆發

10月18日，科技股爆拉，半導體產業鏈全線爆發。中芯國際、寒武紀、晶華微、富樂德、晶豐明源、臺基股份等多隻個股20%漲停。

隨着市場全面反彈，牛市旗手券商股也表現出色。東方財富一度20%漲停，收漲15.33%，國海證券、浙商證券、中信證券、招商證券、海通證券等集體大漲。

消息面上，10月18日，高層強調推進中國式現代化，科學技術要打頭陣，科技創新是必由之路。

此外，當天央行與證監會聯合印發《關於做好證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）相關工作的通知》，獲准參與互換便利操作的證券、基金公司有20家，首批申請額度已超2000億元，央行正式推出股票回購增持再貸款，首期額度3000億元。

“今日召開的2024金融街論壇年會上，央行再次給予市場信心。”摩根士丹利基金表示。

融智投資基金經理夏風光也指出，高層定調通過資本市場的穩定和活躍，促進科技創新，帶動產業升級，成長股符合經濟大週期運行的規律。

“少部分優秀的成長股不應受限於傳統的估值方法，如果市場形成牛市氛圍成長股或具有更好的彈性。”夏風光說。

明澤投資基金經理胡墨晗也認爲，第二波行情已經開啓的概率偏高。

但其指出，“尾盤迴落結構體現市場分歧依舊存在，因此仍然需要進一步觀察後續走勢延續性來做進一步的確認。”

機構投資風格轉向

據21世紀經濟報道記者瞭解，大量公募和私募機構在市場上升期，偏好開始由高股息紅利風格轉向成長風格，尤其青睞科技方向。

“市場的上漲大幅緩解了投資者對市場的悲觀情緒。前期市場上漲之後回落速度較快，臨近三季報、美國大選、海外地緣局勢等不利因素，市場幾次做多力量均被壓制。”摩根士丹利基金預計，未來市場保持較高的活躍度，風格上成長或繼續佔優。

國泰基金表示，展望未來，長期市場熊市告結，市場可能是寬幅震盪的局面。策略上也從前期的防守，轉爲更積極的去把握結構性的進攻機會。政策底確認後，市場風險偏好擡升，流動性改善，但政策對經濟的拉動見效仍有一定傳導過程。因此結構上，國泰基金認爲綜合景氣度和風偏改善，更看好成長科技，比如AI、儲能、鋰電。

“我們保持對'硬科技大年'的樂觀展望，後續華爲Mate系列新機、純血鴻蒙、蘋果AIntelligence的正式亮相以及10月底三季報的集中披露都構成板塊行情走強的持續催化。”國泰基金指出。

永贏基金認爲，當前宏觀政策已確定性轉向，樂觀者大幅增加，交易機會也將顯著增多，A股修復行情值得期待。中期維度，財政端發力的幅度以及實際寬信用效果是決定A股中期反轉的核心。

永贏基金的基金經理王文龍表示，以史爲鑑，覆盤上一輪科技牛市（2013-2015年）的典型特徵，其認爲，一是需要抓住當前時代的主要矛盾——全球視角上即AI產業革命，國內視角上即大國崛起國產化剛性投資；二是有業績成長性的成長股在市場的上行週期裡更值得關注。

“因此在上行階段，我會更加註重進攻性。”王文龍表示。

“我對國產鏈裡芯片、整機、B端和G端應用將考慮適當提高風險偏好，跟蹤其投資機會。同時，將繼續關注海外鏈高業績確定性的個股，挖掘供應鏈新入場的標的。”王文龍說。

而金鷹基金認爲，投資策略層面，10月18日兩市成交再度放量，交投情緒升溫，政策持續加碼，市場仍然處在積極有爲的較佳窗口。

但其指出，A股指數在快速運行至相對高位後，存在巨量籌碼止盈盤及平倉盤的現實壓力，主要股指出現快速下跌並經歷數週劇烈震盪。不過，密集重磅政策加持下，預期中國經濟回穩向好仍是大概率事件，逆週期的貨幣政策、財政政策等一系列積極措施，有助於推動經濟的企穩回升和市場風險偏好的進一步修復。

行業配置上，金鷹基金關注科創等高風偏方向，核心紅利及中央加槓桿受益板塊則是中期方向。

前海開源基金認爲，近期政策組合拳的密集發力顯示了決策層對於提振有效需求，走出通縮的決心，短期政策預期與流動性環境改善有望支持市場表現，中期若能看到名義利率下降+資產通脹預期，這對於股市中期預期前景是有利且關鍵的，繼續看好A股配置價值。

“投資上在政策寬鬆和經濟轉型要求下，科技成長方向有望佔優。”前海開源基金指出。

明澤投資基金經理胡墨晗表示，儘管後續市場可能仍然還會出現波動，但本輪“金融改革牛”已經開始，且基調不會改變。在這樣的市場環境下，任何回調都可視爲買入的良機。

“高質量發展和新質生產力的核心就是提高科技實力。建議重點關注硬科技領域，尤其是在基於‘安全’的大主題下，解決當前進口替代的一些問題，進一步加強科技和工業基座等，這些方向的硬科技應當獲得高估值。”胡墨晗說。

不過此時，也有部分機構持相對謹慎態度。

國壽安保基金提醒，從市場表現來看，權益市場經歷了急漲快跌後，目前處於估值消化階段。伴隨着理性預期的逐漸迴歸，指數的波動不僅受政策和基本面影響，還需要關注市場籌碼結構的變化。

“由於本輪行情高點產生大量沉積籌碼，所以短期或將壓制市場二次反彈空間。”國壽安保基金指出。

不過國壽安保基金對市場長期樂觀。其認爲，由於政策路徑及節奏的不確定性和市場估值籌碼的快速變化可能會導致市場上漲路徑有所反覆，因此持多重底部共振觀點，高位的籌碼或需要一定時間消化，疊加海外地緣及政治事件存在升溫趨勢，或對國內風險偏好產生負面衝擊，指數大概率在當前位置寬幅震盪。