KK集團三戰IPO：涉嫌稅收違法被查處

近年的中國百貨零售市場，出現了一個對外自稱“潮流零售商”的行業，目標客戶羣是以Z世代爲主的新一代消費者，KK集團是該行業具有代表性的企業之一。其官網顯示，KK集團旗下擁有生活潮流零售品牌“KKV”、美妝潮流零售品牌“THE COLORIST調色師”、潮玩潮流零售品牌“X11”、進口商品集合店“KK館”。

創立之初，kk集團依靠加盟爲主、自營爲輔的模式快速起步，然而，加盟商們卻在合作兩年間紛紛選擇撤離，此前曾有加盟商公開舉報其稅務違法問題，近期稅務機關對KK集團進行了查處，要求其補繳稅款及加收滯納金合計約四百餘萬元。

此外，據KK集團加盟商向本站財經透露，除上述的稅務問題外，該公司還存在低價收購加盟商門店，以及向加盟商收取鉅額貸款利息等現象。

KK集團被稅務部門追繳稅款超400萬元

近期，廣東快客電子商務有限公司（下稱“KK集團”）因被檢舉稅收違法行爲，由國家稅務總局深圳市稅務局第一稽查局對KK集團涉嫌稅收違法行爲進行了查處，要求其補繳稅款及加收滯納金合計約四百餘萬元。

據瞭解，2021年末，張爍（化名）向國家稅務總局深圳市稅務局稅收違法舉報中心提交了KK集團涉嫌稅收違法行爲的相關證據及舉報信，後經國家稅務總局深圳市稅務局將此案移交給國家稅務總局深圳市稅務局第一稽查局偵辦並立案。

經過深圳稅務稽查機關兩年多調查取證，深圳市稅務局第一稽查局於今年8月對KK集團被檢舉的稅收違法行爲的事項立案查結，據檢舉稅收違法行爲簡要告知書顯示，查補廣東快客電子商務有限公司公司稅款2473232.44元，加收滯納金1564133.94元，合計4037366.38元。

對於上述告知書中給出的結果，張爍存在異議，並再次向深圳市稅務局福田分局進行檢舉。9月11日，深圳市福田稅務局再次下發的簡要告知書，告知書顯示，經審覈相關材料暫未發現異常情況。

值得注意的是，這並不是KK集團第一次被罰，2022年5月KK集團就因特許經營權違規被舉報，遭深圳市市場監督管理局行政處罰30萬元。行政處罰決定書顯示，KK集團旗下KK館、KKV、THE COLORIST調色師等三個品牌自從首次訂立特許經營合同之日起15日內，未依法向商務主管部門備案，涉嫌違規招募加盟，違反了《商業特許經營管理條例》，深圳市市場監督管理局於2022年5月20日對廣東快客電子商務有限公司，作出行政處罰，罰款30萬元。

向加盟商收取鉅額貸款利息

公開資料顯示，KK集團成立於2015年，旗下共有4個品牌，分別爲KKV、KK館、The Colorist（調色師）、X11。根據招股書資料顯示，單以GMV計算，KK集團目前是中國三大潮流零售商之一。

創立之初，其採用加盟爲主、自營爲輔的模式快速起步。獲得大量資本的青睞，吸引了衆多知名投資機構的入局。在2019-2020年迎來高速擴張，門店總數從211家增至556家。一時間，KK集團旗下四大零售品牌出現在全國各大購物中心。

招股書數據顯示，KK集團收入主要來源包括門店零售以及管理和諮詢服務收入。2020年至2022年及2023年一季度，KK集團總營收分別達到16.46億元、35.24億元、35.51億元以及14.46億元。

同期淨利潤分別爲-20.17億元、-56.8億元、0.62億元、0.78億元。雖然2022年起扭虧爲盈，但三年多的整體虧損仍高達75.57億元。

債務方面。招股書顯示，2020年至2022年，KK集團的負債總額分別爲58.24億元、138.31億元、137.62億元。今年第一季度末，KK集團的負債總額仍高達135.51億元。

經本站財經瞭解及梳理招股書發現，KK集團在深陷營收下滑“泥潭”的同時，還存在低價收購加盟商門店，以及向加盟商收取鉅額貸款利息等現象。

KK集團在招股書中表示，曾向加盟商提供利率爲10%-12%的無擔保計息貸款（相當於中國人民銀行2019-2021年間年利率的2.5倍），其中2021年僅貸款利息收入就近4000萬元，一度成爲KK集團穩定的收入來源。

2019年至2021年6月，KK集團提供給加盟商的貸款分別爲0.35億元、2.72億元、2.58億元，用於門店運營的資金支持。兩年半內，KK集團向加盟商提供的貸款及預付款累計達5.6億元。

同時，2019年、2020年及2021年以及截至2022年10月31止十月，KK集團分別向10家、32家、22家及14家加盟商提供計息貸款，來自加盟商貸款的利息收入約爲522萬元、2995萬元、3970萬元、3419萬元、759萬元。

值得注意的是，從一位KKV加盟商莫思白（化名）提供的資料看，加盟商並未直接與KK集團簽訂貸款合同。KK集團僅和加盟商簽訂《特許加盟店合作協議》並授權其開店，整體門店運營則委託給KK集團全資持股的東莞市悅客企業管理服務有限公司。向加盟商提供貸款的實則爲KK集團指定的裝修公司——廣東凡爾賽裝飾裝修有限公司，加盟商按月向該指定裝修公司償還利息及本金。

據瞭解，從事貸款業務一般需持有相關金融借貸的相關牌照。對此，本站財經諮詢了東莞市南城街道辦事處工作人員，對方表示，“10%-12%的利率雖不超過國家紅線但利率較高，正常銀行經營貸年化是3%-4%左右，建議去正規的銀行進行貸款，”其還表示，“KK集團應該不是放貸主體，是否合規主要看加盟商簽署的貸款合同主體是誰及對方是否有放貸資質。”

對此，kk集團在招股書中表示，“我們對關聯方的財務支持並未違反《中華人民共和國民法典》第146、153及154條或《最高人民法院關於受理民間借貸案件適用法律若干問題的規定。儘管截止最後實際可行日期，我們並未收到任何有關向關聯方提供貸款的申訴或處罰通知，我們無法保證中國人民銀行未來不會對我們處以可能爲貸款墊付活動所產生收入（即所收取利息）一至五倍的罰款。”

隨着國家借貸融資政策的收緊，KK集團於2021年6月30日停止此貸款業務，並表示，已經要求加盟商在2022年11月30日前還清貸款。招股書顯示，截至2023年5月31日，已有290家門店悉數還款，其中244家門店的貸款通過相關加盟商尋求外部融資及內部財務資源（自由現金或利潤）悉數歸還，46家門店的貸款通過“抵銷安排”結清。

有趣的是，加盟商們用以償還貸款的所有外部融資均從一家獨立融資機構取得，對此，KK集團在招股書中表示，其與此融資機構無任何關係，而是由一個加盟商公開搜索後因該機構較其他公司政策更有利且貸款利率較低而選，在成功獲得該融資機構貸款後，其他加盟商及少數股東通常會效仿，並選擇同一融資機構作爲其外部融資渠道向其償還貸款。

據本站財經瞭解，KK集團所謂的抵銷安排，是指通過對合資企業及非全資子公司的股權收購以及自有門店取代加盟店的方式進行貸款的抵銷。

莫思白向本站財經表示，“KK集團有很多套路的玩法，就是讓加盟商先借錢開店，本來以爲拿利潤能把借款還清，可能還有利潤。但是我們簽了全託管協議，在經營過程中KK下發的財報顯示是虧損的，不僅欠的錢掙不回來了，每個月還要再往裡面搭錢，所以這樣就倒逼很多人直接就把店就還給品牌方了。”

從加盟商手中低價回收加盟門店

最新披露的招股書顯示，KK集團在2020年加盟店高速擴張至424家，達到頂峰，加盟店貢獻了近六成的總收入。隨後加盟商大幅減少，至2022年減少了接近80%，今年Q1，KK集團關閉了22家店，僅新開4家，690家門店中有595家爲自有門店。

圖源KK集團2023年1月更新招股書

但據本站財經瞭解，上述加盟店大幅減少的背後，是加盟商陷入虧損後被KK集團低價收購門店的無奈。

一位KK館原加盟商李雲（化名）向本站財經透露，其在2019年7月加盟了KK館，開店初期週末的營業額可達2.5-3萬，一年多後，其門店所在的商場樓內新開了一家品類更多、面積更大的kkv，直接擠佔了kk館的生存空間，週末營業額下降至4000-5000元，平日只有2000-3000元，沒多久後便陷入虧損。

據瞭解，一家KK館門店面積約80-900平方米，KKV門店面積在300-3500平方米不等。此外，KK館售賣6個品類，共有2000個SKU，在此基礎上，KKV門店銷售11個品類，包含超20000個SKU。

其表示，“KK集團利用加盟商的資金投石問路，發現kk館模式盈利後，於2020年3月在全國招募城市合夥人加盟kkv和kk館。“也就是說，kk集團不再滿足僅投資幾十、幾百萬的個人加盟，而是向資金投入更多的企業性加盟商（城市合夥人）拓展。”

彼時，有kk集團人員找李雲談低價收購門店，“若繼續經營虧損就會滾雪球，爲及時止損，大部分加盟商只能同意。”

據財報中顯示，在2020年期初-2022年期末KK館的數量從169家減少到67家，KKV從35家增加到383家。

圖源kk集團2023年7月更新招股書

其還指出，kk集團低價收購加盟商門店時，是按不同比例收的。“kk集團最後以我投資額的1/3收了門店，相當於投資100萬隻拿回30萬。當時無意間發現，有一位加盟商拿回了100%的投資額，相當於不賺不虧。”另一位同期的KK館加盟商王二也表示經歷了相同的遭遇，“他們對每個加盟商是區別對待的，比如對有的加盟商會多給10萬、20萬。我2020年陷入虧損後找對方溝通態度一開始還很好，還表示保證金什麼的都能正常退，結果後期再去溝通態度變得惡劣並表示沒說過那樣的話，80萬的投入最後只拿回不到20萬。”

kkv加盟商白可可（化名）向本站財經表示，“kk集團先是以系統升級維修爲由，半年沒有下發財務報表，最後收到的財報數據很混亂，有的門店銷售額很高但他們算出來的卻是虧損，溝通了幾個月未果，我們決定停止合作並要求其重新算賬，kk方一拖再拖，過了一年才基本算清，但與我方財務算得數據相差甚遠“。

“最後算得很少，比如一個店利潤10萬，他給算完說按1萬5吧，KK每月欠10萬，比如欠一年兩年，都欠一兩百萬了，結果最後，按照每個月一萬五，未來幾年可能還有2萬5的，然後就給你按2萬5算，我們要不同意，他就繼續欠着錢。”

也許是虧損等諸多原因影響下，大量合資門店開始轉爲全資門店。據其2023年一月更新招股書，2022年10月，kk集團2.2億元收購了3家合資企業以8家非全資子公司，144家加盟店變成KK集團的全資門店；206家非全資門店變成KK集團的全資門店。平均每位加盟商持股50%，上述350家門店價值不到5億，同期707家門店估值卻爲200億元。

一波三折的上市之路

值得注意的是，KK集團三戰港股卻一直未能成功IPO。

面對更新迭代迅速且黑馬頻出的美妝潮玩市場，與名創優品以加盟爲主的輕資產運營的模式不同，kk集團自2021年後轉爲重資產直營模式，開店成本攀升。從招股書看，其銷售及分銷開支主要與門店投資相關，而這項開支佔總收入的百分比在2020-2022年分別爲24%、31.1%、37%。

對潮流零售商來說，自有品牌已逐漸成爲增強品牌競爭力的重要引擎，不僅能獲得更高的利潤、更忠誠的客戶、更多市場份額，也更有利於品牌控制成本風險避免對供應商過度依賴。

然而，自有品牌佔有較低、產品缺少吸引力和差異化也掣肘了kk集團的後續發展。據招股書顯示，kk集團依賴於各地採購的第三方品牌的商品，也就是說，其對於大部分商品並沒有絕對的產品定價權與採購成本的控制權，導致成本很難降低，大多數產品毛利率較低。於2020年、2021年及2022年以及截至2022年及2023年3月31日止三個月，第三方品牌商品銷售分別佔貨品銷售所得總收益的87.0%、87.0%、89.5%、92.7%及88.8%。

KK集團的毛利率從潮玩零售行業角度來看處於行業平均水平，其2019-2022年之間都徘徊在30%左右。

據悉，潮流零售行業銷售收益大部分來自第三方品牌商品，如KK集團於2020年、2021年及2022年，銷售第三方品牌商品的毛利率分別爲23.8%、32.8%、36.8%，雖然銷售自有品牌商品的毛利率較高，但該部分產品佔比較小，例如截至2023年一季度，KK集團自有品牌商品的收入佔比從2020年的13%降至11.2%

回顧KK集團的發展歷程，可以發現其自2015年成立以來，每年至少需要一輪融資來“補血條”。據公開資料統計，在KK集團提交上市申請前，已累計完成超過40億元的融資，但幾經波折，上市之路仍漫漫。

KK集團近日發佈公告，稱公司與瑞士信貸（香港）有限公司已同意自2023年10月13日起終止委任瑞士信貸（香港）有限公司爲其整體協調人之一。於該公告日期，KK集團已委任摩根士丹利亞洲有限公司作爲其整體協調人。此前，潮流零售商KK集團在港交所提交上市申請，摩根士丹利與瑞信爲其聯席保薦人。截至目前，KK集團只剩摩根士丹利一家作爲其整體協調人。

作者：鄭皓元、武子湲

主編：陳俊宏