快評》不只求互補 永豐金打破「併購絕緣體」魔咒

京城銀行、永豐金控。（資料照）

搶在要揮別2024年之前，永豐金控拋出震撼彈，宣佈以599億元併購京城銀，如果後續流程順利，最快2025年第4季正式結婚。這消息說新不新、說震撼也那麼震撼，若要說個新鮮哽，大概是永豐金終於開胡，一吐過往幾年老講併購卻沒消息的怨氣，用行動證明不在金控併購大戰中被邊緣化，也可能加速其他金控重啓併購攻勢的腳步。

應該要問，爲什麼永豐金非得、也願意要買京城銀，畢竟京城銀要賣的消息，從去年就開始傳，檯面上能買的金控都傳遍了，甚至上半年一度傳出永豐金就要談成，但後來卻沒消沒息，市場上甚至有種說法，京城銀就不賣了，出售消息瞬間歸於平淡。

在京城銀傳出售時，金融圈有個說法，「要買京城銀，乾脆去買個投資團隊就好！」這話說來真實，也符合現實，京城銀之所以引發關注，與讓京城銀獲利屢創新高的靈魂人物董事長戴誠志有關，他的優勢在於企業金融與投資，而非多數商銀常見的消費金融收入，近年在股債的投資眼光精準，更使得京城銀知名度水漲船高。

成也戴誠志，反過來問，沒有戴誠志的京城銀價值如何？站在多數銀行的角度，抽掉戴誠志的京城銀，少了豐厚的投資收益，那就得看它的分行價值、業務能力強弱，對於國內多數金控來說，這兩項「可有可無」，說可有可無的意思，是需不需要花這麼多錢去買進這些業務，綜效高不高，更甚者這些業務主要都在中南部。

中信金旗下的中信銀、凱基金旗下的凱基銀，甚至元大金旗下的元大銀，某種程度都需要增加銀行部位，但不是非要不可。反倒對於只有1.5顆引擎（永豐銀行、永豐金證券）的永豐金，在短期內沒有能力併購保險公司，證券業務又不可能有大幅擴充下，並銀行成爲唯一的路，但永豐金畢竟口袋不是太深，買銀行就得更講求綜效。

永豐銀是由當年的華信銀行（後更名建華銀行），與何壽川家族的臺北商銀合併，前者是標準的都會型銀行，甚至在當年還有「小花旗」之稱，後者光看名字，就知道它是個天龍國的銀行，分行多在北臺灣，造成永豐銀業務範圍明顯側重北部的結構。

對永豐金來說，並京城銀一來是開胡，在衆多金控紛紛交出併購成績之下，強化自己不被邊緣化，也宣告「我有能力並人」，然合併京城銀，看上的是「少了戴誠志的京城銀」，這或許是其他金控最看重的一步份，有趣的是，這卻是永豐金最不在意的。

既然是京城蔡家要賣京城銀，永豐金在合併京城銀上，幾乎毫無合併阻力，可預期合併過程將會相當順利。而在補足「南霸天」後，也等於補足永豐金這長達20年的業務及據點缺口，未來南北分行佔比可達4：6，對永豐銀絕對是個均衡的走向，更重要的是藉由併購，能瞬間化解「引擎不夠多」的壓力，算是短期就能有感的投資。

在永豐金合併京城銀，將分行家數推升到民營第一大後，某種程度短期內是不需要再憂慮必須並誰，也不用被問併購議題就尷尬。但這卻也打破恐怖平衡，別說銀行業務遙遙領先的中信銀，會「強還要更強」，未來併購更爲積極，銀行業務、分行家數最薄弱的凱基金，恐也陷入不得不併的壓力鍋，這後續效應才正要開始。