老恆和釀造（02226.HK）12月27日收盤下跌10.61%，成交3.54萬港元

12月27日，截至港股收盤，恆生指數下跌0.04%，報20090.46點。老恆和釀造（02226.HK）收報0.59港元/股，下跌10.61%，成交量5.95萬股，成交額3.54萬港元，振幅1.52%。

最近一個月來，老恆和釀造累計跌幅15.71%，今年來累計漲幅38.82%，跑贏恆生指數17.85%的漲幅。

財務數據顯示，截至2024年6月30日，老恆和釀造實現營業總收入1.44億元，同比增長12.9%；歸母淨利潤-2.48億元，同比減少1.09%；毛利率32.65%，資產負債率338.25%。

機構評級方面，目前暫無機構對該股做出投資評級建議。

行業估值方面，食物飲品行業市盈率（TTM）平均值爲70.95倍，行業中值9.85倍。老恆和釀造市盈率-0.65倍，行業排名第83位；其他威揚酒業控股（08509.HK）爲3.95倍、香港生力啤（00236.HK）爲4.28倍、阜豐集團（00546.HK）爲4.68倍、賓仕國際（01705.HK）爲5.06倍、TS WONDERS（01767.HK）爲5.19倍。

資料顯示，老恆和釀造有限公司的前身老元大醬園創立於江南湖州,創始人錢蓉江寫下了“恆以持之,和信爲本”的祖訓,走過了三個朝代的更迭,歷經風雨磨礪,傳承百年,成爲了今天老恆和企業文化的精髓。正是這種精神使老元大的醬香飄了半個世紀。隨着1930年的遷址,老元大正式更名爲“老恆和”,取意百年品牌謂之老,傳承醞釀謂之恆,笑迎天下謂之和,傳承宏願和經營志向從中可見。如今的老恆和,濃縮了浙北地區醬缸產業數百年的精華,以生產釀造料酒、黃酒、醬油、玫瑰米醋、腐乳、醬料、糟滷等產品爲主,在經歷了興盛和低谷,曲折和振興的道路,歷久而彌堅。這個有着百年曆史的老字號,正在以令人驚歎的速度發展,迎向下一個百年曆程。湖州始稱“菰城”。至秦時有烏巾、程林二氏善釀美酒,始皇喜愛烏程美酒,廢菰城封烏程縣(當時全國只有三十六個郡縣,以做酒封侯的只此一個),《浙江通志》中記載了這件事:“秦有烏氏、程氏各善造酒,合其姓爲烏程縣。”晉代吳興太守張玄之的《吳興山墟名》記載:“烏巾山,昔有烏巾者,其家善釀美酒,居此山。”由此可見,當年的烏巾就住在今天八里店的烏山。而程林則住在今天長興的箬溪。箬溪北岸被稱爲下箬,程林取下箬水釀酒,名“箬下春”。“箬下春”以古老、精湛、獨到的釀酒工藝,用天目山流下來的水和當地的優質稻米,從此“箬下春”譽滿天下,列在貢酒之屬。湖州“酒鄉”之名,也由此逐漸而來。一直以來,湖州酒以聲譽極廣的“箬下春”爲主要品牌,而且在唐代時“箬下春”,是被列屬在御酒之“五春之首”的。而“烏程酒”現在則泛指古代湖州地區釀造的各種酒的總稱。其中應該包括後來的“碧香清”、“碧瀾堂”、“三白酒”、“蜜淋口(左三點水、右一個禽合起來的字)”、“狀元紅”、“竹葉青”、“原杜香”等等。湖州生產的“烏程酒”從秦漢以來,一直爲宮廷官吏與鄉閭百姓所鍾愛,南宋時湖州還專門設有烏氏坊和程氏坊。不僅如此,公司還可以從上千年來的地方傳說、史料記載、文學作品中,看到對湖州“烏程酒”,“箬下春”讚譽的詞句與詩賦。如:唐李善引《吳地理志》:“吳興烏程縣,酒有名。”唐人李肇的《國史補》中記載稱:“酒則有烏程之箬下,郢州之富水,榮陽之土窟春,富平之石凍春,劍南之燒春”。劉禹錫送好友到湖州,作《洛中送韓七中丞之吳興》,詩中說:“駱駝橋上蘋風急,鸚鵡懷中箬下春”;白居易在九江做官時還念念不忘“箬下春”的滋味,寫信給湖州太守說:“勞將箬下忘憂物,寄與江城愛酒翁。”此後,“忘憂物”成爲酒的代稱。還可在歷代許多大詩人的作品中讀到與“烏程酒”有關的詩句。如:白居易《早飲湖州酒寄崔使君》詩中有:“一榼扶頭酒,泓澄瀉玉壺。”李賀詩《拂舞歌辭》有:“樽有烏程酒,勸君千萬壽”張文規詩有:“得醉烏程酒,思斟平望羹。”羊士諤詩有:“金罍幾醉烏程酒,鶴舫閒吟把蟹螯。”羅隱詩有:“一瓶猶是烏程酒,須對霜風度泫然。”宋代王安石詩有:“淥水烏程地,青山顧渚濱;酒醪猶美好,茶荈正芳新。”歐陽修《送胡學士知湖州》詩有:“橘柚秋苞繁,烏程春甕釅”。陳舜俞詩有:“茶收顧渚旗猶卷,酒貰烏程蟻半浮。”趙汝燧詩有:“雨茶烹顧渚,春酒醉烏程。”朱晞顏詩有:“試貰烏程酒,微聲透客薰。”元代張憲詩有:“急管繁弦莫苦催,真珠剩買烏程酒。”王逢詩有:“座酌烏程酒,篇連賈董文。”明代徐乾學詩有:“春來醅發烏程酒,雨過香生顧渚茶。”清代吳溶詩有:“汲泉釀酒酒盈瓶,春社扶歸醉不醒;上箬水連下箬水,沿溪颺得酒旗青!”由此,公司也可以得知湖州酒在歷史上有多大的影響了。今天提到了湖州的“烏程酒”,除了要說到湖州城東八里店、有秦代善釀之地“烏山”,還必須要提到湖州城南峴山的“窪樽亭”。在《全唐詩》中可以看到《登峴山觀李左相石樽聯句》一詩。它詳細地記載了當時好多在全國知名度很高的官員、詩人、文人曾聚集在湖州峴山上喝着“烏程酒”、“箬下春”,在一起雅集聯句的盛況。史載:當時唐太宗的曾孫李適之任湖州別駕,偕僚登峴山,發現一凹形石樽,可貯酒五斗,乃常以客登臨暢飲。後來,有人在此建了“窪樽亭”。之後,顏真卿來湖州任刺史,聞峴山奇樽,便邀茶聖陸羽、詩僧皎然登29人攜酒登山,圍樽暢飲聯句賦詩,共29聯58句。此後,成爲海內文壇與蘭亭雅集相提並論的盛會。今天烏山上有紀念善釀美酒烏氏的烏亭遺址,而城南峴山上的窪樽亭遺址依然也在,而遺址旁還有一塊明清時刻的“窪樽亭”石碑。站在石碑前,彷彿還能讓人感覺得到當年雅集的場面與氣氛,還能嗅覺得到當年湖州美酒的醉人清香啊!遠在宋代時湖州的釀酒業就有官營、民營之分。一般民間釀酒用的是“白藥方”,官營的稱爲“官藥秘方”。釀酒需要酒麴。在《北山酒經》中所記載的就有十幾種酒麴。一般每種都需要加一些中草藥,其中一味,就生長在太湖邊,這也就是何以成就湖州佳釀的一個獨到地理優勢。老恆和幸得“官藥秘方”秘不外傳,是由歷代掌門口耳相授代代相傳。1956年公私合營至六十年代,老恆和用現代工業化生產取代傳統官藥做法,反而導致老恆和及湖州的酒產業下滑到歷史低谷。2005年爲恢復挖掘瀕臨失傳的釀酒古藝古方,湖州老恆和還曾組織人員研究,使得“宋代官藥秘方”得以重光。這不僅讓湖州一個傳統酒品牌重獲新生,同時通過對歷史文化的挖掘、整理,也爲湖州酒文化史添寫了閃亮的一頁。

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本文源自：金融界

作者：行情君