累計未彌補虧損逾18億元！芯原股份擬再融資18.08億元加碼技術研發

（原標題：累計未彌補虧損逾18億元！芯原股份擬再融資18.08億元加碼技術研發）

花完首發募集的18.62億元之後，芯原股份（股票代碼“688521”）近期加快推進18.08億元定增融資計劃，公司擬投建“AIGC及智慧出行領域Chiplet解決方案平臺研發項目”以及“面向AIGC、圖形處理等場景的新一代IP研發及產業化項目”。

上述項目實施後能否讓芯原股份扭虧充滿不確定性。自2020年上市以來，公司累計實現淨利潤-4.42億元，公司此次定增募投項目盈利週期較長，存在募投項目的研發成果不達預期的風險。

對於募投項目前期投入較多是否會影響公司短期業績的問題，芯原股份一位工作人員近日在電話中對《經濟參考報》記者表示，此次定增募投項目只是公司業務中的一小部分，公司未來的盈利情況還得根據市場、業務發展等綜合判斷。

募投項目盈利週期較長

芯原股份是一家依託自主半導體IP，爲客戶提供平臺化、全方位、一站式芯片定製服務和半導體IP授權服務的企業。公司主營業務的應用領域廣泛，包括消費電子、汽車電子、計算機及周邊、工業、數據處理、物聯網等，主要客戶包括芯片設計公司、IDM、系統廠商、大型互聯網公司、雲服務提供商等。

募集說明書顯示，公司本次向特定對象發行股票募集資金總金額不超過18.08億元，其中10.89億元擬投入“AIGC及智慧出行領域Chiplet解決方案平臺研發項目”，7.19億元擬投入“面向AIGC、圖形處理等場景的新一代IP研發及產業化項目”。

針對此次募投項目，芯原股份將從升級和優化相關半導體IP，升級基於先進工藝的系統級芯片定製平臺（包括基礎和應用軟件平臺），推進Chiplet技術的迭代研發及產業化落地，積極拓展市場的深度和廣度，持續吸引和培養關鍵研發人才等方面入手，來推動項目的順利實施以及產業化落地。

記者注意到，芯原股份此次定增募投項目盈利週期較長，且前期投入短期內會對公司的財務狀況產生一定壓力。而從經營業績來看，因公司持續的研發投入等因素，芯原股份尚處虧損狀態。

具體來看，“面向AIGC、圖形處理等場景的新一代IP研發及產業化項目”根據測算，在募投項目研發期間，募投項目尚未實現收入，T+1年和T+2年預計產生的項目淨利潤分別爲-13188.94萬元、-12851.12萬元；T+3年項目開始逐步產生收入，該年度預計的項目淨利潤爲-5072.28萬元；從T+4年開始，項目預計能夠實現盈利，預計實現的淨利潤爲3296.85萬元。此外，根據項目的經濟效益測算，該項目的所得稅後的內部收益率爲19.28%，芯原股份認爲“本項目的實施將提升公司的經營業績”。

“AIGC及智慧出行領域Chiplet解決方案平臺研發項目”是研發項目，不直接產生收入，該項目主要投入爲研發支出，綜合考慮研發人員工資、IP採購、軟硬件折舊、測試流片費等支出，預計T1至T5年將新增的研發支出金額分別爲28569.84萬元、25964.71萬元、21188.12萬元、18273.26萬元及15128.35萬元，其中計入研發費用的折舊攤銷金額分別爲2785.70萬元、3448.63萬元、3497.40萬元、4214.08萬元、4218.48萬元；T6年開始折舊攤銷金額逐年下降，T6至T10年合計折舊攤銷金額爲2950.76萬元。芯原股份坦言，這些投入短期內會對公司的財務狀況產生一定壓力。

累計未彌補虧損逾18億元

業績方面，2023年度，芯原股份實現營業收入23.38億元，較上年同期下降12.73%。由於公司知識產權授權業務收入波動、研發人力成本同比增長、信用減值損失準備計提增加等因素影響，公司2023年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤-2.96億元，歸屬於母公司所有者扣除非經常損益後淨利潤爲-3.18億元。

芯原股份披露的問詢回覆報告顯示，報告期末（指2023年12月31日，下同），公司累計未彌補虧損爲18.15億元。其中非經常性因素影響金額合計56412.51萬元，分別爲以前年度優先股等金融工具公允價值變動的累計影響、淨資產折股、同一控制下企業合併，以上情形均已消除；其中累計經營虧損125133.26萬元，與公司日常經營相關。

芯原股份稱，2016年至2023年，公司累計研發投入超45億元，公司累計經營虧損形成的主因系公司持續的研發投入、規模效應尚未完全顯現所導致。半導體IP技術和芯片定製技術處於集成電路設計行業上游，亦是集成電路設計行業技術含量較高的知識產權密集型領域，具有研發投入大、研發週期長的特徵。特別是半導體IP技術，從投入研發到研發成果轉化，其過程難度大、耗時長，需要持續大量的研發投入。

“同時，隨着市場需求的提高和先進製程的演進，這些技術仍需要進行持續的研發、迭代和更新。相較於同行業可比公司，公司收入規模相對較低，規模效應尚未完全顯現使得公司仍處於虧損狀態。”芯原股份表示。

值得注意的是，芯原股份經營活動產生的現金流量淨額已連續兩年爲負值。

報告期（指2021年至2023年，下同）各期，公司經營活動產生的現金流量淨額爲15523.35萬元、-32945.76萬元和-852.39萬元。

芯原股份表示，2022年度及2023年度公司經營活動現金流量淨額爲負，主要系芯片量產業務的規模擴大和公司研發團隊規模增加所導致的現金支付增長，屬於公司對於技術創新和滿足市場需求的積極投入，爲公司長期戰略發展提供了堅實基礎。報告期期末，公司貨幣資金金額及交易性金融資產（爲結構存款）金額合計爲108891.04萬元，公司可支配資金餘額較高。公司2023年末存在未彌補虧損不會對公司現金流產生重大不利影響。

2024年一季度，芯原股份虧損幅度進一步擴大。受下游客戶需求等因素影響，芯原股份單季度收入有所波動。公司一季度實現營業收入3.18億元，同比下降41.02%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損約2.07億元。

此前，芯原股份在投資者關係活動記錄表中稱，目前公司在手訂單充足，截至2024年一季度末，公司在手訂單金額爲22.88億元，較2023年末增長11.03%。2023年末在手訂單中，公司預計一年內轉化的金額約18.07億元，從2024年二季度起，公司在手訂單將較大規模地轉化爲收入。

業務協同效應不明顯

記者注意到，芯原股份對外投資頻頻，但其與多家投資公司報告期內無合作，業務協同效應不明顯。

截至報告期末，芯原股份共投資了14家公司，其中13家爲股權投資，1家爲公司的聯營企業。這也引起了監管的關注，上交所在問詢中要求公司說明截至最近一期末，公司是否持有金額較大的財務性投資和類金融業務；同時要求公司說明，將相關投資認定爲圍繞產業鏈上下游以獲取技術、原料或者渠道爲目的的產業投資的依據及合理性等。

根據證監會發布的（再融資）證券期貨法律適用意見第18號規定，財務性投資包括但不限於：投資類金融業務；非金融企業投資金融業務（不包括投資前後持股比例未增加的對集團財務公司的投資）；與公司主營業務無關的股權投資；投資產業基金、併購基金；拆借資金；委託貸款；購買收益波動大且風險較高的金融產品等。

同時，根據滬深交易所就優化再融資監管明確相關具體措施，上市公司存在財務性投資比例較高情形的，須相應調減本次再融資募集資金金額。

問詢回覆報告顯示，截至2023年末，芯原股份交易性金融資產餘額爲40013.04萬元，均爲安全性較好的結構性存款。公司購買結構性存款主要系公司出於對流動資金進行保值而實施的現金管理，不屬於“收益波動大且風險較高的金融產品”，不屬於財務性投資。公司其他非流動金融資產賬面餘額爲19963.38萬元，系符合公司主營業務及戰略發展關係的非上市公司股權投資。

不過，從合作情況來看，芯原股份與多家投資公司合作較少甚至沒有合作，有超四成投資公司報告期內無合作。例如，報告期內，芯原股份與京微齊力（北京）科技股份有限公司、深圳一清創新科技有限公司、逐點半導體（上海）股份有限公司、鵬瞰集成電路（杭州）有限公司、南京邁矽科微電子科技有限公司、上海維享時空信息科技有限公司6家公司均未發生交易。芯原股份稱，未來將通過資本合作加強與上述企業的業務協同。

芯原股份表示，投資的14家公司均爲公司主營業務相關，並圍繞產業鏈上下游以獲取技術、原料或者渠道爲目的的產業投資。公司對外投資不屬於財務性投資，不涉及類金融業務，不存在金額較大的財務性投資情況。