理性看待易方達ETF基金減持中芯國際

易方達科創50ETF基金減持中芯國際部分股票被投資者高度關注。事實上，這是ETF基金的常規操作，ETF基金根據指數的權重配置相關股票，如果遇到投資者大量申購，就會買入更多的成分股，這個過程可能會突破5%的“舉牌線”。但是如果投資者又贖回了基金份額，ETF基金的持股將會又低於5%的“舉牌線”，一旦引發公告，就給投資者一種基金減持股份的錯覺。其實這是正常現象，投資者不要被不明真相的“小作文”誤導，ETF基金都是被動增持和減持，並不存在看好或者看空哪隻股票或者大勢的可能。

ETF基金的原理，簡而言之就是把投資者的申購資金按照跟蹤指數的權重，按比例買入對應的股票，本身並不存在對公司未來股價的看漲或者看跌。

如果遇到上市公司現金分紅或者增資配股等資本操作，ETF基金也會在權益發生變動後根據指數比例對持股數量進行調整。例如，如果上市公司進行現金分紅，滬深300指數並不會進行除權除息操作，此時進行分紅的股票價格會出現下跌，如果現金分紅的規模很大，影響到基金持股的佔比，那麼ETF基金就會進行相應的買入股票操作，以達到跟蹤指數波動的目的。

反之，如果上市公司進行大比例配股，此時爲了基金持有人的利益，ETF基金可能會參與認購配股，那麼基金持有的相應股票的市值佔比就會大幅增加，此時ETF基金也會進行賣出相應股票的操作，以達到持股比例符合所跟蹤指數的市值比例。

此次易方達科創50ETF基金顯然是前期受到投資者追捧科創50指數的影響，大量申購ETF基金份額，ETF基金就只能用投資者的申購資金不斷買入成分股，於是易方達科創50ETF基金持有的中芯國際股票一度超過了5%，之後基金投資者又贖回了基金份額，易方達科創50ETF基金只能賣出成分股支付贖回款。

而在部分投資者看來，ETF基金持股的變化代表着對中芯國際估值的預判生變，很明顯這是一種錯誤理解。

實際上，ETF基金不斷地買入賣出每天都在進行，基金經理並沒有權力決定基金資產要買入或者賣出哪隻股票，所有的操作都是追求基金份額儘可能接近基金所追蹤的指數波動。一般而言，大多數的ETF基金持股比例都很少能夠達到5%的“舉牌線”，所以這些操作都不會被投資者關注到，但是科創50指數本身總規模不大，每家公司的市值也相對較小，所以單一基金的持股就有可能達到5%的“舉牌線”。

謠言止於智者。投資者要對各種金融產品的原理加強學習，這樣才能對市場上的各種誤解和傳言作出理性的判斷，不會成爲人云亦云的“韭菜”，畢竟一旦投資者對市場傳言理解錯誤，就有更大可能被收割。

北京商報評論員 周科競