林永祥專欄－地緣政治升溫 短期盤勢震盪

圖／本報資料照片

中東局勢緊張，受地緣政治影響美股重挫，恐慌指數VIX向上飆升，而受到國際系統性風險衝擊，臺股同樣受波及，大型權值股普遍回檔修正，加權指數一度摜破2兩萬點整數大關，同時帶量失守月線，破壞1月中旬以來的多頭格局。

全球都在關注美國聯準會（Fed）何時會降息，從美國公佈的3月消費者物價指數（CPI）來看，年增率爲3.5％，高於預期的3.4％。而扣除波動較大的食品與能源價格的核心消費者物價指數，同樣也高於市場預期，而這也是核心CPI連三月高於預期的成長。這份出乎意料的通膨數據澆熄了原先6月降息的可能性。

美國聯準會主席鮑爾近日談話中表示，近期對抗通膨的進度明顯受到阻礙，從最近的經濟數據來看，並不足以證明通膨持續往2％的目標前進，認爲通膨會在崎嶇的道路緩慢降溫。重申只要物價壓力的問題沒有出現改變，聯準會就會保持高利率政策不變，此番言論更證實了降息恐較原來時機更爲延後的可能。

受到降息時機一再延後，進一步推升美債殖利率走揚，美國10年期公債殖利率更是來到去年11月的水準，再度彈升到4.5％。短期美債價格可能受到市場情緒影響而波動，不過Fed今年底前將轉向降息仍是市場共識，因此何時降息僅是時機點問題。

據FOMC會議紀錄顯示，部分決策官員憂心太快降息恐釀成風險，應謹慎評估降息步調，並保持今年某個時機點會降息的看法。不過，也因爲美國經濟、勞動市場依舊強勁，部分投資人認爲Fed並無充分理由在此時降息，因此市場上關於今年可能不會降息的聲音也跟着出現，增添市場前景變化的可能性。

景氣方面，國際貨幣組織基金（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中，將今年全球經濟活動成長從前次預估預測的3.1％小幅上調至3.2％，2025年成長率則是維持3.2％不變。臺灣部分，IMF則是預估今年經濟成長3.1％、2025年預估成長率爲2.7％。

國發會公佈的2月景氣對策信號綜合判斷分數爲29分，燈號持續顯示景氣穩定的綠燈，該分數亦是近二年來新高，而領先及同時指標續呈上升，顯示國內景氣持續復甦，並對於3月景氣分數仍有信心持續向上。內需方面，隨着景氣逐步復甦，有助於提升民衆消費信心，同時國內就業市場穩定，家庭可支配所得增加，民間消費動能可望延續。

在結束多月以來的多頭走勢，臺股回檔修正，雖然短線可能受到消息面影響較大，可能呈現震盪走勢，持續上攻並不容易，但長期來看，目前基本面並無看壞，靜待漲多個股、族羣回檔修正到短中期均線，依然可以分批佈局操作，選股方向可朝向具備剛性需求的重電、水資源等族羣，產業營運相對穩健；或是具備前景、題材性，受惠AI的半導體先進製程等利基題材。惟須注意國際地緣政治情勢等不確定因素影響，後續仍須密切留意，宜謹慎操作。