陸港觀盤－利空消息浮現 恆指失守10、20日線

美國聯準會議息會議顯示，將維持利率以及買債規模不變，符合市場預期。主席鮑爾表示，將動用所有政策工具支持經濟。此外，雖然鮑爾指出總統拜登提出大規模疫苗計劃將使下半年經濟更強勁，但未來仍有很長的路要走，現時不是討論聯準會減少購買資產的適當時機。

鮑爾更表示，如果有需要，聯準會可買更多債。此外，鮑爾預期未來數個月出現的通貨膨脹，但只是短暫性，暫時不需做出反應。

另一方面，鮑爾認爲低息環境並非導致資產價格上升的主因，並指出兩者間的聯繫沒有想像中的密切。綜合而言，鮑爾言論明顯偏向鴿派。聯準會的兩項使命：維持通膨及就業穩定，似乎已經被改爲只有一項使命：只有維持經濟穩健增長。事實上，拜登未來將啓動龐大的財政政策，將發行大量國債。假如聯準會不繼續買債，推動債息上升，將令財赤更嚴重，因此聯準會暫時缺乏退出量寬的條件。

此外，歐洲央行議息會議亦保持利率及買債計劃不變，行長拉加德強調，正關注歐元匯價的強勢。近日更有歐洲央行成員表示，央行仍有降息空間。另一方面，歐洲政治局勢亦不明朗，荷蘭將舉行大選，義大利聯合政府再度陷入危機，兩大主要貨幣美元及歐元均有不少弱點。短期而言，由於市場避險情緒增加，美匯短期可能反彈，主要阻力爲92。

美國不少大型科企公佈業績優於預期，但股價反應欠佳。資金迴流美國國債及美元等避險資產，拖累美股近日走勢有轉弱跡象。自拜登當選，美股過去三個月已拿下顯著漲幅。近期不少小型美股升幅驚人，亦引起監管部門的注意。鑑於美股的估值很高，短線調整風險不容忽視，50天移動平均線是標普500指數短期支持。

歐美疫情近期略有改善，但仍於偏高水平，中國個別地區亦出現較多個案。由於病毒變種，以及北半球進入冬季，病毒十分活躍，均令傳播加速，各國現時仍需採取一定程度社交距離措施以控制疫情。至於疫苗方面，在物流以及供應的限制之下，接種速度遜於預期，不少歐洲國家更面臨疫苗供應短期內少於預期的打擊，預期全球第一季GDP表現不會太理想。

來自大陸的南向資金北水1月份流入3千億元，成爲港股的主要推漲動力。事實上，大陸中央近年整頓房市和理財產品，推動大陸資金流入股市，尤其近年大陸公募基金髮展迅速，不少基金投資港股。

另一方面，港股估值較低，特別是一些獲利質素良好的傳統中資股、大型科網股及生物科技股，吸引陸資增持。展望未來，香港與大灣區金融將進一步融合，預期陸資流入情況將持續，有助提升港股表現，特別是中資股估值。

恆指本週曾經突破3萬點，但由於憂慮大陸貨幣政策正常化，美國股市高檔涌現賣壓，以及面對現有股份和IPO的集資壓力，港股賣壓較重，恆指失守10天和20天平均線。展望未來，大盤經過近期調整後情況有所改善，但臨近農曆新年前夕，陸資流入速度或有所放緩，將限制港股短期反彈空間。

近期陸資主要淨買入騰訊、港交所及美團。部分資金亦流入中移動及中海油等美國禁令股。其中，陸資流入加快，令港股成交額進一步上升。預期港股2021年整體交投量將較2020年明顯上升，可推升港交所獲利。