馬雲和阿里收穫開門紅

時隔三個月，上週馬雲再次出現在了阿里巴巴西溪園區。

他身着印有集團標識的黑色棉馬甲，領口微敞，露出內搭的深色高領毛衣。阿里巴巴的員工們裡三層外三層，用手機記錄着他們的精神領袖，不時分開兩側站定爲馬老師騰出去路。儘管馬雲已年過六旬，但短髮修剪的很立正，面色紅潤嘴角帶笑，顯然心情大好。

這場看似尋常的園區巡視，被看作是阿里“戰略迴歸”的隱喻。當日，港股開盤後阿里股價應聲衝高至108.6港元，年初累計漲幅達28%，創下自2024年8月以來的新高，有分析師戲稱：“馬老師的春風，吹動了資本的神經。”

不知道是不是因爲馬雲的出現，資本市場也慷慨地買了單。畢竟每次馬老師出現在阿里園區，總意味着要發生點什麼大事，尤其是這兩年以來，這樣的“大事”基本上都是好事。

當晚就有外媒爆料，馬雲回來是爲了搞定一個“大合同”——與蘋果合作。兩天之後，阿里巴巴董事局主席蔡崇信在阿聯酋的一場大會中，公開回應稱，“蘋果在中國需要一個本地化的合作伙伴，爲他們的手機服務。蘋果一直非常挑剔，他們與中國的多家公司進行了交談。最終，他們選擇與我們做生意。”

不過百度也不完全是失意的，雖然蘋果公司已經與阿里巴巴達成合作，但蘋果仍在繼續與百度合作。具體分工爲：阿里巴巴將爲國行版iPhone、iPad和Mac用戶創建一個可分析和修改蘋果人工智能模型的設備系統，而百度將負責視覺智能等功能。由此看來，一是蘋果多供應商的必然選擇，二是蘋果可能認爲，多模態是百度的優勢。

確認與蘋果的合作後，阿里巴巴股價更是高開高走，當天盤中漲超9%，一度創下自2022年以來新高，次日收漲超6%，年內漲幅超50%。

其實，阿里巴巴近期股票的漲勢只是其開年開門紅的一個縮影。

早在DeepSeek概念剛席捲資本市場之時，阿里作爲其中的熱門概念股，便已經開始受益。而當時的邏輯是，阿里雲作爲國內市佔率第一的雲服務商很可能成爲DeepSeek浪潮之下的首批受益者，當然，另一個加分項是阿里AI本身做的也不錯，但通義千問還只是中國大模型中的一份子，DeepSeek出現後，阿里雲的迅速跟進對接與阿里雲的價值才被資本市場發掘。

如今蘋果與阿里的合作，一下成了阿里AI的鮮活廣告牌，這種認可不僅讓阿里保住了裡子，更掙來了面子。

阿里雲在雲計算市場的地位已經無需贅述了，接下來再談談阿里AI。

2023年9月，剛剛接棒阿里CEO的吳永銘在首封全員信中，指出了“用戶爲先，AI驅動”兩大核心戰略。

除了傳統電商業務外，阿里雲和AI都被提到了更關鍵的位置。在內部，吳永銘手下有兩個關鍵人：周靖人和劉偉光，其中周靖人是負責通義系列產品的，也就是在內部做AI的創業。而劉偉光則是負責阿里雲傳統的那部分業務。

阿里大舉投資AI，其中很大一部分是用雲資源置換的，而且外部投資的這些公司實際上也是通義的競對，其內部對這樣的決策多少有些微詞。

關於這一點，蔡崇信在最新的採訪中給出瞭解釋：“我們是五個其他大型語言模型的叔叔或阿姨。當他們的模型訓練時，他們必須使用我們的雲計算資源，這對我們的雲業務有幫助。但這也是對衝我們賭注的一種方式，在過去25年中，我們瞭解到，如果你負擔得起，你可以選擇專有的、開源的，或者投資於別人。AI是一個太重要的領域，你不能只走一條路。”

他還表示，這讓他想起了一句話，當你來到一個岔路口時，就接受它。

但好在，通義自己是爭氣的。

不久前，全球最大AI開源社區Hugging face發佈了最新的開源大模型榜單（Open LLM Leaderboard），榜單顯示，其排名前十的開源大模型全部是基於阿里通義千問（Qwen）開源模型二次訓練的衍生模型。

此外，通義在春節期間發佈的Qwen2.5-Max在各大榜單的不同能力上都與DeepSeek V3打得有來有回。與此同時，通義還有一大特點就是其主打全尺寸、全功能，最小的能夠支持1.5B運行。

上週在與企業交流時，不少企業稱公司最早就是用了通義的模型，雖然現在部分被DeepSeek取代，但不可否認，在to B端的開源大模型市場，通義仍舊有着絕對優勢。

當然，如果只把阿里AI框在大模型領域，那着實是看淺了。再回到開篇提到的“馬雲巡園”，據阿里員工透露，馬雲此次參觀了閒魚和夸克兩個辦公區域，而夸克則是當下阿里AI to C應用的重要承載者。

這意味着什麼？或許僅僅作爲AI基建玩家參與到這次的浪潮中，遠不能滿足阿里高層對其未來估值的想象。

一切都有跡可循。

從去年起，夸克推出多個新產品，逐漸向一站式AI辦公平臺的方向發展。去年11月，新榜數據顯示，夸克的月訪問量已超過6300萬。另據《智能涌現》，去年11月底，前淘寶用戶事業部和阿里媽媽負責人吳嘉已迴歸智能信息事業羣，擔任總裁，專注AI To C方向業務的探索。

這僅僅是開始。

日前，通義To C方向的人員團隊也被調整到了吳嘉手下，該團隊甚至與夸克平級。2月初，世界知名人工智能科學家許主洪教授（Steven Hoi）正式加入阿里巴巴，出任阿里集團副總裁，向吳嘉彙報，負責AI To C業務的多模態基礎模型及Agents相關基礎研究與應用解決方案。

可見，在對AI應用的追逐上，阿里同樣激進，畢竟在這個屬於AI的iPhone時刻，誰都想成爲下一個超級APP的締造者。

而這些動作背後是最高管理層的直接授意，蔡崇信在給出對AI下一步的最新判斷中提到，未來可能會出現更多的小型模型，很多人開始將資源投入應用領域。

他表示，隨着DeepSeek爆火，人們會開始改變方向，不再把數百億美元投入計算基礎設施中，而是關注世界上實際的問題，用AI去解決它們。大家應該專注於應用，並利用開源社區和生態系統共同開發AI。

從電商巨頭到AI核心玩家，資本市場也正在重估阿里。中信證券已將阿里目標股價上調至135美元/ADR，其邏輯正是AI能力從“成本中心”向“利潤引擎”的質變。

另有分析指出，更核心的邏輯在於，過去，市場對阿里的估值長期錨定在電商GMV與雲服務收入，但現在，一個新敘事正在徐徐展開——AI技術正在成爲打通C端與B端的超級連接器。

相比於AI，另一個關於阿里不得不提的熱門小事，就是《哪吒2》。

很多人知道《哪吒2》的爆火讓不被看好的光線傳媒賺了個盆滿鉢滿，但其實，阿里是光線傳媒當前的第三大股東，也是此次《哪吒2》高票房的直接受益者。

公開資料顯示，阿里於2015年以24億元入股光線傳媒，成爲其第二大股東，持股比例爲8.78%，只不過自2019年起，阿里創投多次減持光線傳媒股份，持股比例逐漸下降。

在《哪吒2》上映前的2024年12月，阿里創投減持後持股比例降至4.999997%，不再是持股5%以上的股東。據計算，僅12月內阿里創投的減持金額便高達1.14億左右。

即便如此，自《哪吒2》上映以來，光線傳媒股價累計漲幅超200%，市值從280億元增至超400億元，如果阿里仍持有那4.99%的股份，對應市值約20億元（較減持前增值約4.8億元）。

不過，光線傳媒的龍虎榜顯示，中信證券股份有限公司北京建外大街證券營業部自光線傳媒大漲以來，總計陸續賣出價值20億元左右的股份，因此有未經證實的市場猜測，“阿里清倉光線了”。

不管如何，2025年一開年阿里可謂是贏麻了，隨着外資紛紛看多中國資產，阿里更成了中國版MAG 7的“領頭羊”，帶動恆生科技指數創了去年十月以來的新高。

今年以來，阿里市值飆漲了6000多億港元，近一個月內累計漲幅超50%。最新市值達到2.36萬億港元（約爲人民幣2.2萬億）。這對於近年來一直股價低迷的阿里，無異於一個巨大的翻身仗，畢竟去年初其股價還徘徊在60多港元/股，不足現在一半。

這樣的表現也足以吸引投資者真金白銀的投票。

據各機構最新13F季度持倉報告顯示，截至2024年12月31日，摩根士丹利、全球規模最大的挪威主權基金、“華爾街抄底王”大衛·泰珀管理的Appaloosa對衝基金、英偉達等美國頭部科技公司投資者PRIMECAP管理公司和知名投資人段永平等紛紛增持阿里。

在DeepSeek、蘋果以及馬老師的加持下，阿里2025年一開年就搏了“開門紅”，更有市場評論稱，阿里巴巴股價超越去年10月的高點只是開始。就在今天，馬雲還出現在了座談會中。就如《誰的運不是國運？》那篇文章所說，馬老師依舊是那隻能掀起最大風浪的蝴蝶。馬雲也不止是馬雲了，他已經成了一個風向標。

注：投資有風險，本文不構成投資建議。