茅臺最新宣佈：下週三，發錢！五糧液也發聲：增持！白酒股後市咋看？

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炒股少煩惱

貴州茅臺敲定特別分紅日期。

12月13日晚間，貴州茅臺發佈公告稱，2023年度回報股東特別分紅實施，股權登記日爲12月19日，除權（息）日、現金紅利發放日爲12月20日，每股現金紅利19.106元，合計派發現金紅利240.01億元。

五糧液也發佈公告稱，基於對公司未來持續穩定發展的信心以及對公司長期價值的認可，公司股東五糧液集團公司計劃自公告之日起 6 個月內增持公司股票，擬增持金額不低於4億元，不超過8億元。

不過，大消費股表現低迷，13日白酒板塊領跌，相關指數大跌逾3%，創1年多來新低，其中瀘州老窖跌超5%，捨得酒業跌超4%，五糧液、山西汾酒、古井貢酒等均跌超3%，貴州茅臺跌2.92%。

白酒股跌跌不休，相關指數已經創下年內新低，跌幅高達19.55%，貴州茅臺年內股價再次翻綠。過去曾創造了不少財富神話的白酒股爲何表現持續低迷？其能否在2024年迎來轉機？

貴州茅臺火速實施特別分紅

13日盤後消息，貴州茅臺公告稱，2023年度回報股東特別分紅實施，股權登記日爲12月19日（下週二），除權（息）日、現金紅利發放日爲12月20日（下週三），每股現金紅利19.106元，合計派發現金紅利240.01億元。

貴州茅臺已經連續兩年派發特別股息。2022年，貴州茅臺在派發年度股息的同時首次派發了特別股息，合計派發現金股利600.73億元，相當於公司2022年95.78%的利潤均用於分紅，以回饋投資者。

今年11月，貴州茅臺再次派發現金股息，金額高達240.01億元。這是公司連續第二年進行特別分紅，加上年中分紅325.5億元，2023年度貴州茅臺合計分紅近565.5億元，超過前三季度548.3億元的歸母淨利潤。

貴州茅臺對此表示，特別分紅的目的，一是公司持續、穩定、健康發展的需要；二是在保證公司正常經營和長期發展不受影響的前提下，加大現金分紅力度，提振市場信心；三是積極回報股東，與股東分享公司發展紅利，增強廣大股東的獲得感。

此次分紅後，貴州茅臺賬面上仍留有超千億充足資金。

貴州茅臺在宣佈分紅次日，貴州茅臺等個股股價有所走高，白酒指數全天漲近1.6%。此次貴州茅臺在股價大幅下跌後，火速確定了現金紅利發放日期，不知能否再次提振白酒股行情。

北上資金拋售，白酒股大跌

12月13日，滬深三大股指週三集體走低，白酒股大幅下跌，其中瀘州老窖跌超5%，五糧液跌近4%，貴州茅臺跌2.92%。

數據顯示，北上資金成爲白酒板塊砸盤主力，當日淨賣出額居前二的公司爲五糧液和貴州茅臺，分別遭淨賣出5.83億元、5.55億元。

至此，白酒指數創下年內新低，年內跌幅達到19.55%。白酒板塊今年整體波動較大，白酒指數在經歷年初大漲後，自2月下旬一路震盪走低，截至12月13日，成份股幾乎盡綠，僅迎駕貢酒年內股價收紅，酒鬼酒股價直接腰斬，捨得酒業年內跌幅43.5%，貴州茅臺年內股價再次收跌，五糧液股價年內下跌24.24%。

以往經驗來看，新春來臨，每年第四季度及第一季度是白酒消費旺季，而現實中的白酒市場目前顯得較爲冷清，漲價行情不僅沒有出現，降價聲音卻不絕於耳。

據市場消息，12月18日起，部分白酒調降產品打款價，成爲近期壓倒白酒股股價的稻草之一。國泰君安證券指出，近期白酒板塊大幅調整，主要系市場對國窖階段性價格政策反饋過於悲觀，國窖近期優化結算價格，針對部分客戶計劃內配額進行利潤前置操作，呈現出的結果是表觀結算價格下降，市場對此表現出悲觀情緒。

在股價疲軟的背後，也有業內人士指出，估值過高以及動銷緩慢、庫存高企等也是導致股價大幅波動的重要因素。尤其是在A股整體估值下移的環境下，白酒板塊也很難獨善其身。

白酒行業將呈現分化式增長

2023年接近尾聲，中證白酒指數將歷史罕見地連續三年下跌。過去，白酒股曾創造了不少財富神話，在Ａ股市場擁有不少忠實粉絲。在經歷了多年的好年景後，白酒股卻跌跌不休。

此刻，白酒板塊的生態發生了什麼變化？未來能否持續增長？何時有望走出低迷態勢，備受市場關注。

國泰君安證券分析，當下白酒行業低情緒、低估值、低持倉的三低特徵再現，目前產業趨勢與酒企經營保持穩健運行且韌性相對較強，市場情緒波動遠大於產業變化，情緒大幅波動帶來佈局機會，中長期維度板塊配置價值凸顯。

招商基金基金經理侯昊近期指出，白酒板塊的行情取決於酒企經營基本面、宏觀環境、資金風險偏好等多方面因素。短期內宏觀經濟擾動等因素會給白酒投資帶來不確定性，現在說出現明晰的拐點還爲時尚早，

侯昊將重點關注白酒板塊優秀生意屬性下的長期配置價值，因此白酒行業的拐點值得期待。估值上看，白酒板塊已經處於階段性比較低的位置，大環境使得除了頭部企業外都需要在原有舒適帶外尋找新的增長方式和更大程度兼容需求變化，白酒企業長期要做好量價平衡，做對長期的事情，纔有望在這一輪週期中獲得下一輪增長的動力。

白酒行業持續分化已然成爲投資市場較爲一致的預期。西部利得基金基金經理杜朋哲認爲，目前白酒行業呈現分化式增長，如優勢上市公司集中度迅速提升，搶佔了中小企業和部分腰部上市公司的份額，並且白酒行業的渠道利潤相比前幾年有所壓縮。

華安證券認爲，2024年是白酒的關鍵年份，宏觀與需求層面有支撐、庫存有望進入拐點時刻、批價存在向上動力，但同時行業“分化與競爭”也將更加嚴重，包括提價預期下的高端白酒分化、名酒下沉與地產進攻下的大衆價格帶競爭加劇、產能爆發下的醬酒尾部加速淘汰等等，此外“邊際改善”也將是值得關注的重要表現，主要體現爲商務轉暖下的次高端價格帶有序修復。

展望2024年，國泰君安證券預計白酒行業延續弱復甦趨勢，結合酒企2024年銷售目標規劃或指引來看，競爭格局有望繼續向頭部企業集中，分價格帶來看，兩端相對韌性更強，大衆消費價格帶地產酒有望延續積極趨勢，高端相對平穩且量價策略更加從容，次高端分化中靜待復甦。

來源：券商中國

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責編：何予

校對：李凌鋒

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