美股一線｜科技股漲勢按下“暫停鍵”，英偉達連續兩日市值蒸發逾千億美元

21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道

隨着英偉達在上週最後兩個交易日連續兩天跌超3%，市值蒸發逾2000億美元，科技股漲勢暫時出現疲軟跡象。

過去一週，標普500指數累計上漲0.61%，納斯達克指數漲幅幾乎可忽略不計，而道瓊斯工業指數上漲1.45%，創下5月中旬以來的最大單週漲幅。

嘉盛集團資深分析師Fawad Razaqzada對21世紀經濟報道記者表示，近期科技股已經承受一些回調壓力，我們需要考慮當前市場已經消化了多少炒作。一些人認爲，市場高估了人工智能的樂觀情緒。還有一些人認爲，在短期支撐位附近逢低買入仍然是首選策略。交易者可以利用這一趨勢，但鑑於宏觀形勢惡化和估值過高，必須採用合理的風險管理策略。

與此呼應的是，Truist聯席CIO Keith Lerner也表示，已經將科技行業的評級下調爲“中性”。儘管Lerner仍然對科技股持有良好的長期觀點，但從短期來看，行情似乎有些過度，現在不會去追逐科技行業。

美聯儲降息預期升溫

在科技股漲勢面臨挑戰之際，美聯儲降息預期升溫給美股大盤提供了一些支撐。

一直以來，消費都是支撐美國經濟增長的重要力量，但如今這一支柱正在趨弱。美國商務部數據顯示，素有“恐怖數據”之稱的5月份零售銷售環比上升0.1%，低於市場預期的上升0.3%，4月數據從環比持平調整至下降0.2%。剔除汽油後的零售數據環比增加0.3%。

消費趨弱也在產生一系列連鎖反應，零售銷售數據意味着美聯儲9月降息可能性更大了。進入二季度，美國經濟呈現出的降溫勢頭已愈發明顯，從物價壓力減弱到零售銷售疲軟等經濟指標，都爲美聯儲降息提供了支持。

近期一系列美國經濟數據表現不佳。美國至6月15日當週初請失業金人數錄得23.8萬人，高於預期的23.5萬人；5月份美國新屋開工量下降5.5%，爲四年來的最低水平，新屋開工量從4月份的135萬套下降至128萬套。

儘管美聯儲6月點陣圖預示年內僅會降息一次，但利率市場的定價依然堅信美聯儲將降息兩次。芝商所美聯儲觀察工具顯示，目前市場仍普遍預計，美聯儲將分別在9月份和12月份降息兩次。

目前擺在美聯儲面前的是一條艱鉅的道路。一方面，過早降息可能導致頑固通脹持續存在。另一方面，保持過高的利率可能引發不必要的經濟放緩甚至衰退，美聯儲必須在兩種風險之間找到平衡。

因此美聯儲十分謹慎。自年初起，通脹數據呈盤整態勢，未見顯著下行，降息行動至今未開始。美聯儲對下半年政策將採取審慎態度，沒有輕率釋放寬鬆信號。美聯儲需要觀察未來數月的通脹數據，以做出更爲精確的決策。

風險事件密集來襲

展望未來一週，中國將公佈6月官方PMI數據，美國第一季度實際GDP年化季率終值和5月核心PCE物價指數將出爐，瑞典央行、土耳其央行、墨西哥央行公佈利率決議，2024夏季達沃斯論壇在大連拉開大幕，英偉達舉行年度股東大會，美國總統候選人拜登和特朗普進行首場電視辯論，伊朗舉行總統大選，法國舉行國民議會選舉。

本週美聯儲最青睞通脹數據將出爐，週五美國商務部將公佈5月核心PCE物價指數，經濟學家預計增速將從0.2%降至0.1%。4月核心PCE物價指數增速跌至2021年4月以來最低，如果5月數據延續通脹降溫的基調，將會給美聯儲降息提供更多信心。

里士滿聯儲主席巴爾金（Thomas Barkin）表示，目前的政策定位良好，美聯儲擁有遏制通脹所需的火力。在降息之前，需要進一步明確通脹路徑。“我個人的觀點是，讓我們在行動之前獲得更多的信念。”

此外，美聯儲將公佈年度銀行壓力測試結果，高利率下銀行面臨的風險仍不可忽視。利率大幅飆升導致銀行持有的長期債券大幅貶值，債券交易價格遠遠低於面值，迫使銀行想出各種辦法來彌補鉅額損失。美國聯邦存款保險公司（FDIC）報告顯示，一季度美國銀行未實現損失爲5165億美元，較上一季度有所上升。

對於市場而言，儘管華爾街有很多樂觀聲音，但潛在的風險也不可忽視。CFRA Research首席投資策略師斯托瓦爾（Sam Stovall）警告稱，在美聯儲利率、通脹和股票估值三方面因素打壓下，標普500指數即將迎來調整，可能將下跌5%。標普500指數目前的市盈率比過去20年的平均市盈率高出32%，科技股目前的市盈率更是比過去20年平均水平高出68%。

摩根大通首席市場策略師科拉諾維奇（Marko Kolanovic）提醒，任何上行空間都必須來自盈利增長。但即使在最好的情況下，盈利增長也不足以承擔股票風險。他預測標普500指數的盈利增長將低於平均水平，2024年該指數的每股收益將僅爲225美元，略高於2023年的221美元。

全球財經日曆

週一（6月24日）

美國6月達拉斯聯儲商業活動指數、日本央行公佈6月貨幣政策會議審議委員意見摘要

週二（6月25日）

加拿大5月CPI、美國4月FHFA房價指數、美國4月S&P/CS20座大城市房價指數、美國6月諮商會消費者信心指數、美國6月里奇蒙德聯儲製造業指數、舊金山聯儲主席戴利就貨幣政策和經濟發表講話、美聯儲理事鮑曼就貨幣政策和銀行資本改革發表講話、2024夏季達沃斯論壇在大連舉行（至27日）

週三（6月26日）

德國7月Gfk消費者信心指數、美國5月新屋銷售總數年化、美聯儲理事鮑曼發表講話、英偉達舉行年度股東大會

週四（6月27日）

國內成品油將開啓新一輪調價窗口、美聯儲公佈年度銀行壓力測試結果、歐元區6月經濟景氣指數、美國第一季度實際GDP年化季率終值、美國第一季度核心PCE物價指數年化季率終值、歐盟峰會（至28日）、瑞典央行公佈利率決議、土耳其央行公佈利率決議

週五（6月28日）

墨西哥央行公佈利率決議、美國總統候選人拜登和特朗普進行首場電視辯論、伊朗舉行總統大選、美國5月核心PCE物價指數、美國6月芝加哥PMI、日本5月失業率、6月東京CPI指數、美國6月密歇根大學消費者信心指數、里奇蒙德聯儲主席巴爾金髮表講話。

週日（6月30日）

法國舉行國民議會選舉、中國6月官方PMI數據