煤價大漲 西進水泥廠 Q4毛利率受衝擊

冬季來臨、需求增加，中國大陸煤價大漲，10月底至今已上漲了15％以上，對西進水泥廠生產成本衝擊加大；市場預期，臺泥（1101）、亞泥（1102）及信大（1109）大陸市場第四季獲利能力將受影響，毛利率估會降2個百分點以上，由於煤價居高不下，甚至會衝擊到明年第一季的獲利。

臺泥中國大陸水泥市場今年一到三季的毛利率分別爲33.2％、38.2％、33.8％；亞泥中國今年水泥市場前三季的毛利率更高達40％以上；信大水泥今年上半年的毛利率也達33％。

由於煤炭佔整個水泥產業成本結構在三成上下；市場指出，中國大陸今年第四季以來煤炭價格飆漲，一定會對水泥廠毛利產生極大的衝擊。

加上，因2019年第四季大陸水泥價格衝高到歷史高峰，因去年基期過高，今年第四季大陸水泥平均價格仍比去年同期低。

第四季一向是水泥產業傳統旺季，根據目前大陸市場的發貨量來看，在當地基建工程趕工、需求增加下，確實是今年以來的高峰。

臺泥第四季大陸市場每月發貨量都已突破500萬噸、亞泥中國在華中地區的發貨量，也都是當地前三名。

市場指出，雖然臺泥、亞泥及信大中國大陸市場，第四季的發貨量在旺季需求增加下，可望達今年高峰，不過，在平均售價仍低於去年同期，且有煤炭價格上漲、生產成本增加，預期今年第四季的毛利率恐面臨下滑壓力。

市場估，臺泥、亞泥及信大今年第四季大陸市場的毛利率，應會有2個百分點的下滑。