美升息有變數 經濟專家憂景氣

近年利率連結結構型商品發行量變動

美國聯準會（Fed）可能在6月暫停升息，國泰世華銀行首席經濟學家林啓超2日指出，儘管經濟數據仍疲弱，但資本市場不一樣，錢會往有機會的方向走，近日股市即大漲，若停止升息，國際熱錢將從現金移向風險性資產，今年下半年股市對熱錢的誘因將大增。

中華經濟研究院2日舉辦「美國升息走勢對全球經濟、金融體系的影響及企業因應對策」研討會，由兩大金控、銀行及保險公司首席經濟學家，解析國際經濟情勢。由於美國每月經濟數據反覆波動，鴿、鷹兩派辯論也多，經濟專家們認爲，「現在每天市場開盤，都會出現新的說法」，尤其近日對於Fed是否6月升息的市場預測，天天都在變。

富邦金控首席經濟學家羅瑋強調，現在看不出來Fed的動向，必須6月之後纔有明顯的方向，現在要對下半年作出判斷，有它的難度，是現在經濟前景難測的最大問題。他也點名，若是臺灣、韓國、越南和大陸今年第二季的PMI（製造業採購經理人指標）仍然不好，「將會是很大的問題！」實際上，中經院甫公佈的5月臺灣PMI僅41.3，是今年來第三度貼近40，中經院已判定，這次景氣低迷會拖的更久。

林啓超指出，貨幣政策向來有遞延效果，Fed升息已近尾聲，估計未來幾個月全球在高利率的遞延衝擊下，融資放款、實體經濟自然走低，這次更遭逢製造業已多季處於衰退、服務業卻仍在擴張中，勞動市場供需嚴重失衡，預期下半年可能出現，金融業的放款趨緩，製造業的存貨築底、服務業仍在擴張的現象，增加景氣循環的判定難度。不過，國際熱錢正移向風險性資產，企業本益比考量存貨落底，期待明年換機潮及可能降息下，股市對熱錢將更有誘因增加配罝。

中華經濟研究院副院長王健全和中信金控首席經濟學家林建甫則提醒，升息是「很強的劍」，克通膨、也克經濟，下半年通膨的成長會回落，但水準下來會有限，要十分小心下半年物價走勢可能出現反彈。美國大幅升息的後遺症是發生經濟衰退，實質政策利率轉正也對美國經濟有抑制效果，直接衝擊臺灣出口。