美銀Hartnett：“美聯儲首次降息”，賣！

美國8月非農新增就業人數遠不及預期，前值也被大幅下修，但失業率小幅下降，時薪加速上漲，勞動力市場釋放了較爲複雜的信號，美聯儲9月降息幅度仍懸而未決，目前降息25基點和50基點的概率基本一半一半。

勞動力市場不確定因素增多，疊加通脹持續放緩，從短中期來看，這會爲美國經濟和金融市場帶來什麼樣的後果？

美銀首席投資策略師Michael Hartnett在本週五公佈的Flow Show報告中提到了他的五點觀察：

不過，哈特內特也承認，儘管數據仍表明經濟軟着陸仍面臨挑戰，但也並非全是悲觀情緒，具體如下：

此外，在房地產市場，購買抵押貸款申請仍處於低位，表明降息短期內對房地產市場並無明顯提振作用。

綜上所述，Hartnett認爲，儘管美聯儲大概率會在首次降息時僅把利率下調25基點，但之後仍會大幅降息。他認爲，現在最有利的操作是“賣出首次降息”等待更好的風險資產入市時機。

理由如下：

最後一點：如果就業人數比現在還要少，Hartnett會更加悲觀。

在週五非農報告出爐前，Hartnett預測：

實際情況是，就業人數增長了14.2萬，失業率下降0.1個百分點，平均時薪同環比均加速上漲。雖然情況沒有Hartnett預測的那麼糟糕，但足以對股市造成打擊，因爲市場對美聯儲降息50個基點的期望迅速降低。