美銀 樂觀美可避開經濟衰退

美國債市上週出現2年期與10年期殖利率曲線倒掛惡化、而且兩者差距甚至還高達1個百分點，創下逾40年新高。以往在1990年、2001年及2008年也都曾出現殖利率曲線倒掛情況，不久之後美國就出現經濟衰退。

不過美銀指出，這次情況將有所不同。該投行指稱，殖利率曲線倒掛反映的是對通膨下滑，而非經濟成長將惡化的預期。該投行指出就前瞻實質殖利率來看，並無見到衰退風險升高、反之反映的卻是對經濟軟着陸的預期。前瞻實質殖利率是指市場針對債券殖利率經過通膨調整後的實質殖利率預期。

由於該殖利率短期間只出現溫和下滑，意味投資者預期聯準會（Fed）將緩慢調降利率，美銀認爲，如果美國經濟衰退風險升高，Fed不太可能緩慢降息。

爲對抗高通膨，Fed自去年3月開始一連串激進升息，此舉也威脅美國經濟可能步入衰退。如今美國聯邦基金利率已調升到2007年最高水位，決策官員日前暗示，今年還會有更多升息舉動。