美債殖利率飆 投等債有潛利

由於市場仍對於銀行信貸風險存在疑慮，法人看好高評級投資等級債券後市，相對優於存在違約風險的低評級非投資等級債券。圖／美聯社

美元債券基金今年績效前十名

8月下旬美國10年期公債殖利率一度突破4.34％，創2007年金融海嘯以來的最高水準，法人表示，由於市場仍對於銀行信貸風險存在疑慮，高評級投資等級債券後市看法，相對優於存在違約風險的低評級非投資等級債券。

第一金美國100大企業債券基金經理人李艾倫指出，美國消費與就業市場表現優預期，經濟放緩速度未如預期，美債殖利率再度攀高，目前看來，美國聯準會緊縮貨幣政策已邁入升息終點，銀行信貸狀況可能干擾通膨與就業數據變化，未來一旦聯準會升息正式停止後，高利率仍將維持一段時間，以鷹式暫停引導通膨趨緩，避免二次通膨，最快降息時間點可能在2024年年中左右。

但對於債券投資，李艾倫認爲，目前長天期公債殖利率陸續反應未來兩年的降息預期，債券價格波動較爲劇烈，美債殖利率站上4％以上，是分批佈局投資等級債券相對較佳時間點。而且現階段高評級債券收益率具備投資吸引力，一旦進入降息循環、景氣逆風階段，投資甜蜜點接近，投資勝率有機會再提升。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨精選收益基金經理人桑娜．德賽分析，即便聯準會放寬緊縮的貨幣政策，利率可能也不會如市場預期般快速下滑，然經濟面臨下行，殖利率下滑空間可能也有限。但目前固定收益市場已提供極具吸引力的收益水準，並不需要等待殖利率下滑帶來的資本利得，該團隊目前最看好投資級債兼具收益與防禦的特性。

臺新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢強調，由於經濟恐將出現更多的減速證據，預計美國未來仍將陷入溫和經濟衰退，但2024年開始復甦，在經濟減速及聯準會升息不確定下，建議佈局穩健的投資等級債，以增加防禦性。

富蘭克林證券投顧建議，考量勞工薪資成長以及就業市場仍偏熱絡、而財政處於寬鬆、公債發行量增加等因素，預期10年期公債殖利率短線仍處相對偏高價位，所幸高評級債債息普遍已提高至近15年來高點，深具投資吸引力。投資人投資重點除放在中短天期美國公債及投資級債外，還是可搭配經過嚴選非投資級債以增加收益空間。