摩根大通唱多做多：增持阿里59億港元，稱平臺互通有望爲淘寶增加超20%用戶

摩根大通增持阿里巴巴。

10月18日晚間，香港聯交所股權披露信息顯示，JPMorgan Chase & Co.（摩根大通）於10月14日增持阿里巴巴-SW（09988）約5636萬股，平均價格爲105.0870港元，涉資約59.22億港元（約54億元人民幣）。增持後持股數量爲15.51億股，持股比例由7.80%增至8.09%。增持後的股份中，淡倉約7.21億股，佔持股的3.76%，可供借出的股份約4.29億股，佔2.24%。

此前，阿里已被納入港股通。阿里巴巴在8月28日完成在紐交所、港交所雙重主要上市。9月9日，上交所、深交所發佈關於滬深港通下港股通標的調整的通知，調整信息顯示，阿里巴巴（09988.HK）等33只股票調入，這意味着，南向資金將可以通過港股通購買阿里巴巴等股票。10月14日，恆生指數公司發佈公告顯示，因阿里巴巴已獲納入港股通並符合相關指數的快速納入規則要求，阿里巴巴將於2024年10月25日（星期五）收市後被納入恆生港股通指數等指數，並於2024年10月28日（星期一）起生效。

數據顯示，2019年阿里巴巴在香港第二上市以來，大部分公衆流通股已轉倉到香港，在市值和交易量方面，阿里一直位列港股前三名。大摩研報指出，從長期來看，南向資金持股佔比可能會穩定超過10%。高盛研報預計，南向資金將爲阿里巴巴帶來150億至160億美元的潛在資金流入。

10月10日，摩根大通發佈的研報顯示，預計阿里巴巴2025財年第二季度財報收入增長約6%達2394億元，經調整EBITA約408億元，同比減少5%。摩根大通預計淘天集團GMV同比增長5%，CMR（客戶管理費）同比增長2%，預計12月季度CMR增速將與GMV增速持平。投入層面，阿里加大88VIP等用戶體驗端投入，預計將帶來較快的88VIP數量增長，增強核心用戶羣體的消費黏性。

摩根大通認爲，投入用戶體驗及價格力，保持穩定的GMV份額依舊爲當下淘寶天貓優先級最高的短期目標，建議短期重點關注公司GMV份額及12月季度貨幣化提升趨勢。

摩根大通的研報還指出，平臺互聯互通有望爲淘寶帶來20%—30%增量用戶，總規模達2億—3億用戶，重申阿里巴巴（BABA）超配評級，並調高目標價至125美元。

今年9月，淘天集團進行平臺規則調整，支持微信支付，實現互聯互通。

QuestMobile發佈的報告顯示，中國移動互聯網全網規模達12.43億，騰訊、阿里位居總去重用戶量前兩位，分別爲12.38億、11.69億。報告顯示，淘寶宣佈支持微信支付當月，APP新安裝用戶規模同比增長55%，達過去四年最高值；按過去6年的複合增長率測算，明年淘寶月活用戶預期增長8217萬，有望首破10億，總月活躍用戶規模將首破10億。

在摩根大通增持的同時，軟銀對阿里的持倉比例在進一步減少。

10月16日，據港交所文件，軟銀集團（9984.T）在阿里巴巴（NYSE:BABA，09988.HK）的持倉比例下降至10.93%。8月28日，軟銀的持倉比例還是12.45%，在今年5月阿里披露的2024財年的年報中，軟銀的持股比例爲14.2%。

有報道援引摩根士丹利計算的數據稱，由孫正義創辦的軟銀集團已通過遠期合約減持了阿里股份，其持股比例從2022年12月的7%左右降至去年3月的2%左右，到去年5月時又降至不到0.5%。

據悉，遠期合約是一種衍生品，交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數量的某種金融資產的合約。這種遠期合約的特點，是能夠在不對阿里巴巴股價產生影響的情況下，“安靜”地完成出售計劃。如2016年的首次減持出售，在滿三年後最後一日的交割才得以確認。同時，合約期間，股票回購權仍可保留。

8月15日，阿里巴巴發佈2025財年第一季度財報（截至2024年6月30日），該季度阿里營收2432.4億元人民幣，同比增長4%，預估2498.5億元；經調整EBITA（一項非公認會計准則財務指標)同比下降1%至450.35億元，符合預期。