紐約金價創歷史新高，市場人士預計黃金牛市行情或進一步演繹

當地時間7月16日，紐約市場金價一度升至2440美元/盎司上方，刷新歷史新高。

市場人士指出，近日市場對9月開啓首次降息預期升溫，ETF資金開始流入，再次推動國際金價突破前期橫盤區間，金價有望迎來主升浪。

黃金降息交易開啓

市場人士指出，近期黃金的上漲主要受益於美聯儲降息預期的升溫。

上週美聯儲主席鮑威爾連續兩日在國會聽證會上發表偏鴿的觀點，表示通脹已顯著放緩，勞動力市場顯現降溫跡象，過晚或過早減少政策約束可能會過度削弱經濟活動和就業。美國公佈的近期通脹數據也給予配合，市場對通脹擔憂弱化。本週，鮑威爾再度釋放偏鴿信號，他表示近期數據增強對通脹達標的信心，無需等到通脹降至2%就可降息。

中信建投期貨貴金屬首席研究員王彥青對新京報貝殼財經表示，鑑於通脹的回落以及鮑威爾偏鴿態度的釋放，近期市場對美聯儲降息預期明顯升溫，美聯儲觀察工具顯示美聯儲在9月開啓降息的概率從上一週的60%左右上升至當前的100%，美元與美債收益率持續回落，支撐黃金再創新高。

從後市來看，美國通脹擔憂有望進一步減弱，美聯儲降息有望很快從預期變爲現實，這將是黃金未來價格的主要推動力，疊加地緣政治的不確定性繼續帶來避險需求，黃金牛市行情或進一步演繹。

南華期貨有色金屬總監夏瑩瑩對新京報貝殼財經記者表示，6月底以來貴金屬的回升主要受以下兩方面因素影響：首先，美國經濟與就業數據降溫推升美聯儲年內降息預期是主因。

一德期貨貴金屬分析師張晨對新京報貝殼財經記者表示，7月以來，黃金價格持續攀升，主要是受到降息預期邊際轉強的支撐。美聯儲關注的通脹和就業等核心經濟數據同步超預期回落，爲聯儲降息提供政策依據；另一方面，美聯儲官員講話一改6月份的偏謹慎基調，也對黃金價格形成提振。

張晨指出，參考上一輪貨幣政策由緊到鬆的切換階段，在聯儲首次降息落地前，金價總體呈現震盪向上走勢。向前看，考慮到當前存在市場降息預期定價過高，一旦後續美國通脹與就業數據未能延續二季度的良好趨勢，市場預期面臨搖擺可能會引發價格短期回落，但降息最終落地前黃金回調風險相對有限。

黃金價格預計震盪後上行

夏瑩瑩指出，在5月與6月金價創出新高後，我國央行黃金儲備已維持兩期不變，這是否意味着全球央行購金立場的轉變成爲投資者的另一重要關切。

她認爲，我國央行近期行爲或更多出於短期價值投資角度考慮，反映爲央行增持黃金儲備考慮投資的收益性，且更傾向於低吸的態度，而更長週期基於人民幣國際化等戰略性角度仍將繼續增儲黃金儲備。此外，世界黃金協會調查報告亦顯示出2024年全球央行增儲黃金儲備意願進一步增強，且爲主流選項。

對此，招商證券研究團隊指出，2023年我國爲全球央行最大黃金買家，儘管近期在連續18個月增持後已連續兩個月保持不變，但是暫時性地爲應對高金價而適當地控制增持節奏，中長期看，當前我國黃金儲備佔外匯儲備（含黃金）比例爲4.6%，較全球平均水平的16.2%仍差距較大。此外，根據世界黃金協會2024年的調查，各國央行對黃金未來角色的看法變得更加樂觀。

數據顯示，7月份以來全球最大的黃金ETF——SPDR持有量持續增加，截至7月15日持有量達836.53噸，較月初增加8.92噸。

展望下半年貴金屬行情，夏瑩瑩認爲，避險需求仍將階段性支持金價，而投資性資產配置需求則需錨定美聯儲貨幣政策邊際變化。在美聯儲下半年將開啓降息週期的預期下，金銀價格預計先震盪後上行。

方正中期有色與新能源金屬研究中心團隊指出，下半年，美聯儲降息、地緣風險、央行購金三條邏輯仍然起到主要驅動因素。全球宏觀環境來看，全球經濟預計轉向修復，但整體走勢偏弱；美國政治及全球地緣政治不確定依然較大，升級階段從避險角度利好黃金；美元指數和美債收益率預計下半年轉弱，實際利率將會偏下行，整體利好貴金屬。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

編輯 陳莉

校對 王心