拋股減債 41％經理人加碼現金

欲加碼股票的經理人淨比例自前月的33%減少35個百分點至-2%，創史上最大月降幅。（新華社）

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3月美林美銀基金經理人調查報告顯示，基金經理人風險偏好明顯下滑，欲加碼股票的經理人淨比例自前月的33%減少35個百分點至-2%，創史上最大月降幅，欲加碼債券的經理人淨比例自-40%上升至-28%、爲2019年8月來高點（但負值意謂欲減碼者高於欲加碼者），反觀欲加碼現金的經理人淨比例上升32%至41%，創史上最大增幅，經理人也降低全球不動產及大宗商品。

區域股市方面，欲加碼美股的經理人淨比例下滑16%至3%、爲2019年8月來最低，新興股市看好度下滑18%至淨加碼17%，但連5個月蟬連經理人最喜歡的股市，歐股、日股及英國股市看好度聯袂下滑。

看好醫療、科技產業

產業方面，經理人最看好的產業依據爲醫療、科技、通訊服務及民生消費，最不看好能源、原物料及銀行。疫情蔓延下經理人對於科技的看好度較上月下滑11個百分點，來到淨加碼29%，但仍居於各產業之冠。短線因疫情不確定性仍高，預估生技股波動仍將較爲劇烈。然而，新冠肺炎疫情也突顯出新藥研發、醫療檢測等技術的重要性。醫療產業的淨加碼幅度較上月上升11個百分點至淨加碼39%。防禦型的公用事業股也跳升13個百分點到淨減碼7%。

美歐新冠疫情仍在升溫，對美國企業營運、商業活動、消費信心的影響逐漸顯現，增添經濟及企業獲利下行風險，75%的經理人認爲全球經濟成長2020上半年都將受到廣泛的拖累，較上月認爲只會影響第1季的看法態度轉趨於保守，而短線市場大漲大跌的情況下，也須等到新增病例出現下滑，目前市場的動盪纔有望緩解。

經理人靠向美國公債

值此情況下，持有美債仍舊是最佳的避險工具，不過，隨着市場追捧美債，評價面墊高也令經理人戒慎恐懼，本月美債部位小幅加碼，美元受到3月份兩度降息，美元部位下滑。

歐洲確診病例不斷增加，加上川普宣佈歐洲旅遊禁令，進一步衝擊歐洲景氣前景，MSCI歐洲指數重挫進入熊市，歐洲央行未如預期調降利率，核心歐債空單回補，套利交易平倉推升歐元部位翻多，邊陲歐債多單則小幅下滑。英鎊維持偏多，英債部位偏空。

新型冠狀病毒疫情蔓延，推升避險日圓多單。新冠肺炎疫情在歐美各地持續蔓延、美國實施歐洲旅行禁令，加上OPEC+合作破局，原油價格戰擔憂拖累新興國家貨幣多單平倉，新興債市經理人維持偏多操作。