《其他電》鴻海Q3財報優預期 外資調升獲利及目標價

美系外資認爲，鴻海第三季毛利率、營業利益及稅後淨利均優於預期，第四季及全年營收展望亦符合預期，預估將分別年減9％及8％。同時，看好鴻海搭上電動車及人工智慧（AI）伺服器需求熱潮，帶動明年營收成長12％，毛利率持續提升至2025年。

根據第三季財報及最新展望，美系外資雖將鴻海今明2年營收預期小幅調降2％、3％，但較高的毛利率反應產品結構優化強於預期，將獲利預期分別調升5％、1％，據此將目標價調升1％、自149元調升至150元，維持「買進」評等。

日系外資指出，由於第三季毛利率優於預期，鴻海今年毛利率有機會提升、優於先前預期的持平。展望後市，雖對資通訊（ICT）業務審慎看待，但認爲雲端網路、電動車及零組件爲明年成長主動能，大型語言模型（LLM）及AI可望顯著帶動明後2年獲利動能。

鑑於較佳的匯率、高毛利的AI模組成長、新型iPhone的鈦合金機殼使平均售價及毛利率較佳，日系外資將鴻海2023～2025年獲利預期調升5.8％、5.2％、2.7％，維持「買進」評等、將目標價自134元調升至140元。

歐系外資認爲，鴻海的核心業務仍處於正軌，且實現毛利率提升，因此對營運展望正向看待，但認爲中國大陸政府的調查近期可能會持續壓抑市場情緒。由於目前股價的下行空間有限，維持「買進」評等、目標價135元不變。

第二家日系外資預期，儘管鴻海明後2年營收僅將溫和成長5～7％，但受惠AI伺服器及雲端服務供應商（CSP）貢獻提升帶動產品組合優化，毛利率將提升至6.7～7％，營業利益成長15～25％，故調升獲利預期2～4％，維持「買進」評等、目標價自125元調升至128元。

另一家美系外資較保守看待，雖認爲第三季毛利率超乎預期，基於毛利率及業外收益預期較高，將鴻海2023～2025年獲利預期分別調升12％、3％、3％，但認爲仍欠缺明確的成長動能，維持「中立」評等、目標價115元，需視地緣政治不確定性消除、電動車業務取得突破。