去年業績剛扭虧，又要收購虧損企業股權？天成自控：爲切入廣汽供應鏈丨觀車論鏈

21世紀經濟報道記者 鄧浩 上海報道

5月17日晚間，天成自控(603085.SH)公告，擬以1056萬元收購Adient Asia Holdings Co.,Limited（下稱“安道拓”）持有的長沙安道拓汽車部件有限公司（下稱“長沙安道拓”）48%股權，本次收購完成後，長沙安道拓公司將成爲天成自控的參股子公司。同時天成自控與長沙安道拓控股股東廣汽零部件有限公司（下稱“廣汽部件”）簽署了相關的《合資合同》。

5月20日，記者以投資者身份致電天成自控證券部門，相關工作人員回覆，“這次收購，是爲了切入廣汽的供應體系。目前有幫（廣汽）委託代工，後續會再溝通量產項目。”

截至今日收盤，天成自控下跌2.26%，報10.40元/股。

溢價收購廣汽控股公司股權

長沙安道拓是一家由安道拓和廣汽部件共同在中國設立的一家有限責任公司。安道拓和廣汽部件分別持有48%和52%的股權。

長沙安道拓主營業務是給汽車主機廠配套供應汽車座椅業務，同時具備座椅配件（含座椅骨架，座椅發泡）的設計和生產的配套供應能力。

自2011年成立至2022年，長沙安道拓主要爲廣汽體系的主機廠提供整椅業務。2022年以後，開拓了廣汽體系外業務，分別爲深圳佛吉亞汽車部件有限公司長沙分公司和麥格納宏立汽車系統集團有限公司湖南分公司提供座椅發泡零件， 用作長沙比亞迪唐、秦以及長安汽車睿騁車型座椅。

值得一提的是，長沙安道拓經營狀況並不好。資料顯示，長沙安道拓去年淨利潤虧損6014萬元，今年一季度淨利潤再度虧損6731萬元。

以去年年末爲基準，長沙安道拓股東全部權益的評估價值爲2386萬元，與股東全部權益1158萬元相比，增值105.98%。

“我們和廣汽對這家公司未來的經營計劃已經達成一致了，包括怎麼讓它賺錢，運營哪些項目等，要不然我們也不會去收購一家虧損企業。我們有能力把它扭虧爲盈或者做得更好纔去收的。”前述工作人員解釋。

2024年有望進入交付高峰

2019、2022年天成自控計因提收購Acro產生的商譽減值以及部分壞賬，導致歸母淨利潤分別虧損5.35億元和2.73億元，2023年其歸母淨利潤0.14億元，剛剛實現扭虧爲盈。

浙商證券認爲，天成自控歷史包袱基本出清，業績低點已過，2024年有望加速上行。去年Q1至今年Q1其營收按季度同比增速分別爲-35%、10%、-2%、43%、32%，歸母淨利同比增速分別爲-86%、9%、-15%、99%、428%，改善趨勢明顯。

資料顯示，國內乘用車座椅市場70%被延鋒、李爾、安道拓、佛吉亞等品牌佔據，天成自控持續推進自主創新，2023年交付101萬席，實現營收4.7億元。

浙商證券預計天成自控供應鏈縱向一體化助力自主創新，2024年有望進入交付高峰。其公告的16個項目定點中預計有9個在2024年進入量產，規模化生產後迎來量利齊升，未來有望成爲年產銷超200萬套、市佔率10%以上的供應商。

此次收購長沙安道拓或爲其擴大量產規模的關鍵一步。

“未來可以充分發揮股東雙方的優勢，協助標的公司開拓更多優質客戶，提升產品競爭力，提高市場份額。”天成自控在公告中表示。

“接下來的具體運營，廣汽方面是控股股東，經營管理參與的會多一點，我們會提供技術支持，也會派駐一些人員過去。”上述工作人員稱。