“任何蚊子肉都不能放過”！港股IPO創近10年新低，香港外資投行過冬

“這在以前不能想象，等於送上門的生意不做了。”

截至4月11日，今年港股僅有12家新股上市，募資總額47.3億港元，IPO數量和融資金額均創下近10年來新低。而在這12宗新股上市中，市場份額佔比較高的大部分爲中資券商機構，僅有一家外資機構JP摩根作爲保薦人承銷了速騰聚創和連連數字的上市項目。

越來越多的擬上市公司發現，原來港股上市也可以不帶外資投行。Wind數據顯示，去年10月份以來不少擬上市公司發佈公告，終止委任某投行爲其整體協調人，而且都涉及到外資投行。比如高盛去年接連退任第四範式、科笛集團、藥師幫三家香港上市公司整體協調人，美林退任Soulgate、古瑞瓦特香港上市的整體協調人，摩根大通退任天圖投資香港上市整體協調人。

“這在以前不能想象，等於送上門的生意不做了。港股及境外資本市場雖說上市門檻較低，上市相對容易，但難的是要把股票賣出去，所以承銷商壓力很大。”香港一中資券商投行人士告訴證券時報記者。

在港股新股發售過程中，一般公開發售佔比10%，國際配售佔比90%，公開發售分爲甲乙組，甲組獲配額低，乙組認購金額超500萬元，金額越大中籤率越高。而國際配售部分分爲基石投資者和錨定投資者，其中基石投資者提前獲配額度無需抽籤，限售期6—12個月；而錨定投資者也是無需抽籤獲配相應額度，沒有限售期。因此，公司股票能不能推出去以及由誰定價基本是國際配售中的基石投資者和錨定投資者與公司管理層之間的博弈定價。

“由此可見國際配售壓力有多大。整體全球協調人在招股環節起到最重要的角色，需要負責找基石投資者、錨定投資人，但目前港股市場太疲軟，流動性不足，因此一旦外資承銷商聯繫不到足夠願意認購的投資人，只能選擇退出。”香港本地券商投行人士稱。

“我現在就很擔心被裁員，因爲手上沒有可以推進的項目，別看現在遞交上市申請的多，但是能推動的很少，路演一圈回來，估值預期與投資人願意認購的價格相差太遠，發不出去，就乾脆延遲上市。上半年幾乎看不到任何Revenue（收入）的希望，所以領導讓我們一遍一遍梳理可操作的項目，包括配售、併購重組這些，之前看不上的一些小項目現在都要主動去溝通，任何蚊子肉都不能放過。”香港某國際投行的一名員工表示。

隨着IPO市場的持續低迷，許多外資投行開始縮減成本，這就意味着更大規模的裁員。“今年要大規模裁員已經是心照不宣的事情了，亞太區的投行業務好壞主要看香港，希望下半年能有一個轉好的跡象。”某外資投行的董事總經理稱。

責編：朱雨蒙

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校對：王朝全

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