人行阻貶人民幣 改攻遠匯市場

交易員透露，若非人行在遠期外匯市場低調幹預，人民幣的跌勢可能更驚人。圖／中新社

中國人民銀行從6日起恢復徵收遠期售匯業務20％的風險準備金，帶動人民幣兌美元在岸價連日顯著彈升。不過外媒引述交易員透露，人行已不再採取傳統的干預方式，轉而在遠期外匯市場進行低調幹預，若非如此，人民幣的跌勢可能更爲驚人。

路透報導，人民幣兌美元在岸價昨（8）日連續第3天走揚，下午報收在6.8316元，單日漲幅0.04％。中間價則是連續第二天上漲，報在6.8313元，漲幅0.17％。交易員表示，由於美方公佈160億美元的關稅清單促使中美貿易戰再度升級，市場購匯情緒旺盛，使得昨天成交額激增到320億美元以上，預料部分美元多頭離場後，短期人民幣或維持寬幅震盪。

華爾街日報報導，上海四家大型金融機構的交易員分析，人行已不再採取過往在即期市場的干預方式，以賣出數十億美元來購買人民幣，而是改用低調的外匯掉期交易實施干預。

大華銀行經濟學家全德健稱，人行正透過遠期市場引導預期，不想在即期市場浪費資金。他表示，如果人行沒有在遠期市場採取行動，人民幣的下跌可能會更加劇烈。

在典型的遠期外匯交易中，人行先用人民幣購買美元，並約定一年後賣出美元。這樣的需求往往會使遠期交易價格下降，並向市場傳遞出今後即期匯率走弱的訊號。

報導稱，近期人行大規模進行遠匯交易，已讓1年期美元兌人民幣遠匯價差大幅收窄至6.8064元，而目前即期價爲人民幣6.8330元，兩者價差爲負0.0266元，意味着市場認爲1年後人民幣可望彈升266個基點。反觀兩個月前，兩者的價差爲正0.0770個基點，也就是市場預期1年後人民幣將貶值至6.91元。

德國商業銀行經濟學家周浩指出，雖然近期中國利率下降和美國利率上升也在一定程度上推動了遠匯價差收窄，但由貶值預期轉爲升值預期卻有違市場趨勢。周浩稱，一般來說，當即期價下跌時，遠期匯率會跌得更快，但這一次，人民幣遠期匯率卻顯示大幅升值，「彷彿市場被某個人控制了」。