日本8月實質薪資下跌 日央短期升息機率降

日圓兌美元匯率盤中持續反彈0.15％報147.9日圓。

新首相石破茂對貨幣政策釋出鴿派言論，加上實質薪資下跌，都加強外界認爲短期難升息預期，但日圓近期急貶並在4日創七週新低後，市場認爲已反應日圓利空而呈止跌回穩走勢。

日本8月實質薪資較去年同期下跌0.6％，扭轉前兩個月呈年增的走勢。實質薪資之所以在6月出現逾兩年來首次增長，主要跟企業按慣例發放夏季獎金有關。企業通常大約在6月到8月之間發放獎金。

根據厚生勞動省修正後資料，6月和7月的夏季獎金，分別年增7.8％和6.6％，因此得以抵消掉通膨對包含獎金在內的薪資影響。隨着發放臨近尾聲，8月年增幅度僅2.7％，使實質薪資由升轉跌。

按名目薪資計算，雖然8月份年增3％，但仍低於市場預估的年增3.1％，年增幅度也分別低於6月的4.5％和7月的3.4％。

在上班族薪資增幅縮水同時，另一數據顯示8月家庭支出年跌1.9％，雖然跌幅低於市場預估的年跌2.6％，但從8月消費者物價指數年增3％創10個月新高來看，民衆因通膨壓力上升而減少支出，

8月家庭支出與7月相較，經季調後月增2％，爲一年來最大月增幅。與此同時，8月CPI月增0.5％爲三個月來最大月增幅，並超過7月的月增0.2％。

綜合各項數據來看，8月通膨壓力明顯上升，已令人愈來愈擔心民間消費的力度轉弱。由於民間消費佔日本經濟活動超過一半，若日央進一步升息，令人擔心增加借貸成本和推升日圓匯率後，會拖累日本民間消費和企業投資。

另外，日央分別在3月和7月升息後，其是否繼續升息的前提是薪資要持續成長。理由是藉薪資成長來帶動消費，讓通膨率能維持在日央的目標。若薪資增長速度放緩或萎縮，就會引起日央的警惕而在緊縮貨幣的立場上更謹慎。