日圓逆轉回貶 升息預期不減

渣打銀財富管理投資策略部主管劉家豪認爲，日圓強弱主要反映美日的利差，聯準會暫不降息可能影響日圓進一步升值，日銀下次升息時間，可能是6月或7月，原因是2月～3月正進行「春鬥」談判加薪幅度，日本勞動組合總聯合會提出加薪5％的訴求，雖較去年加薪5.1％稍低，從歷史角度來看仍相當強勁，若談判成功，日銀將會謹慎觀察2～3個月，約在6月、7月升息機率高。

市場認爲日銀年底有機會升息到1％，升息次數與幅度較難預估，考量全球景氣動能是否會拖累升息，但若日圓過度貶值，可能加速日銀升息，包括先採取口頭干預，當對美元跌破160日圓，再實際採取行動干預，避免國內因輸入性通膨造成物價大漲、不利經濟，進而造成政治問題。

星展銀指出，日本實質利率仍處於負值，且去年薪資大幅增長，加上日銀對輸入型通膨擔憂，使其進一步採取緊縮政策的理由十分充分，唯一有爭議的焦點是升息的步伐和終端利率水準，但因目前日本通膨率具黏性，以及通膨平衡率仍呈現上揚，可能面臨採取更積極升息步伐的風險。