若降息美債ETF漲多少能估算得出來?他:「存續時間」能跟聯準會利率扯上關係

臺股。路透

YouTube頻道《陳愉升投資理財》分享,最近處於升息末端,市場不斷猜測聯準會(Fed)可能降息的時間點,就在此同時,20年期的美債ETF股價卻不斷下跌,元大美債20年(00679B)甚至還面臨30元整數關卡的保衛戰。

00679B、國泰20年美債(00687B)、中信美國公債20年(00795B)、統一美債20年(00931B)這幾檔熱門ETF的平均有效存續期間,看一下若聯準會降息1%(4碼),他們分別會上漲多少%?以及會比較長天期和短天期公債的差異,舉元大美債1-3(00719B)、元大美債7-10(00697B)、元大美債20年(00679B)爲例。

債券存續時間

債券存續時間是什麼意思?可以理解成持有債券的平均回本時間。

買債券都是有利息收入的,把那些票面利率加一加,00679B差不多16.86年就回本了、00687B差不多是16.91年、00795B是16.82年,這些數據都是從各大投信官網上抓下來的,每天的數值都會不一樣。

存續時間除了可以代表回本時間之外,也可以跟聯準會的利率扯上關係。

存續時間是衡量利率變動的參數,講白點,就是市場的利率每變動1%,債券就格就會預期變動多少%。

舉例,假設買了一檔存續時間爲2年的債券,這代表聯準會降息1%的時候,手中持有的這檔債券就會上漲2%;反之,聯準會升息1%,這檔債券就會下跌2%。

聯準會未來願意降息多少?

2023的利率5.6%到了2024變成4.6%,這就透露了一件事情,明年有機會降息1%。

所以00679B、 00687B、 00795B,就會分別上漲16.86%、16.91%、16.82%,都知道漲幅了,那目標價就可以算出來。

那按照聯準會的說法,2023到2025利率差不多下滑了2%,如果手中的美債抱到2025這樣子的漲幅就是乘以2?可以很大膽的推論,理論上來說就是如此。

還是要提醒,理論跟現實還是會有落差,有可能漲超過或沒有辦法漲到這麼多。

上圖分別是1-3年;7-10年,還有20年以上的美債,看到存續時間的部分就知道,如果聯準會降息1%,短債只會漲1.82%,中長債可以漲到7.35%,長債的部分甚至可以漲到16.86%。

這很好理解,離到期日越遠,要承受的不確定性就越大,自然價格上面就比較有想像空間。

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