三博腦科行業需求剛性增長市場前景廣闊 醫療技術處國內領先水平

《金基研》瑤光/作者 楊起超 時風/編審

近年來,公衆的健康意識逐步提升,老齡化程度逐漸加深,國內民衆醫療服務需求不斷增長,國內衛生總費用持續增加,醫療服務市場快速發展。細化到神經外科行業,人民羣衆對於優質的神經外科醫療資源的需求不斷上升。然而,在高培養成本的條件下,國內優質的神經外科醫療資源長期處於供不應求的狀態。作爲國內知名的神經專科醫療服務集團,三博腦科醫院管理集團股份有限公司(以下簡稱“三博腦科”)經過近二十年的積累和沉澱,彙集了大量醫療專業人員,專注於神經專科醫療業務。

2024年前三季度,三博腦科的營收及歸母淨利潤分別同比增長10.25%、44.01%,業績呈正向變動。同時,三博腦科的“造血”能力強勁,資產負債率低於行業平均水平,償債風險低。多年來,三博腦科堅持“醫教研”一體化運營,有效促進技術實力的提升,爲人才培養提供了足夠的發展空間。憑藉豐富的專家資源、成熟的運營團隊,領先的醫療技術,三博腦科形成獨特的競爭優勢。目前,三博腦科旗下運營的7家醫院覆蓋北京、西南、東南以及華中地區。成功管理經驗和區域擴張模式,助力三博腦科實現連鎖化發展戰略。

一、醫療衛生需求剛性增長,優質神經外科醫療資源供不應求

醫療保健是人的基本需求,具有較強的剛性特徵,醫療保健支出往往隨着居民收入的增長而同步提升。近年來,國內醫療衛生需求持續增加,拉動醫療服務行業穩步增長。

首先,國民經濟的持續發展下,國內居民的可支配收入持續上升,在基本的衣食住行等需求逐步滿足的情況下,公衆的健康意識逐步提升,人們對於醫療健康資源的需求快速增加。

據國家統計局統計,2019-2023年,全國居民人均可支配收入分別爲3.07萬元、3.22萬元、3.51萬元、3.69萬元、3.92萬元,年均複合增長率爲6.28%。

同時,社會經濟發展下,國內人口老齡化程度逐漸加深,慢性疾病和腫瘤等疾病的發病人數不斷增加,對於醫療衛生資源的需求不斷提升。

據國家統計局數據,2019-2023年,國內65歲以上的人口分別爲1.76億人、1.91億人、2.01億人、2.09億人、2.17億人,佔全國總人口的比例分別爲12.6%、13.5%、14.2%、14.9%、15.4%。

此外,隨着“健康中國”戰略的推進,相關部門將持續加大在健康領域的投入和支持力度,推動醫療健康領域發展,提高醫療服務能力。

細化到神經外科行業,隨着國內居民人均壽命逐步提升,由此帶來包括各類神經疾病、慢性疾病等疾病的發病率提升,國內城市和農村居民神經系統疾病造成的死亡率和位次均在不斷提升。在此背景下,人民羣衆對於優質的神經外科醫療資源的需求不斷上升。

據數據統計,2017-2022年,國內顱內動脈瘤介入治療手術量從4.4萬臺增加到8.4萬臺,CAGR爲13.8%,預計2028年手術量將達到91.2萬臺,CAGR爲48.9%;國內機械取栓手術量從2.4萬臺增加到8.5萬臺,CAGR爲29.2%,預計2028年將達到58.2萬臺,CAGR爲37.7%;國內顱內動脈粥樣硬化性疾病介入治療手術量從1.9萬臺增加到4.1萬臺,CAGR爲16.6%,預計2028年手術量將達到28.7萬臺,CAGR爲38.5%。

據《中國神經外科手術方法和療效評價基礎研究報告》顯示,國內神經外科手術每年的實施量已經接近200萬例,市場規模不斷擴大,預計未來幾年將保持高增長。

然而,由於腦部解剖結構複雜,涉及範圍小,吻合難度大,且中樞神經系統具有複雜的信號傳導體系,因此神經外科手術難度大、手術要求高,對於醫院的硬件條件和醫護人員的經驗等要求都極高。

一般來說,一個神經外科醫生的培養週期高達10-15年,遠遠高於其他科室。在高培養成本的條件下,國內神經外科醫生短缺,國內優質的神經外科醫療資源長期處於供不應求的狀態。此外,目前國內每百萬人擁有的神經外科醫生數量僅爲2人,遠低於美國、韓國、日本等發達國家。

值得一提的是,專科醫院是醫療衛生體系不可缺少的重要組成部分,是醫學科學發展、分工越來越細的必然趨勢,專科醫院的發展有利於專科醫療科技水平和醫療質量的提高。三博腦科是以神經專科爲特色的醫療服務集團,在行業內擁有不俗的影響力。

綜上,國內居民的可支配收入持續上升、老齡化程度逐漸加深、衛生總費用逐年上漲,醫療衛生需求持續增加,拉動醫療服務行業穩步發展。其中,在神經外科領域,國內優質的神經外科醫療資源長期處於供不應求的狀態。

二、2024年1-9月營收及淨利潤雙增長,負債率低於行業均值

觀其業績,近年來,三博腦科營業收入和淨利潤整體呈上漲態勢。其中,三博腦科2022年業績受宏觀經濟波動及新院區前期投入影響出現下滑。

2021-2023年,三博腦科營業收入分別爲11.37億元、10.68億元、13.13億元,歸母淨利潤分別爲7,669.43萬元、6,309.26萬元、7,823.81萬元。其中,2023年,三博腦科營收淨利潤分別同比增長22.93%、24.01%。

到2024年1-9月,三博腦科實現營業收入10.59億元,同比增長10.25%;實現歸母淨利潤1.05億元,較上年同期增長44.01%,業績呈正向變動。

與此同時,近年來三博腦科經營活動產生的現金流量淨額逐年上漲,且均超億元,“造血”能力強勁。

據東方財富choic數據,2021-2023年及2024年1-9月,三博腦科經營活動產生的現金流量淨額分別爲1.22億元、1.51億元、2.46億元、1.32億元。

除此之外,近年來三博腦科的貨幣資金充裕,資產負債率走低且低於行業均值,償債風險低。

2021-2023年及2024年1-9月各期末,三博腦科的貨幣資金分別爲4.62億元、5.73億元、8.22億元、7.55億元,整體呈上漲趨勢。

同期,三博腦科的資產負債率分別爲30.75%、27.85%、19.97%、16.44%。

據東方財富choice數據,2021-2023年及2024年1-9月,三博腦科所處的中證行業分類醫療服務類別中18家上市公司的資產負債率均值分別爲47.53%、47.66%、46.80%、46.04%。

另一方面,近年來三博腦科的期間費用率低於行業均值,內部管理能力優秀。

據東方財富choic數據,2021-2023年及2024年1-9月,三博腦科的期間費用率分別爲14.27%、13.81%、12.06%、12.60%。其中,銷售費用率分別爲1.15%、1.02%、1.19%、1.56%;管理費用率分別爲12.28%、12.22%、11.24%、11.35%。

同期,三博腦科所處的中證行業分類醫療服務類別中18家上市公司的期間費用率均值分別爲28.13%、27.92%、24.79%、25.61%。其中,銷售費用率均值分別爲8.63%、9.41%、8.96%、9.38%;管理費用率均值分別爲15.81%、16.04%、14.30%、14.59%。

簡言之,近年來,三博腦科的業績整體呈正向變動。其中,2024年1-9月,三博腦科的營收、歸母淨利潤實現雙增長。同時,三博腦科經營活動產生的現金流量淨額逐年上漲且均超億元,“造血”能力強勁。此外,三博腦科的資產負債率持續走低且低於行業均值,償債風險低。

三、“醫教研”一體化協同發展,醫療技術處國內領先水平

經過多年發展和探索,三博腦科已經發展成爲“醫教研”一體化的醫療集團,在向患者提供優質神經專科醫療服務的同時,堅持醫療、教學、科研協同發展戰略。

在醫療方面,三博腦科在北京、重慶、昆明、福建和河南共運營了7家醫院,開放牀位1,800餘張,2023年門診量70餘萬人次,住院患者超5萬人次,神經外科手術超7,000臺,主要病種包括顱腦腫瘤、腦血管疾病、功能神經外科疾病、癲癇、脊髓疾病、小兒顱腦疾病、疼痛疾病等。

醫務人員是醫療服務行業的核心資源,對醫療服務企業的綜合競爭實力和長期穩定發展至關重要。截至2023年12月31日,三博腦科擁有員工1,954名,其中醫務人員1,596名,醫師人數542名。

三博腦科以神經醫學專家欒國明、於春江、石祥恩、王保國、閆長祥、吳斌、周健、張宏偉等教授爲核心,聚集了一大批具有淵博醫學知識、豐富臨牀經驗和現代醫學理念的醫療精英。在上述專家學者的帶領下,三博腦科累計完成神經外科手術量居全國前列,且80%爲難度最大的四級手術,技術實力全國領先。

依託在神經外科方面豐富的臨牀經驗和資源,三博腦科積極參與醫學科學研究和教學。三博腦科將北京三博打造成爲了“醫教研”一體化的學院型醫院,現爲國家臨牀重點專科建設單位(神經外科)、首都醫科大學附屬醫院(第十一臨牀醫學院)、國家衛健委建立健全現代醫院管理制度試點醫院、中關村高新技術企業。

在科研學術方面,三博腦科積極鼓勵醫療人才進行基礎和臨牀研究,開展創新技術,在國內率先開展應用Rosa機器人技術輔助腦立體定向顱內電極植入精準定位癲癇竈、大腦半球離斷與切除術、“乙狀竇前-遠外側聯合入路”用於治療椎基底動脈巨大動脈瘤等創新醫療技術,神經專科醫療技術在國內處於領先水平。

自成立以來,三博腦科下屬院區北京三博多年來承擔、參與各類科研項目200餘項,在國際著名的神經外科雜誌發表專業論文(含SCI)460餘篇,科研成果顯著。

此外,三博腦科還主辦/協辦多次學術會議,涵蓋神經外科、神經病學、麻醉、護理等多個方向,如三博國際神經科學論壇、三博顯微神經外科技術研討會、中國醫師協會神經調控專業委員會會議等,積極推動學術交流。

在教學方面,三博腦科導師陣容強大,北京三博共有博士生導師14人,碩士生導師24人,是首都醫科大學碩士點、博士點和博士後流動站,累計培養研究生、博士後220餘人。

同時,三博腦科還面向全國基層神經專科醫生開辦國家級、省市級等繼續教育項目及學習班超過100次,累計參與人數超過3萬人次(含線上),提升了基層神經專科診療水平,增強了三博腦科在全國神經專科領域的影響力。

憑藉精心打造的“醫教研”一體化運營平臺,三博腦科有效促進其技術實力的提升,爲人才培養提供了足夠的發展空間。同時,三博腦科解決了困擾很多民營醫院的科研、教學和職稱晉升等問題,增強了其對於優秀臨牀人才的吸引力。

四、建立技術和服務爲先運營模式,“360度服務體系”提升患者滿意度

多年來,三博腦科堅持技術和服務爲先,建立了以良好醫療服務質量和高水平專業技術爲核心競爭力的運營模式。三博腦科衆多神經外科專家和豐富的臨牀經驗支撐起高難度手術能力,保障高品質醫療服務。

首先,三博腦科通過通暢的職業發展路徑、完善的薪酬體系、以及全責醫師制度等方式,對臨牀專家進行激勵,並在管理上給予臨牀專家充分的尊重和支持,全力提升醫療技術水平。衆多神經外科專家和豐富的臨牀經驗支撐起三博腦科高難度手術能力,保障高品質醫療服務。

同時,三博腦科建立了健全的醫療質量控制體系,對醫療服務全流程進行嚴格規範,通過醫療服務流程的精細化管理,提高醫療服務的安全質量和規範程度。

此外,在提升技術品質的基礎上,三博腦科創新管理模式,制定“360度服務體系”爲患者提供個性化診療和人性化服務,建立完整的滿意度調查和反饋流程,持續提升醫療服務質量和患者就醫體驗,切實保障“以患者爲中心”的服務理念落到實處,三博腦科連續多年患者滿意度達95%以上。

多年來,北京三博藥品、耗材合計佔比30%左右,費用結構合理,成本可控。在各院區建設的過程中,三博腦科依託上述管理模式,在醫院的科室建設、診療設備應用及人才儲備方面均形成穩定的經營模式,福建三博福能腦科醫院作爲福建省首家三級神經專科醫院,運營三年以來獲得了良好的成果。

憑藉良好的醫療服務質量和專業技術水平,三博腦科在行業和患者羣體積累了良好的口碑。同時,三博腦科還設置品牌宣傳部負責品牌規劃及對外宣傳。

作爲神經外科專科領域知名企業和社會辦醫典型代表,三博腦科各醫院均建立官方網站,並通過微信公衆號、抖音等新媒體形式開展案例分析和醫學科普,提升品牌認知度。

值得一提的是,三博腦科受到中央電視臺《新聞聯播》、《對話》、《科技之光》,北京衛視《養生堂》、《生命緣》節目,以及新華網、人民網等權威媒體的廣泛報道。這些品牌宣傳活動和社會媒體報道,增強了三博腦科的社會知名度和品牌影響力。

自成立以來,三博腦科在神經外科領域,乃至醫療服務行業積累了良好聲譽,“三博”品牌形象漸入人心,得到了患者和社會的認可。良好的品牌形象和聲譽爲三博腦科業務開拓和發展提供了良好的基礎。

五、實行集團化連鎖化經營,突破地域限制輸出優質醫療資源

在發展過程中,三博腦科依託北京三博,形成了集團化運作、連鎖化經營的發展模式,通過標準化的管理體系對下屬醫院形成良好的管控。

2014年以來,三博腦科通過多種形式在雲南、重慶、福建推行連鎖擴張,運營效果良好,形成了一套完整、科學、規範的醫院管理運營模式,通過遠程會診、專家到當地等方式,向各地輸出先進的醫療技術,突破單體醫院運營模式下醫療資源的地域化限制。

2014年1月,三博腦科自建的昆明三博腦科醫院有限公司(以下簡稱“昆明三博”)開業,作爲雲南省首家三級神經專科醫院,昆明三博開展了多項有典型意義的診療技術,現爲雲南省抗癲癇協會專家會診中心、雲南省神經內科醫師專家活動中心,極大促進了雲南省神經外科發展。

不僅如此,三博腦科還積極參與原國家衛生計生委和國家發改委“央企主輔分離改革試點項目”,於2014年12月將重慶長安醫院和重慶江陵醫院改製爲重慶三博長安醫院有限公司和重慶三博江陵醫院有限公司。

通過硬件改善、人才支持、管理優化,上述兩家醫院醫療服務水平整體提升,神經專科技術顯著增強,形成“大專科、強綜合”的發展局面,實現了經濟效益和社會效益雙重提升。

2017年,三博腦科與福建省福能集團總醫院出資設立福建三博福能腦科醫院有限公司,彙集一批知名神經醫學專家,開業以來住院量、手術量保持高速增長,其中小兒神經醫學及腦積水、帕金森治療處於省內先進水平,實現了良性快速發展。

2021年,河南三博在河南省鄭州市投入運營,實現三博腦科在華中地區的佈局。

2023年10月,洛陽三博併入三博腦科,進一步擴大三博腦科的醫療服務規模和能力,深化其在河南地區的佈局。2024年6月,三博腦科完成了對洛陽伍一一三博腦科醫院有限公司34%股權的收購,鞏固了股權激勵後三博腦科對洛陽三博的控制權地位。

目前,三博腦科在北京、重慶、昆明、福建和河南共運營了7家醫院,其中以神經專科醫院5家,爲北京三博、昆明三博、福建三博、河南三博和洛陽三博,分別輻射全國、西南地區、東南地區和華中地區;綜合性醫院2家,爲重慶三博江陵和重慶三博長安,就診患者主要來自周邊區域。

三博腦科正在建設北京東壩新院區項目預計2025年底完成施工建設,2026年一季度啓用;昆明三博腦科醫院新院區預計在2025年第一季度完成施工及搬遷;西安三博腦科醫院預計在2024年第四季度開業;湖南三博腦科醫院預計在2025年第一季度開業

隨着北京三博新院區項目、西安三博腦科醫院、湖南三博腦科醫院項目未來投入運營以及三博腦科通過自建或收購等方式在醫療資源需求旺盛的地區建立新院區的戰略規劃,三博腦科通過集團化管理、連鎖化運營的模式將不斷完善在全國範圍內的醫療服務網絡佈局,有效擴展其醫療資源的覆蓋範圍。

總的來說,隨着國內醫療衛生需求的剛性增長,醫療服務行業穩步發展。其中,在神經外科領域,國內優質的神經外科醫療資源長期處於供不應求的狀態。作爲國內知名的集醫療、教學與科研爲一體的民營神經專科爲特色的醫療服務集團,近年來三博腦科業績向好。三博腦科擁有臨牀經驗豐富的專業醫療團隊,其正以良好醫療服務質量和高水平專業技術爲核心競爭力,通過集團化管理、連鎖化運營的模式不斷完善醫療服務網絡佈局,持續發展壯大。