三大基金展望後市，A股估值具有吸引力

A股下半年機會在哪裡？美股會持續調整嗎？對於這些問題，日前，包括鵬華基金、摩根基金、國投瑞銀等基金公司公開發布的後市展望顯示，A股估值持續具有吸引力，而美股科技股、港股紅利股的機會依然存在。

對於近期的美股市場調整，鵬華基金國際業務部基金經理李悅表示，原因主要有三個：第一，美國經濟基本面轉弱，市場交易衰退預期；第二，美股科技公司的財報業績低於預期；第三，日元套息交易瓦解加劇恐慌情緒。

站在當前時點，李悅認爲，美股科技股中的平臺型且有云業務支撐的科技龍頭，以及港股的紅利和互聯網板塊均具備投資機會。當前，美股科技股的盈利確定性仍然較高，經過本輪調整後，估值已回到相對合理的水平，後續依然看好美股科技龍頭的表現，但不應對上漲空間有過多的期待。在美股科技股中，更看好平臺型且有云業務支撐的科技龍頭，這些標的能更爲直接地受益於AI對收入的拉動作用。

近期，摩根資產管理（簡稱“摩根基金“）環球市場縱覽三季度策略會召開。摩根資產管理中國資深環球市場策略師朱超平在會上表示，國內A股受套利交易的影響可能較小，伴隨國內市場的積極因素逐步積累，在全球市場經歷調整後，A股的估值在全球的橫向比較上仍然持續具有一定的吸引力。

展望下半年，摩根資產管理中國資深環球市場策略師蔣先威認爲，今年全年A股的盈利增長仍有望保持正值，比較值得關注的行業板塊包括四個方面：國內有短板的產業鏈，例如芯片、電腦作業系統等；延續國內的優勢產業，尤其出口表現亮眼的“新三大件”，包括新能源車、光伏、鋰電池等；新舊動能轉換產業；在新質生產力指導下創造新興產業的機會，包括人工智能產業鏈、低空經濟產業鏈等。另外，去年以來國內開始關注的高股息策略，在國內經濟持續復甦、未知風險可能存在的情況下，下半年仍值得關注。

此外，國投瑞銀基金也表示，對後續權益市場並不悲觀，並認爲在國內弱現實、海外弱預期邊際改善的背景下，相關投資機會值得重點關注。

在相關投資機會中，比較看好以下幾條主線：

1）上游資源能源線：資本開支見頂，供給剛性的邏輯仍在演繹，而前期資源股調整幅度較大後續企穩值得期待，其中有色（銅、鋁、黃金），能源（油、煤炭）仍是關注重點；

2）中游製造龍頭白馬線：其中家電、電網設備、鋰電設備等龍頭值得重點關注，今年市場二八現象極其明顯，市場更注重上市公司經營質量，對自由現金流、ROE、股東回報規劃等尤爲關注，龍頭白馬明顯佔優；

3）下游經濟弱相關線：債務週期下行期，經濟活動將與資本回報關聯度減弱，建議關注港口、鐵路、水電等。