森麒麟(002984) 摩洛哥項目穩步推進

森麒麟預計2024年上半年實現歸母淨利潤10億元-12億元，同比增長64.95%-97.94%;預計上半年實現扣非歸母淨利潤10億元-12億元，同比增長71.50%-105.80%，業績符合預期。

公司智能製造推動降本增效，預計二季度業績同比、環比實現良好增長。2024Q2公司預計實現歸母淨利4.96億元-6.96億元，同比39.33%-95.51%，環比-1.59%-38.10%;預計實現扣非歸母淨利5.03億元-7.03億元，同比46.65%-104.96%，環比1.21%-41.45%。公司二季度業績預計同環比實現良好增長，主要是由於公司持續進行內部流程再造，最大程度地釋放智能製造的效應，不斷實現降本增效且與公司智能製造相匹配的精細化管理模式進一步提升了公司的盈利能力;森麒麟泰國取得美國商務部對泰國乘用車和輕卡輪胎反傾銷調查第一次年度行政複審終裁單獨最低稅率1.24%，利好公司盈利能力同比提升，也表明公司運營管理的合規性及參與國際化競爭的能力處於全球領先水平。

擴產項目穩步推進，積極完善全球化佈局。繼泰國二期項目在2023年大規模投產運行後，公司目前正致力於加快“森麒麟(摩洛哥)年產1200萬條高性能轎車、輕卡子午線輪胎項目”(以下簡稱“摩洛哥項目”)的進展。目前公司摩洛哥工廠正按計劃穩步推進中，全力爭取2024年四季度投產運行。目前公司高品質、高性能半鋼胎產品在歐美輪胎市場訂單需求持續處於供不應求狀態，後續伴隨着摩洛哥工廠的產能放量，公司海外優質客戶的需求可以獲得更好滿足。

公司積極推進摩洛哥、西班牙項目，新項目的推進將打開公司中長期成長空間，有利於公司擴大海外銷售規模，提升市佔率，增強競爭力。同時森麒麟泰國半鋼胎反傾銷複審終裁單獨稅率爲1.24%(原審稅率爲17.06%)，反傾銷稅率的下降將大幅提升森麒麟泰國公司的競爭力及盈利能力。預計公司2024年的基本每股收益是2.11元，維持買入評級。