山西證券:中國移動柴發機組開標 重視柴發機組的投資機會

智通財經APP獲悉,山西證券發佈研報稱,電力增長或難以滿足AIDC快速增長的用電需求,柴油發電機組需求空間廣闊,看好IDC核心設備供應商,重視柴發機組投資機會。在IDC基建成本中,柴油發電機組佔比高達23%,AI資本開支加快的背景下,柴發機組漲價,在供不應求的情況下,國產廠商有望切入供應鏈實現進口替代。

山西證券主要觀點如下:

中國移動公佈10億元左右柴發機組中標候選人,9家國產廠商中標,關注2MW機組招標

整體招標份額較高的廠商包括濰柴重機、泰豪科技、江蘇蘇美達機電等。在2MW高壓柴發機組招標上,招標規模270臺,加權平均含稅金額5.98億元,平均單價約爲221萬/臺;從份額來看,濰柴重機最高爲40%,江蘇蘇美達機電和泰豪科技次之分別爲23%、20%。在2MW低壓機組招標上,招標規模50臺,加權平均含稅金額爲1.00億元,平均單價爲200萬元/臺;從份額來看,濰柴重機最高爲70%。

2MW柴發機組可用在數據中心,隨着在通信領域的應用推廣,國產廠商場有望積累更多使用反饋和技術經驗,推動國產替代的進行,同時,2MW柴發機組在通信等領域的應用,也會進一步對數據中心供應形成擠壓。

互聯網大廠加大資本開支,IDC基建“軍備競賽”開啓

據wind,微軟計劃2025財年投資800億美元用於AI智算中心建設;摩根士丹利預測,科技巨頭亞馬遜、谷歌、微軟和Meta2025年資本開支將高達3000億美元。康明斯IDC發電機組相關收入2020-2023年複合增速高達41%,並預計2023-2030年的複合增速在9-13%。電力增長或難以滿足AIDC快速增長的用電需求。據Gartner,未來兩年的AIDC增速高達160%,到2027年,AIDC所需的電力將達到每年500TWh,是2023年的2.6倍。

從基建成本拆分來看,柴油發電機組佔比最高達23%。作爲數據中心的後備應急電源系統,當市電發生突發事件時,柴油發電機組能夠迅速啓動、完成並機,保障數據中心的連續運行。柴油發電機組需求空間廣闊。

投資建議:

建議關注濰柴重機(000880.SZ)、濰柴動力(02338,000338.SZ)、科泰電源(300153.SZ)、中國動力(600482.SH)。

風險提示:AIDC資本開支不及預期的風險,國產廠商技術進步不及預期的風險,市場競爭趨於激烈的風險。