深圳發佈“併購重組14條”，計劃3年內上市公司總市值超15萬億元

15萬億元、100單、300億元……推動併購重組高質量發展，深圳設定了三個“小目標”。

11月27日，深圳市爲進一步促進資本市場高質量發展，深圳市委金融辦發佈《深圳市推動併購重組高質量發展的行動方案（2025~2027）（公開徵求意見稿）》（下稱《方案》提出，到2027年底，將推動深圳境內外上市公司質量全面提升，總市值突破15萬億元的目標。推動併購重組市場持續活躍，完成併購重組項目總數量突破100單、交易總價值突破300億元。針對上述目標，《方案》提出了十四條具體舉措。

近年來，受市場環境影響，深圳境內外上市公司龍頭企業的市值存在一定波動。業內認爲，上述舉措有望助力深圳併購重組市場持續活躍，上市公司質量全面提升、總市值進一步擴大。

支持收購優質未盈利資產、鼓勵跨境併購

“併購六條”落地後，深圳市發佈全國首個城市性支持併購重組行動方案，對城市性支持併購重組的總體目標、實施路徑進行了詳細闡釋。

總體目標上，《方案》要求到2027年底，推動深圳境內外上市公司質量全面提升、總市值突破15萬億元；推動併購重組市場持續活躍，完成併購重組項目總數量突破100單、交易總價值突破300億元，形成一批優秀併購重組案例，發揮示範引領作用，助力深圳打造有重要影響力的創新資本形成中心。

基於上述目標，《方案》提出了十四條具體舉措。包括建立上市公司併購重組標的項目庫、支持上市公司向新質生產力方向轉型發展、持續推進上市公司高質量規範發展、聯通香港資本市場打通境內外併購資源等。

支持上市公司向新質生產力方向轉型發展方面，《方案》強調，將支持上市公司聚焦戰略性新興產業、未來產業等進行併購重組，包括開展基於轉型升級等目標的跨行業併購、支持上市公司在不影響持續經營能力並設置中小投資者利益保護相關安排的基礎上，收購有助於補鏈強鏈和提升關鍵技術水平的優質未盈利資產。

《方案》進一步指出，鼓勵聚焦新質生產力的“硬科技”“三創四新”屬性尤其是集成電路、人工智能、生物醫藥等重點產業以及新賽道和未來產業領域，擁有自主知識產權、突破關鍵核心技術，能夠解決“卡脖子”問題的科技型上市公司，通過併購重組持續做大做強。積極爭取國家支持深圳在金融科技、綠色低碳等新興領域先行先試開展上市公司併購重組。

跨境併購方面，《方案》指出，支持深圳市符合條件的行業龍頭企業併購境外資產標的，通過赴港上市或再融資等方式，提升併購重組效率，拓寬資源整合範圍，支持企業更好利用兩個市場、兩種資源規範發展。

具體舉措包括支持境內外機構投資科技成果轉化應用，支持獲境外機構投資的科技型企業深化與相關國別的產業鏈合作，支持深交所與聯交所在探索深化股債融資、併購重組制度機制互聯互通等方面加強合作等。

業內分析人士認爲，深圳此次《方案》也是對此前“併購六條”的呼應。今年9月24日，爲進一步激發併購重組市場活力，證監會研究制定了《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》（即“併購六條”），以更好發揮資本市場在企業併購重組中的主渠道作用。

“併購六條”發佈後，新興產業成爲併購重點領域，新一輪併購浪潮涌動。深圳作爲戰略新興產業和創新企業的“重鎮”，有豐富的併購需求及標的資源，也成爲市場關注的焦點。據Wind數據，截至目前，深圳共有境內外上市公司574家，其中A股上市公司422家，A股上市公司總市值約9.66萬億元。另據統計，截至11月22日，深圳共有境內外上市公司574家，有國家級高新技術企業2.5萬家，國家級專精特新“小巨人”企業1040家。

第一財經注意到，深圳在併購重組推動產業整合和升級方面已有相應實踐。深圳市委金融辦數據顯示，截至目前，深圳轄區內上市公司及其子公司2024年以來首次公開披露的併購重組事件累計90單，其中已完成34單，已完成項目的交易總價值102.54億元，創近年來新高。自“併購六條”發佈以來，深圳轄區內上市公司及其子公司首次公開披露的併購重組事件累計16單，已披露的交易總價值117.90億元，排名全國城市第二。

併購重組“新策”能否助力15萬億元目標？

近年來，受市場環境等多重因素影響，深圳境內外上市公司龍頭企業的市值波動較大。第一財經記者據Wind數據梳理，以10月27日收盤價計算，A股上市的深圳公司中，共有17家企業的總市值（不可回測）在1000億元以上。與2021年10月的階段性高點相比，這17家龍頭公司的總市值合計縮水約4722億元。

而在港股上市的深圳公司中，共有9家企業總市值超過1000億港元，與2021年10月的階段性高點相比，這9家企業的總市值合計縮水約1.49萬億港元。其中跌勢最大的當屬騰訊控股，Wind數據顯示，2021年10月底該公司市值約爲4.6萬億港元，但截至11月27日，該公司市值僅約爲3.7萬億港元，下滑19.13%。

併購重組被業內認爲是提升上市公司市值的“利器”。一名業內人士表示，併購重組有利於提升公司的核心競爭力，利於長期市值提升。

已有深圳上市公司嘗試併購重組以完善業務線。例如，9月底，TCL科技控股子公司華星光電擬通過支付現金108億元人民幣收購境外上市公司LG顯示的控股子公司樂金顯示，該併購項目是“併購六條”發佈以來A股上市公司公告啓動並披露交易規模最大的併購項目，也是今年以來國內企業收購境外企業在華資產規模最大的項目。

與華星光電不同，至正股份擬通過併購重組完成業務轉型。10月24日，深圳轄區內上市公司至正股份發佈重組預案，擬收購全球前五的半導體引線框架供應商AAMI99.97%股權，同時剝離原主營的環保電纜材料業務，本次交易完成後公司將完成向半導體業務的全面轉型。

另外，併購重組通常會被認爲在向市場傳遞積極信號，有利於股價上漲。例如，此次《方案》披露次日，不少深圳本地股漲停。Wind數據顯示，截至收盤，漲停或漲超9%的個股共有17只。其中美之高30%漲停，建科院20%漲停，廣田集團、美麗生態、赫美集團、深賽格、力合科創等個股漲停。