樹立科學理念 央企控股上市公司市值管理健全機制

本文轉自：人民網

解讀《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》——

樹立科學理念 央企控股上市公司市值管理健全機制

人民網北京12月19日電 （記者黃盛）國務院國資委近日印發的《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》（以下簡稱《意見》），明確了央企控股上市公司市值管理目標和方向，提出用好市值管理“工具箱”健全工作機制、強化正向激勵，堅守合規底線。

《意見》要求，中央企業要督促控股上市公司樹立科學市值管理理念，強化合規管理，完善內控體系，堅持規範運作，嚴格遵守國資監管、證券監管等各項有關政策規定。嚴禁以市值管理爲名操控上市公司信息披露、嚴禁操縱股價、嚴禁內幕交易。對違反規定、未履行或未正確履行職責造成國有資產損失、損害投資者合法權益或其他嚴重不良後果的，依法依規嚴肅追究責任。

對於央企控股上市公司的“科學市值管理理念”，南開大學金融發展研究院院長田利輝認爲，這是一種基於公司內在價值和市場認知的市值管理理念。他向記者表示，這種理念強調通過提升公司內在價值和增強市場認知，使公司市值與內在價值保持一致或溢價；同時要求公司具備長遠的戰略眼光、穩健的經營策略以及靈活的市場應對能力，以實現持續穩健的發展和最大化的企業價值。科學市值管理理念還強調合規性和風險管理的重要性，確保市值管理工作的合法合規和穩健開展。

此外，《意見》提出，健全工作機制、強化正向激勵，要求中央企業將市值管理作爲一項長期戰略管理行爲，健全市值管理工作制度機制，提升市值管理工作成效。國務院國資委將市值管理納入中央企業負責人經營業績考覈，強化正向激勵。

中信證券首席宏觀與政策分析師楊帆向記者表示，央企國企治理效率和市場化程度仍有繼續提升的空間。以股權激勵爲例，國企經營效率近年明顯改善，整體收入規模更大，但股權激勵規模低於非國企。根據Wind數據統計，在2023年以來A股上市公司所實施的股權激勵案例中，央企控股上市公司僅佔3%，且激勵標的物以較爲直接的第一類限制性股票爲主，具備“漸進式激勵”特徵的第二類限制性股票較少。

楊帆認爲，《意見》提出，加大市場化改革力度，其中包括優先支持科技創新型上市公司規範實施股權激勵。這說明，以完善激勵機制激發職工動力、提升企業質量仍然是深化央國企改革、提升市值水平的重要手段。

針對市值管理工作制度機制，田利輝告訴記者，央企控股上市公司應該明確市值管理的目標和方向，以高質量發展爲基本前提，穩步提升經營效率和盈利能力。他建議，需要建立市值管理工作的組織領導機制和責任落實機制，確保市值管理工作的有效推進；需要切實將市值管理納入中央企業負責人經營業績考覈；務必加強市值管理的合規性和風險管理，確保市值管理工作的合法合規和穩健開展。

也有業內人士表示，今年年初以來，央企控股上市公司已通過分紅、回購、重組、股東增持等多路徑推進市值管理考覈，加速市值管理制度建設，助力央企高質量發展。此次《意見》強化正向激勵，表態積極，且在機制上具有強制性，將爲央國企控股上市公司市值管理形成長期制度保障和方向參照。