臺股急殺 挖寶這家AI伺服器廠 連三星CEO都來臺密訪

中東地緣政治動盪、原物料上漲、美國經濟數據太好，通膨降不下來，恐延後降息時間；國際股市回檔，選股以低基期、低本益比及高息利爲標準，臺積電供應鏈、軍工、綠能及受惠臺幣貶值外銷股將是重點。（圖／先探提供）

國際地緣政治緊張以及美國景氣較預期好，國際油價及原物料全面上漲，美國降息時間可能延後了！十三日伊朗出動無人機、巡弋飛彈超過三百枚轟炸以色列，所幸新聞報導九九％被攔截；伊朗也說若以色列未強烈反擊，攻擊以色列將告一段落。但以色列軍方說一定會有軍事行動，否則將不符合以色列在中東有仇必報特性，惟何時出動尚無時間表，這等於是一顆不定時炸彈。包括歐美在內西方國家都呼籲要剋制，而國際油價一度上衝至八七美元之上，隨後拉回至八五美元上下，但價格依舊震盪盤堅未變，若未出現跌至八○美元以下，那麼中東局勢一時之間可能無法善了！

大權值股三分二跌破季線

另一方面，美國公佈三月零售數字，年增率四．○二％，月增加○．七％，雙雙超過預期，使得十年期美債殖利率竄升至四．六％以上，顯示美國消費強勁，並冷卻聯準會今年降息的預期。現在市場預期最快也要第三季以後纔會降息，且降息次數及幅度將少於三次、三碼，甚至有說法利率將不降反升，美元指數持續走強至一○六以上，也使得日圓貶至一五四以上，連帶亞洲貨幣全面貶值。

而美股恐慌指數竄高，最直接影響就是電子股，由於道瓊指數領先跌破季線，標普、那指及費半也緊隨全都跌破季線；從去年十一月所展開的多頭行情中，四大指數一直都未跌破季線，如今破線後，意味着需要一段時間整理。而亞洲日、韓股市同步拉回皆來到季線附近；對照國際原物料再次竄升，在英美禁止俄國銅、鎳、鋁等在其交易所交易，非鐵金屬價格大漲超過一成，僅大宗物資持續弱勢，如此要使通膨降溫可能要再觀察了。

所以短線上美元強勢、美國經濟數據佳、油價及原物料上漲，美國利率預計第二季內調降機率趨近於零，加上中東、俄烏戰爭不穩定因子，搶走股市光環，最好狀況是整理，等待五月下旬輝達財報公佈。

美元走強、日圓走貶創低，臺幣也跟貶值逼近三二．五兌一美元，外資賣超加大，臺股前三○大權值股中，只有臺積電、鴻海、中華電、國泰金、日月光、中信金、玉山金、緯穎、元大金、長榮、聯詠、臺灣大未跌破季線，幾乎三分之二都跌破季線，其他都跌至季線之下；這其中臺積電又居重要地位，十八日舉辦法說會，市場預期應該一面倒看好，在ＡＩ晶片供不應求，拚命擴充先進封裝產能，預計至二○二七年每年都有五成以上成長，而ＡＩ晶片全球幾乎有八成以上都仰賴臺積電，加上美國大致上已通過六六億美元補助設廠，預計資本支出將擴大，又有臺幣貶值匯兌收益（第一季以三一．一元爲計算基礎），內外資預估今年ＥＰＳ約三八元、明年挑戰四五元，理論上總市值將向上調升。

從臺積電供應鏈中挖寶

而臺積電供應鏈的確受惠臺積電對設備需求孔急，萬潤、辛耘、均華、信紘科等，第一季營收都有超過二成以上成長。均華被迫公佈第一季每股稅前獲利六．○八元，相較於去年全年ＥＰＳ僅三．五七元，是巨幅成長，股價也大漲，有獲利做支撐，拉回四百元以下可注意。辛耘從去年十二月起，每個月營收都創歷史新高，預估單季ＥＰＳ將以三元以上起跳，全年ＥＰＳ若超過十五元，那麼股價低於三百元就可注意。

其他與臺積電相關的例如中砂、家登、閎康、漢唐，還有德律、至上、已公佈首季ＥＰＳ一．四四元的敦吉都可列爲拉回追蹤的目標。

此外，ＩＣ設計優質股瑞昱、聯詠，今年各將配息二七元及三二元，具有高殖利率保護，拉回也可尋找買點。電源管理ＩＣ大廠致新，去年ＥＰＳ十七．三三元，今年首季營收十九．三八億元，年增九．一％，預估全年ＥＰＳ重返二○元機率大，將配息十四元，以二七○元計算，殖利率五．一％，在ＩＣ設計族羣中算是偏高的。

十六日報載三星電子共同執行長來臺拜訪臺積電及廣達，以往三星大都來臺採購零組件，且晶圓代工上又與臺積電競爭，此次竟然低頭來臺，想是本波ＡＩ主導的半導體景氣，該公司幾乎都沒跟上，在記憶體ＨＢＭ方面又落後與臺積電密切合作的海力士，市場推估這次來臺要推銷該公司ＨＢＭ；又下游代工廠拜訪對象是廣達旗下雲達，顯見在國外大廠中廣達具有舉足輕重地位，加上未來機器人的發展，廣達後市可密切觀察。廣達十二日以二八四．五元除息九元，而後貼息而下，拉長時間來看，該公司每年填息機率超過八成以上，這次跌到季線以下，又逢年線上升至二○五元以上，二四○元以下可尋找買點。

非電子方面，重電及電線電纜股是今年焦點，重電股受到政策強韌電網商機拉擡，去年華城、亞力、士電獲利都明顯成長；華城去年幾乎快賺到一個股本，今年首季營收年增達九七．二％，全年挑戰二個股本以上不成問題。士電去年ＥＰＳ四．五元，創近八年新高，加上中興電及亞力，的確業績成長可期。此外，ＡＩ大力推廣，需要變壓器調節電壓，也是重電股利多。不過就像股市理論「老人與狗」一樣，當狗跑太快，ＰＥ跑到四、五○倍以上時，就須慎防拉回，如此才能走更長的路。至於非鐵金屬近二個月大漲，後有專篇分析。

傳產電線電纜、臺泥後繼有力

提到電網，未來儲能相當重要。說到儲能，就必須注意到近幾年來積極轉型的臺泥，過去都是靠中國水泥受益入帳，但隨着中國傳統基礎建設力道下降、房產又面臨三至五年調整壓力，臺泥來自中國的獲利直直降。但積極轉型爲綠能大廠，十五日宣佈在宜蘭蘇澳建置的35MW E-dReg儲能系統正式啓用，參與臺電電力交易。臺泥指出，E-dReg儲能是目前臺電電力交易產品中平均結清價格最高的，臺泥已佔國內E-dReg儲能總容量七二％達到一四五ＭＷ，收益已顯現。目前臺泥已是臺灣最大電力交易聚合商。今年底前另一東部50MW E-dReg儲能案場也將分二期陸續併網，進一步鞏固在臺灣儲能領域的領導地位。

臺灣目前有臺積電以及下游代工電子業積極擴廠，而國外下單大廠未來將朝向要求代工廠使用綠能，臺泥可以說不怕沒有客戶。而國內產業用電電價四月起平均調漲十三．五％，加上生成式ＡＩ應用加速資料中心用電量，對儲能系統需求增加，這些都對臺泥有利。

臺泥總市值約二千五百億元，離大型公司有段距離，這兩年來臺股大漲超過一萬點以上，臺泥股價幾乎原地踏步，只要轉型成功獲利上升（去年ＥＰＳ一．○六元），股價將具有不小補漲空間，至少每股淨值都有二九．八七元，提供低檔支撐。

在低基期族羣中，軍工航太、自行車族羣都是。軍工產業有政策加持，近期媒體披露美國國防大廠來臺參觀，而從這次伊朗大舉轟炸以色列，一半以上都是使用無人機攜帶炸彈；對照俄烏戰爭無人機對於地面坦克、部隊偵查及打擊威力，充分發揮以小搏大優勢，可預見未來戰爭，無人機將扮演舉足輕重要角。國防部軍用商規六款無人機標案，整體標案金額達七一．二九億元，第一階段資格標五月二十日截止送件，臺灣無人機大廠雷虎、經緯、碳基及中光電等業者，都準備送件搶標；漢翔與亞航也不缺席，因擁有公司組裝與維修能力，瞄準無人機組裝的商機。其中漢翔總市值超過五百億元最大，容易獲得法人青睞；亞航走勢較活潑。中光電法人介入頗深，都可一併注意。

自行車低基期、ＡＭ需求續旺

自行車過去年兩年可以說是谷底，巨大二二年還出現延票慘狀，不過隨着時間過去，庫存去化預計上半年結束，營收最低潮可望在去年底、今年初已出現，加上今年以來臺幣貶值超過五％，對於後續獲利將爬升有利。巨大及美利達線型上都是突破年線一段後拉回，後市值得期待。

臺北國際汽機車零配件展＆臺北國際車用電子展於四月十七至二十日舉行，東陽、帝寶、耿鼎、爲升、萬在、永彰等都參加，是年度盛會，尤其去年ＡＭ零組件大旺，廠商獲利大都創歷史新高，今年美國需求持續熱絡，加上臺幣第一季貶值三．九％、四月至今又貶值一．六％，大家除業績外，匯兌收益吃飽飽。唯一每個月公佈獲利的龍頭東陽，三月單月每股稅前○．九九元，創歷史新高，也使第一季預估稅後有二元實力，法人預估今年ＥＰＳ將從六．五元起跳，目前本益比尚未超過二○倍，還含息四元，且計劃繼去年買土地近五千坪後，今年再授權董事長持續買地擴廠，依以往保守個性，似乎真的看到未來五年需求才會有連續動作；其他如耿鼎、堤維西拉回也可注意。

（圖／先探提供）

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