碳酸鋰期貨暴跌！
”千呼萬喚始出來“，7月21日上午9時，被視作”鋰價穩定器”的碳酸鋰期貨在廣期所正式掛牌交易。據悉，首批交易合約共有7個，各合約的掛牌基準價均爲24.6萬元/噸。
但上市首日，碳酸鋰期貨全線低開低走，不少業內人士形容“太慘烈”。
截至當日收盤，主力合約LC2401報21.51萬元/噸，跌12.56%，其餘6個合約全部跌停。7月24日，碳酸鋰期貨低開後繼續下跌，跌超4%。
碳酸鋰期貨持續下跌，反應出市場對遠期碳酸鋰價格走弱的判斷和當前市場的悲觀情緒。
01
碳酸鋰即將過剩？
在碳酸鋰期貨上市前，碳酸鋰價格已經進入深度博弈。
回顧2023年行情，碳酸鋰價格波動可謂一波三折，2022年11月最高逼近60萬元/噸，隨後又開始快速回落，最低至17萬元/噸，受成本以及補庫需求支撐後再次反彈至30萬元/噸附近。
上游鋰礦廠商擡價意圖明顯，但中游材料、電池廠商觀望情緒濃厚。一位正極材料廠商負責人對起點鋰電錶示，鋰價的“大起大落”導致正極材料企業不敢和鋰企簽訂長單。
此次碳酸鋰期貨的上市後，市場對價格的博弈可能更爲頻繁。
具體來看，此次碳酸鋰期貨持續下跌，主要是最近2401合約也要到2024年1月才交割，而市場對明年碳酸鋰供需的預期是，碳酸鋰供需將趨於供大於求。不少業內人士預計，明年碳酸鋰現貨價格或在20萬元/噸以下運行。
供給端，目前，國內碳酸鋰主產區集中在江西、青海和四川。今年以來碳酸鋰上游投產持續推進。
據瞭解，青海鹽湖進入生產旺季，江西環保整頓結束雲母礦復產，碳酸鋰廠目前生產有利潤，開工率回升，目前碳酸鋰企業的開工率在70%以上，處於往年同期的正常水平，預計7-8月延續環比增長。
同時，如寧德時代等頭部電芯大廠自產碳酸鋰產能的逐漸放量，整體碳酸鋰供需結構目前將以下游需求導向爲主。
寧德時代此前提到，江西鋰雲母礦量產進展整體順利，預計年中會陸續投產。
此外，今年志存鋰業、江特電機、天力鋰能等企業在新疆已有新投產能，未來新疆地區也將成爲碳酸鋰供應的主要地區。
7月2日，志存鋰業在新疆12萬噸碳酸鋰項目投產。成爲目前行業單體產量最大的電池級碳酸鋰工廠，也是新疆首個投產的電池級碳酸鋰項目。志存鋰業表示，2023年計劃鋰鹽產量達20萬噸，2025年規劃產能突破50萬噸。
海外方面，澳洲鋰礦供應相對穩定，同時中資企業開發非洲鋰礦總體進展較快，且上半年投產的項目，考慮到一定的運輸週期，預計將於今年下半年開始陸續到港。
需求端，碳酸鋰需求增量主要集中在新能源汽車和儲能。但新能源汽車發展逐漸成熟，電池需求增速有所放緩；同時短期儲能對碳酸鋰的需求體量還難以和動力電池相比擬，需求增速階段性放緩是確定的。
短期來看，當前7月市場供需仍處於緊平衡；但隨着後續需求增速減緩及上游產能釋放，需求增速降檔，從今年三季度開始碳酸鋰供需缺口將不斷收窄，2024年一季度開始供應或階段性過剩。
業內人士表示，考慮到年初寧德時代“鋰礦返利”將未來三年碳酸鋰價格鎖定在20萬元/噸，碳酸鋰價格跌破20萬元/噸，或將影響下半年雲母提鋰相關新增產能的投產進度。因此，今年鋰價將更可能在20-30萬元/噸的區間波動。
02
穩定鋰價的“天平”
鋰價的穩定已是產業鏈上下的共同訴求。
據起點鋰電不完全統計，今年上半年，由於碳酸鋰上半年價格劇烈波動，鋰電池上市公司盈利普遍下滑。根據目前已公佈的上半年業績預告或半年報，22家上市公司預計上半年歸母淨利潤同比下降，其中5家上市公司由盈轉虧。
碳酸鋰價格的暴漲暴跌使得行業急需穩定鋰價的天平和槓桿。
廣發期貨方面此前曾表示，目前國內市場缺乏與碳酸鋰相關的避險工具，企業之間仍然主要通過長協等模式來保量鎖價，缺乏信用背書且風險敞口較大。容易遭遇大規模庫存減值以及客戶大面積的毀單行爲。
此次碳酸鋰期貨上市，碳酸鋰價格變得更加透明，波動被平抑，更有利於企業成本控制。但同時，對生產碳酸鋰的上游企業而言，完全超預期的利潤行情或許不會再出現。
對於鋰電產業鏈不同環節的企業來說，碳酸鋰期貨將發揮不同程度的作用。
礦山和碳酸鋰生產企業可以更好地規劃項目生產；中游鋰鹽加工企業可以通過觀察期貨市場走勢來調整產品定價，並且更有效地管理供應鏈和庫存；電池廠商可通過更透明的原材料價格，從而更好控制採購成本。
同時，上市碳酸鋰期貨有助於強化中國在碳酸鋰國際貿易中的定價影響力。
根據廣期所7月14日發佈的碳酸鋰期貨交割廠庫名錄，包括了四川省的盛新鋰能，江西省的志存鋰業、九嶺鋰業、永興特鋼、宜春銀鋰新能源共五家企業。
除了志存鋰業和九嶺鋰業外，其餘三家公司分別對應着永興材料、江特電機和盛新鋰能三家上市公司。
值得注意的是，A股鋰礦雙龍頭天齊鋰業和贛鋒鋰業均未出現在首批碳酸鋰期貨指定交割廠庫名單中。
4月17日，贛鋒鋰業公告稱，同意公司向廣期所申請碳酸鋰指定交割廠庫的資質，授權公司管理層提交申請材料，並辦理其他相關事宜。
除贛鋒鋰業外，藏格礦業也發佈了《關於申請廣州期貨交易所碳酸鋰指定交割廠庫的公告》。
鹽湖股份則表示：“會選擇機會參與碳酸鋰期貨套期保值等工作，目前還沒有正式展開，不清楚具體落實到哪個部門。”
目前來看，由於碳酸鋰期貨合約最早是LC2401，仍有多家上市公司對參與碳酸鋰期貨交易持觀望態度。不過，後續包括贛鋒鋰業、天齊鋰業等這些龍頭企業是否入場也關係着碳酸鋰期貨能否發揮穩定市場價格體系的作用。
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