套利交易又回來了 花旗稱對衝基金正用美元開啓新一輪交易

智通財經APP獲悉,花旗集團表示,套利交易又回來了,但有一個關鍵區別:對衝基金正在借入美元而不是日元以押注新興市場。

投資者已經加大了對美聯儲今年降息逾75個基點的押注,疊加日本央行7月的加息,這已破壞押注於美國大幅加息和日本借貸成本降至最低的舊模式。

花旗集團外匯量化投資者解決方案全球主管克里斯蒂安•卡西科夫(Kristjan Kasikov)表示:“我們看到,我們對美元的倉位情緒開始變得悲觀得多。人們猜測降息的環境助長了風險偏好。”

這是自本月初全球股市大跌以來的一個轉折,當時套利交易受到重創。在套利交易中,投資者借入利率較低的貨幣,並將資金投入至利率較高的高風險資產中。

Kasikov說,考慮到美國和日本的利率分化前景,使用這種策略的對衝基金現在選擇美元而不是日元作爲融資貨幣。據Kasikov說,美元目前處於3月以來的最低水平,對衝基金自8月5日以來一直在用美元買入新興市場貨幣,包括巴西雷亞爾和土耳其里拉。

在2024年上半年,隨着交易員對美聯儲將大幅降息的預期回落,美元穩步攀升。今年1月至6月,彭博美元指數上漲了近5%,而日元跌至近40年來的最低水平。

對衝基金通常能夠比大型資產管理公司更快地進入和退出交易。由日本央行加息促成的8月急劇逆轉引發了對衝基金之間的大量交易。

Bloomberg彙編的商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,自2021年以來,對衝基金一直在期貨和期權市場上看跌日元,隨着日本央行的舉措表明利率政策將發生歷史性轉變,這些對衝基金開始看漲日元。

Kasikov表示,“花旗的對衝基金客戶今年8月異常活躍,近期外匯交易量處於歷史區間的上端”,另一方面,資管公司客戶交易量卻低於平時。

不過,Kasikov表示,鑑於圍繞美國總統大選的動盪可能導致波動性再次飆升,花旗預計全球套利交易表現良好的窗口期將很短。

他表示,“我們對外匯利差交易的擔憂已經有一段時間了,美國大選和政治日程將給市場帶來更多波動,而風險厭惡情緒也將產生影響。”