TCL中環推進全球化佈局 擬斥資近2億美元控股Maxeon

本報記者 張英英 吳可仲 北京報道

5月30日晚間，TCL中環（002129.SZ）發佈參與Maxeon（納斯達克：MAXN）重組暨對外投資的公告稱，基於全球化戰略及深化新能源科技創新國際合作的號召，擬通過可轉債、定增等一攬子重組交易實現控股Maxeon，參與交易總金額不超過1.975億美元。

《中國經營報》記者注意到，這並非TCL中環首次對Maxeon進行投資，此舉是其拓展電池組件市場和實施全球化戰略的重要一環。

TCL中環方面表示，控股Maxeon後將推動其資本架構改善、業務變革、運營改善，充分發揮其獨特壁壘市場優勢及技術創新能力，通過全球範圍內生產與渠道的相互促進和協同賦能，提升公司全球化佈局的競爭優勢。

再度加碼投資

Maxeon是SunPower分拆後的一家新公司，註冊地址在新加坡。按照此前TCL中環公告，Maxeon公司的主要業務包括原SunPower除美國和加拿大以外的全球生產和銷售網絡及專利，其實體主要包含新加坡總部和研發中心、馬來西亞及菲律賓電池工廠、中國電池及組件合資公司工廠（環晟光伏）、墨西哥及法國組件工廠、瑞士銷售中心和遍及10多個國家的銷售公司。

2020年8月，Maxeon在美國納斯達克證券交易所上市，主要負責設計、製造和銷售Maxeon及SunPower品牌的光伏組件（主要爲疊瓦組件和IBC組件），其業務覆蓋非洲、亞洲、大洋洲、歐洲和美洲，產品聚焦全球光伏屋頂和電站市場。

記者梳理相關公告發現，自2019年以來，TCL中環從參與認購Maxeon股份至今，一直持續增強對Maxeon的控制力，並通過參與可轉債、定增等方式，不斷追加對Maxeon的投資力度。

2019年11月，TCL中環認購Maxeon約28.85%股份，成爲其第二大股東。截至2024年5月30日，TCL中環已持有MAXN股份數量約爲12285692股，持股比例約爲22.39%，爲其第一大股東。若完成一攬子重組交易，TCL中環持股比例將由22.39%上升到至少50.1%，MAXN將併入TCL中環合併報表範圍內，成爲其控股子公司。

由於本次Maxeon一攬子重組交易涉及外部監管批准及Maxeon現有債務重組，因此，整體交易漸進分步實施，並採用多種不同投資工具（可轉債、定增等），最終達成TCL中環控股併購Maxeon。

具體而言，本次Maxeon重組方案爲取得約98%面額的2025可轉換債券持有人同意的合意重組。本次一攬子交易中，TCL中環擬以自有資金0.975億美元出資認購Maxeon新第一順位優先擔保可轉換債券，認購主體爲公司全資子公司ZHONGHUAN SINGAPORE INVESTMENT AND DEVELOPMENT PTE. LTD.（中文名：中環新加坡投資發展私人有限公司，以下簡稱“中環新投”），外部監管批准後TCL中環向全資子公司中環新投增資1億美元用於認購Maxeon定向增發的新股。

數據顯示，截至2023年12月31日，Maxeon資產總額爲10.02億美元，淨資產爲4.60億美元。報告期內，Maxeon實現營業收入11.23億美元，淨利潤爲-0.28億美元，同比2022年繼續虧損。

不僅如此，由於受產業市場價格下行、Maxeon業績拖累等因素影響，TCL中環在2023年遭遇營業收入和淨利潤雙降的困境，並在2024年一季度虧損近9億元人民幣。

以2023年爲例，Maxeon產品主要市場所在地歐美地區受光伏產品價格快速下行、光伏補貼政策調整及高利率環境等影響，及自身經營轉型較慢，報告期內，其業績及股價均大幅下跌。基於審慎原則，對與其相關的長期股權投資和金融資產分別確認了資產減值損失10.1 億元人民幣和公允價值變動損失 4.4 億元人民幣，給TCL中環業績帶來了較大負面影響。

TCL中環方面向記者表示：“目前Maxeon的經營業績確實受到了一定影響。接下來，若實現對其控股的話，我們會努力進行改善，有信心提振其業績。”

看重專利優勢

從TCL中環參股Maxeon到擬控股Maxeon，其背後原因離不開Maxeon掌握的一系列專利和全球化能力，而這也符合TCL中環的全球化規劃。

TCL中環方面稱，Maxeon擁有IBC電池-組件系列專利、TOPcon電池工藝系列專利、疊瓦組件系列專利，在全球形成了較強的知識產權和相關產品的保護能力，具有全球範圍較強的品牌與渠道優勢，是TCL中環深度參與國際能源轉型的重要戰略支點。

從產品結構上看，TCL中環的主要產品包括新能源光伏硅片、光伏電池及組件、其他硅材料及高效光伏電站項目開發及運營。截至2023年年底，TCL中環除了擁有183GW硅片產能外，組件產能達18GW。

長期以來，TCL中環以差異化戰略參與市場競爭，並通過環晟光伏佈局電池組件。該公司此前引進SunPower的全球專利疊瓦組件技術，成爲國內唯一取得合法知識產權許可授權的製造商，其組件產品主要圍繞專利疊瓦組件技術佈局。作爲組件領域的一個“追趕者”，環晟光伏尚未進入全球前十榜單。

據悉，Maxeon公司（彼時由SunPower研發第一代IBC電池）率先研發出IBC技術並實現規模化量產，該公司擁有自主知識產權的IBC系列電池技術，這也是TCL中環較爲看重的。

TCL中環方面向記者表示：“2019年參股Maxeon公司時就比較看好IBC技術方向，包括公司如今在廣州的TOPcon電池項目也保留了向BC方向升級的接口。我們看好和認可Maxeon公司在IBC技術方向上的領先性和專利佈局，公司之間也一直保持着技術交流。”

值得一提的是，IBC和TOPcon都是當前國內光伏企業重點佈局的新一代電池技術方向。TOPcon佈局者較多，包括了晶科能源、晶澳科技、天合光能、通威股份、隆基綠能等諸多企業；IBC佈局者相對較少，目前以隆基綠能和愛旭股份爲代表。

隨着市場競爭愈發激烈，Maxeon與國內外光伏企業之間的專利糾紛時常引發關注。圍繞IBC、TOPcon和疊瓦技術專利侵權問題，Maxeon曾向愛旭股份、阿特斯、通威股份等國內公司或關聯方、國外REC公司發起訴訟。

作爲 Maxeon 的股東，TCL中環一直完全支持Maxeon的維權活動。“尊重及保護知識產權對於光伏產業的有序和可持續發展至關重要。公司始終堅信尊重知識產權即是維護市場秩序。”TCL中環方面認爲。

（編輯：董曙光 審覈：吳可仲 校對：燕鬱霞）