天合光能：預計二季度經營性淨現金流回正 下半年不存在較大資本性支出壓力

8月6日，證券時報·e公司記者瞭解到，天合光能(688599)近日在江蘇鹽城東臺生產基地接待了20多家投資機構投資人的調研訪問。其間，公司在迴應有關有息負債結構情況時表示，今年下半年和未來幾年，公司經營性現金流完全有能力支持公司發展，公司大股東不存在償債風險和壓力。

天合光能表示，目前在公司的有息負債結構中，有100億元左右爲分佈式光伏系統的流動資金貸款，該類貸款均有存貨、應收賬款等作爲抵押物進行匹配，因此風險較低。而其餘負債70%以上爲期限超過一年的中長期貸款，對於公司資金的穩定性非常有利，同時根據以往每年的經營規律，初步預計今年二季度的經營性淨現金流也有望大幅回正，今年下半年和未來幾年公司經營性淨現金流完全有能力支撐公司發展。

公司還表示，國內產能方面，除去去年開始建設、今年投產的3個10GW電池組件項目外，國內目前沒有確定性的大額對外投資計劃。海外產能方面，公司精準佈局印尼1GW電池&組件項目和美國5GW組件項目，進一步強化公司在海外市場的競爭力。上述項目對應的資本開支已在今年上半年完成了大部分投入，下半年不存在較大的資本性支出壓力。

對於後續技術路線的選擇和判斷，公司表示，放眼未來5年，TOPCon產業規模大、產業化成熟度最高、設備單吉瓦投資最低，而技術迭代升級空間大，更具性價比優勢，是行業主流技術，隨着鈣鈦礦技術的成熟，TOPCon+鈣鈦礦疊層電池技術將持續迸發強勁的生命力。公司在2014年就組織南京大學、南開大學、復旦大學等大學開展鈣鈦礦技術聯合研發，取得國家級、省級以上重點研發計劃8項、申請技術專利331件，具備了未來前沿電池技術產業化發展的主導權。此外，公司的TOPCon電池產能可以升級爲TOPCon疊層電池，可以實現對已有產能更好的利用，幫助天合持續發揮全球光儲智慧能源解決方案的領導者的作用。

針對美國對柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南等東南亞四國發起的光伏電池組件“雙反調查”，天合光能表示，公司採取了多維度的應對措施：首先，在時間窗口內公司抓緊生產並加速出貨，以應對潛在的市場變動；其次，天合在2023年已前瞻性地佈局了印尼（非“雙反”調查國家）和美國的產能，預計均將於2024年內投產；同時，天合作爲泰國唯一的強制應訴企業，結合泰國更好的市場經濟條件，有望爭取到較低的稅率，從而維持對美國市場的供應；此外，印度和土耳其等國家也對中國生產的光伏產品存在貿易壁壘，未來東南亞的部分產能可用於生產面向土耳其、印度的產品。