投顧看臺積 兩好三壞

投顧看臺積美國大投資兩好三壞

臺積電宣佈將對美國加碼投資千億美元，摺合新臺幣約3.3兆元。公股投顧分析，美國總統川普先前擬對臺灣晶片課徵100％關稅，臺廠直接在美國設廠，可免去關稅威脅，地緣政治風險不確定性也逐漸明朗；不過，臺積電海外生產成本提高，對毛利率影響勢必擴大，衝擊獲利能力時間也會拉長，且「出錢」之後，後續是否還要「出力」，仍待觀察。

公股投顧產業研究員指出，臺積電原本對美投資650億美元，預估未來五年，每年對毛利率影響2～3％，如今再加碼投資千億美元，總投資金額將達1,650億美元，預計再興建3座晶圓廠、2座先進封裝廠及研發中心，海外生產成本提高，對毛利率影響將加大，整體獲利能力稀釋時間也會更長。

但目前都還是隻是消息面，具體建廠時程仍未公佈，影響程度還無法評估。另臺積電目前現金股利趨勢爲每半年增加一次，但未來資金需求增加，可能會影響配股，由於變數還很多，後續仍要觀察。

公股投顧產業研究員直言，臺積電目前交出第一張針對關稅的考卷，但美國政府後續能否滿足，都還不一定，現在只是讓利，也就是「出錢」，後續第二張考卷會不會變「出力」，例如協助英特爾先進製程開發、技術移轉等，仍具不確定性。

此外，公股投顧產業研究員表示，川普先前揚言對臺灣晶片課徵100％關稅，如今臺廠直接赴美生產，可避免關稅衝擊，也能降低地緣政治威脅，降低地緣政治風險不確定性。

公股銀行分析，川普關稅動作頻頻，貿易戰前景未明，美國優先政策導致保護主義蔓延的隱憂持續升溫中，但川普親商、監管鬆綁與能源政策使美股企業獲利有望維持正成長，科技類股、AI相關產業成長能見度高，考慮市場當前的獲利預期，若因貿易戰升溫導致科技股修正，可採分批佈局策略。