五大首席看2025年經濟：預計GDP增長5.0%左右

近期，我國經濟企穩回升態勢明顯，向上向好積極因素不斷累積增多。2025年我國經濟發展形勢如何？又將有哪些核心增長點？《證券日報》記者就此採訪了招商基金研究部首席經濟學家李湛、粵開證券首席經濟學家羅志恆、國盛證券首席經濟學家熊園、西部證券首席宏觀分析師邊泉水、民生銀行首席經濟學家溫彬等五大首席進行解讀。

預計GDP增長目標爲5.0%左右

國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司負責人付凌暉在12月16日國新辦舉行的新聞發佈會上表示，今年以來，國際環境複雜嚴峻，全球經濟復甦放緩，國內經濟調整轉型困難有所增多，經濟運行一季度開局良好，二三季度壓力有所增大。面對複雜的局面，黨中央科學決策，加大逆週期調控，特別是9月26日中央政治局會議以後，一攬子增量政策加快推出，四季度以來主要經濟指標明顯回升，社會信心有效提振，積極變化顯著增多。從全年情況看，經濟社會發展主要目標有望順利實現。

對於2025年經濟增長目標，溫彬認爲，2025年仍可能設置爲5.0%左右。從可行性看，我國經濟潛在增長水平仍在5.0%以上，通過加大政策逆週期調節力度可以實現目標。

熊園認爲，2024年我國全年GDP增速有望實現5%；2025年，預計政策繼續加力、推動經濟進一步修復，全年可能繼續“保5%”，結合基數效應，預計2025年GDP實際增速5%左右。

付凌暉在前述發佈會上還提到，從明年來看，國際環境更趨複雜嚴峻和不確定，貿易保護主義盛行將拖累全球貿易和世界經濟復甦，地緣政治衝突對於全球能源等大宗商品供給的負面影響尚難預料，主要經濟體宏觀政策調整外溢影響仍存在較大不確定性。

李湛表示，在國內增長需求提升，同時面臨更多海外不確定性的情景下，明年的宏觀政策有望更加積極，更好地提振市場信心。其中，財政政策仍然作爲主要抓手，政策力度將整體提升，包括提高財政赤字率、增加發行超長期特別國債、提高地方政府專項債規模等，甚至不排除出臺儲備增量政策工具以應對可能出現的不確定性事件，在財政政策加力的同時也會促使財政靠前發力。貨幣政策層面，將繼續維持合理充裕的流動性環境，爲經濟修復、財政政策順利落地見效等提供支持性貨幣環境，降準、降息仍有較大空間。此外，財政政策和貨幣政策也會更加協同配合，發揮效能倍增作用。

“2025年宏觀政策大方向將更積極、更給力。”熊園說。

邊泉水錶示，預計2025年我國GDP增長5.1%，較2024年略微加快。展望2025年，國內經濟重點關注三方面，分別是外部不確定性上升、房地產市場能否“止跌回穩”、財政政策加力提振內需。

大力提振消費

中央經濟工作會議部署了明年經濟工作的九項重點任務，其中“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”排在首位。在受訪各位首席看來，這也將是明年我國經濟核心增長點。

羅志恆認爲，預計消費回暖主要受兩股力量拉動，一是居民就業、收入、預期以及企業營收和利潤狀況改善，居民消費和社會集團消費重新擴張。居民和企業資產負債表好轉，股票和房地產市場回暖，微觀主體的消費能力和意願增強，帶動社零消費量增價穩。二是消費品“以舊換新”等政策繼續發力，提振居民消費需求。政府補貼將顯著降低家電、汽車等耐用消費品的價格，激發居民的消費熱情。

“考慮到外部環境不確定性，內需、內循環的重要性將更加突出，與之相關民生政策的重要性也將隨之提升，有望取得和財政政策、貨幣政策同等重要的地位。”李湛說，在擴內需政策加力，尤其是政策力度向擴消費傾斜的支持下，預計2025年整體消費將較2024年明顯改善，如社會零售商品銷售總額同比增速有望提升，服務類消費增速繼續顯著高於商品類消費增速，爲經濟增長目標的實現提供超額貢獻。

溫彬認爲，在外需不可避免地受到衝擊之後，穩增長還應以擴內需爲主，尤其是消費需求將成爲政策支持重點。2025年有望出臺新的增量政策，進一步疏通經濟堵點，加大穩增長力度。

此外，中央經濟工作會議還提出“穩住樓市股市”。股市方面，李湛認爲，資本市場可以實現爲經濟社會融資輸血、優化資源配置、提高資源利用效率等功能，從而助力宏觀經濟企穩回升。樓市方面，羅志恆預計，銷售或止跌回穩，投資降幅略有收窄。穩地產政策加力生效，房地產市場出現積極信號，其中價格穩住是較大亮點，只有價格穩住，房地產銷售才能穩住。房地產市場“止跌回穩”有助於房地產投資好轉。