先探/被動元件族羣完整盤點

歷經十多年的產業秩序調整,以及日系大廠相繼退出中低階產品,引發一般標準型MLCC自去年以來出現大缺貨產品報價頻頻調漲。繼MLCC之後,今年開春之際,晶片電阻也跟進漲價被動元件股仍將是狗年臺股漲價題材中最具漲相的類股。

【文/馮欣仁

從去年以來,半導體矽晶圓、被動元件、二極體、PCB上游原料、MOSFET等具備漲價題材的族羣與個股,成爲法人買盤追逐的焦點。然而,這波漲價趨勢仍將從去年延續到今年。若各位讀者還有印象,二○○○年臺股股王是禾伸堂,股價攀上九九九元歷史天價,當時可說是被動元件產業的黃金盛世;其他像是華新科股價攻上三二八元、天揚漲到二一四元、立隆攀上二一一元。不料,因同業間大舉擴產,導致產品價格大幅滑落,使得被動元件廠商營運陷入低潮,衝擊股價一路走跌。

日廠轉單效應+新應用興起

歷經十多年的寒窗無人問,直到去年開始,國巨、華新科、禾伸堂等股價又再度飆漲,市場才又開始注意到,被動元件產業已經出現質變的現象。歸納出有幾個原因:一、整體產業供需狀況的好轉,像是村田製作所、TDK、太陽誘電日本大廠並未大舉擴產;再者,因應車用工業需求,這些日本大廠計劃性逐步停產中低階應用的陶瓷電容(MLCC)產品,釋出規模達二○%的標準型MLCC產能,象徵日系廠商逐步退出一般標準型MLCC市場;促使國巨、華新科、禾伸堂等受惠轉單效應,加上新產能未開出,進而引發MLCC大缺貨,且頻頻調漲產品報價。

除了日廠轉單效應之外,受惠於智慧型手機電動車與車用電子需求強勁,進而帶動被動元件的應用面擴大。尤其,隨着產品功能的複雜化及多元化耗電量也將隨之增加,因此需要更多被動元件來進行穩壓穩流、過濾雜訊等,藉以維持終端裝置正常運作。以汽車爲例,過去傳統一輛汽車約使用到一○○○~二○○○顆被動元件,進入電動車或是自動駕駛,預估將使用到五千~一萬顆被動元件,需求量將倍速成長。

根據市場研究機構Paumanok預測,全球被動元件終端產業需求在二○二○年將達二八六億美元,其中,網路通訊會成長三九%,達一二○億美元;車用成長三一%,達四六億美元;特殊用途成長三五%,達一一億美元;電力與工業控制用途會成長二四%,達到二九億美元;顯示出未來在汽車電子化 電動車、工業四.○、手機高規化雲端運算等趨勢逐漸發酵下,將持續推升對被動元件的需求。

被動元件大致可分爲電容、電感、電阻、震盪器和濾波器等,其中,以電容的市場規模最大,電容又可分爲陶瓷電容(MLCC)、鋁質電容與固態電容等,其功能是作爲儲存電路中的電能,進行協調與耦合等。目前全球MLCC領導廠商以日本爲主,例如:村田製作所、TDK、Kyocera與太陽誘電等,國內廠商則是國巨、華新科、禾伸堂等;中國業者風華高科

晶片電阻接棒MLCC漲聲響起

除了MLCC報價去年四度調漲之外,日前因日本本州連續遭遇暴雪,全球MLCC龍頭廠商村田多所工廠停工;另一MLCC大廠Kyocera於二月底停產0402、0603尺寸的104、105規格產品,造成MLCC全球缺貨程度恐將加劇。此外,近來晶片電阻也吹起漲價風。全球晶片電阻龍頭國巨已率先在年初開出第一槍,由於長期以來晶片電阻未有新產能開出,加上KOA、Vishay、Rohm、Panasonic等國際廠商部分產能轉至車用,造成供給缺口再度過大,預估第二季供應更加吃緊。

不論是MLCC或是晶片電阻漲價,國內最大受惠者莫過於國巨。在歷經多次減資以及產業秩序恢復正常,加上集團旗下子公司整並,促使去年國巨繳出亮麗成績單,單單第四季毛利率更衝高至四三.七%,單季EPS八.六二元,以減資後股本計算,去年全年EPS高達十八.九九元。展望今年,在晶片電阻加入漲價行列之下,有助於整體毛利率與獲利表現。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊1976期》便利商店及各大書店均有販售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載