新開戶佣金率降至“萬一” 券商費率價格戰硝煙四起

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

“經紀業務想要賺錢越來越難！”一位券商人士感嘆道。

近日，有市場消息稱，多家券商針對個人投資者新開戶的佣金率最低可做到萬分之一。

21世紀經濟報道記者則瞭解到，針對資產規模較大的客戶，甚至有券商將佣金率做到萬0.8。不過，也有券商新開戶的佣金率最低在1.2%。總體上，雖然目前各家券商的費率水平不一，但佣金率逐步走低已是必然。

此外，券商兩融融資利率進一步下降。目前，部分券商兩融融資利率在4%以上，還有券商對ETF融資設置了利率優惠活動，利率低至3.99%。

硝煙四起

9·24行情爲證券開戶業務帶來了新氣象，但行業競爭依舊激烈，券商交易佣金“價格戰”愈演愈烈，新開戶佣金率已低至萬分之一左右。

華北某券商營業部經理告訴記者，其所在券商執行的費率標準是：資產達到50萬元及以上的客戶，可以開通多業務板塊交易權限，繼而可以申請萬分之1—萬分之1.2的佣金率。比如開通融資融券之後，可以申請到較低的佣金率。如果是新開戶入金1萬元，營業部可以申請的佣金標準爲萬分之1.5%。

另有券商人士告訴記者，“我們相對高一些，大概在萬1.2左右，但不會超過萬1.6。暫時還沒有直接萬一的佣金。”

他提到，目前，個別券商的佣金率做到萬0.8免5（交易手續費按交易金額的萬分之0.8收取，同時當手續費低於5元時，不再收取每筆最低5元費用，而是按實際費率收取）。但這種佣金水平基本就不賺錢了。

該人士感嘆，整個行業都在“卷”價格，到最後大家都沒錢賺。目前，經紀業務比較難做到增值服務，投顧業務也沒有想象中那麼好做，可能也就是產品代銷業務能賺錢。

不過，券商交易佣金率還是需要守住一定的“底線”。例如，部分地區的同業公會要求券商報備佣金限制，實際業務中執行的費率需要與報備標準一致。

值得關注的是，個人客戶佣金率走低疊加公募基金交易佣金下降，券商經紀業務收入已在持續下滑。

據海通國際非銀金融團隊統計，2024年前三季度，上市券商經紀收入合計672億元，同比下滑14%，降幅高於市場日均股基交易額的8%。其中，三季度，上市券商實現經紀業務收入209億元，同比減少15%。

一位市場人士分析，就經紀業務而言，圍繞客戶數的競爭已經進入到白熱化階段，需要天時地利人和的配合，從過往來看，很難有一家公司能夠把握住每一輪市場風口實現客戶數的躍升，而無序的競爭帶來了獲客成本的節節攀升，龐大的線下固定成本和可變成本正在不斷侵蝕着券商經紀業務本身就不斷收窄的利潤空間。

融資利率降至4%

除了交易佣金率，券商兩融融資利率也在下降。

去年下半年，兩融融資利率一度創下4.5%的歷史新低，如今，又降至4%左右。

近日，有券商推出了ETF融資利率優惠活動，限時專享利率爲3.99%。

同時，部分大型券商對資產規模較大的客戶給出了4%的融資利率。

一位業內人士向記者指出，兩融業務是典型的資本消耗型業務，頭部券商具有與生俱來的優勢，因爲其獲取資金的成本更低，更有可能通過降低“利率”來獲取增量客戶。

上述券商營業部經理表示，其所在券商默認融資利率爲8%左右，新開融資倉最低可以申請調整到6%；資產規模在200萬元以上的客戶最低可申請5%的利率。這種利率水平更容易通過總部審批。

追溯來看，早在2022年，券商兩融融資利率已打響了“價格戰”。

據機構統計，2022年，上市券商兩融利率平均值大概爲6.5%。2019年至2021年，對應數值大概在6.9%至7.1%區間。

華創證券非銀徐康團隊認爲，兩融業務作爲高風險業務模式，投資者是否使用兩融業務取決於合規門檻、風險偏好等，價格因素僅爲其中一部分。券商單純降低兩融利率可能難以明顯提升客戶使用兩融的積極性，對零售客戶的幫助可能偏弱，兩融業務增長的核心仍在於客戶資金的增長。

值得關注的是，通過降低利率來吸引兩融客戶的背後，是部分大中型券商在兩融業務的擴張策略。

例如，國聯證券在2024年半年報中介紹，上半年，公司不斷優化客戶分類分層的差異化拓展策略，持續加強兩融新客開發及存量激活；有針對性地研究各分支機構發展方向和重點突破客羣，不斷組織培訓交流，支持分支機構開展兩融業務；通過總分聯動盯市、壓力測試等強化兩融業務風險的識別、評估和應對能力，有效規避了因行情波動引發的潛在風險。

截至2024年6月30日，該券商信用賬戶開戶總數2.75萬戶，同比增長4.97%；兩融總授信額度756.18億元，同比增長3.82%。

東方證券2024年半年報指出，上半年，公司通過制訂融資業務分層定價管理方案持續完善定價機制，同時通過開展開門紅活動、強化對分支機構的靠前服務與支持等措施，積極拓展客戶及業務資源。在市場業務規模下行的情況下，公司融資業務規模逆勢增長 10.36%，市佔率顯著提升。

東方證券介紹，上半年，公司堅決落實監管部門逆週期調節的各項措施，通過提前預警等措施，成功抵禦了幾輪極端行情的衝擊，在保障業務平穩運行的同時切實維護了客戶利益。同時，積極響應業務變化，完成相關業務功能改造，圍繞新一代系統建設，對周邊系統進行同步優化升級，使系統整體效能明顯提升。截至報告期末，公司融資融券餘額人民幣 226.47 億元，較年初增加 9.04%，市佔率 1.53%。

值得一提的是，自去年下半年以來，證監會加強了對兩融業務的監管。中國證券業協會近期還就《證券業務示範實踐第X號-融資融券客戶交易行爲管理（徵求意見稿）》（以下簡稱《示範實踐》）向券商徵求意見。

《示範實踐》明確了“關聯人識別與穿透覈查”的重點關注項，並對客戶異常交易行爲管理、客戶“繞標套現”交易管理、客戶融券及出借交易管理等方面，提供了具有參考價值的操作方法。