信用品質改善 新興債漲相佳

新興債在聯準會暫停升息後表現

隨新興市場信用品質改善、美國聯準會走入寬鬆,新興市場債券有望迎來資金行情。法人表示,新興市場基本面好轉,拉丁美洲、中歐、東歐、中東以及非洲國家信用評等有望調升,新興債當前正處於投資甜蜜點,而且新興債過去五次降息後一年平均漲幅爲21%,正報酬機率則高達100%,有利進場佈局掌握後市行情。

瀚亞投資全球新興市場債券基金經理人Eric Fang指出,拉丁美洲部分國家已領先美國聯準會啓動降息,隨利率環境走入寬鬆,資本利得已提升新興債的整體報酬,即使拉丁美洲的通膨戰役尚未結束,但預料在美國聯準會啓動降息之後,拉丁美洲的降息步伐將在今年加速,債券行情醞釀當中。

地緣政治風險成爲新興市場債最大風險,但當前的殖利率位於高檔,爲地緣政治所產生的市場波動風險,提供足夠的緩衝;若中東與歐洲正在進行的戰事,能走向良性結果的話,將會成爲新興債的利多因素。

臺新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢分析,近兩次聯準會暫停升息之後第6~12個月,新興企業債仍然有2%~4%的上漲空間;近三次降息循環,在降息開始之後的前六個月,新興市場企業債指數仍然有0~18%的上漲空間,平均上漲8.18%。假設今年6月開始降息,上半年或下半年新興企業債漲升行情俏。

大選年美國不太可能實施財政緊縮政策,美債供應量持續增加,將成爲推升殖利率的力量。新興市場經濟結構相較以往更加健全,今年成長率仍有4%,優於成熟市場的0.8%;且新興央行有更多貨幣政策迴旋手段,來確保金融穩定與維持外國投資,更具寬鬆的空間。目前新興市場利差處於偏低水平,收斂空間有限,入市甜蜜點來到。

安聯投信認爲,亞洲整體經濟正成長,企業獲利也有望轉爲正成長,動能之一是受惠美國製造業新訂單出現回溫跡象,有助出口回溫。如韓國出口數據逐月改善,臺股更受惠半導體重回成長趨勢,印度企業獲利有望呈現雙位數成長,有助股市維持長期偏多格局。